Dingdong Maicai aguarda integração ao Meituan, enquanto os armazéns avançados continuam contribuindo para o crescimento

Dingdong Maicai apresentou seu primeiro relatório financeiro após o anúncio da Meituan sobre a aquisição de seus negócios na China.

No primeiro trimestre, o GMV da Dingdong Maicai foi de 6,333 bilhões de yuans, um aumento anual de 6,3%; a receita total foi de 5,893 bilhões de yuans, um crescimento de 7,5% em relação ao mesmo período do ano passado; registrando crescimento anual do GMV e da receita por nove trimestres consecutivos.

Durante o período do relatório, o lucro líquido total da Dingdong Maicai foi de 165 milhões de yuans, e o lucro líquido Non-GAAP foi de 172 milhões de yuans.

No entanto, devido ao tratamento contábil relacionado à transação com a Meituan, a empresa classificou os ativos de longo prazo do negócio na China como ativos mantidos para venda, cessando a depreciação e amortização, o que aumentou o lucro líquido em aproximadamente 138 milhões de yuans.

Excluindo esse impacto, o lucro líquido operacional efetivo foi de aproximadamente 28 milhões de yuans, cerca de 2,4 vezes maior que os 8 milhões de yuans do mesmo período do ano passado.

Por isso, esse relatório financeiro também assume um caráter especial de transição. No momento, a aquisição dos negócios da Dingdong Maicai na China pela Meituan, por um preço inicial de 717 milhões de dólares, ainda aguarda aprovação da revisão antimonopólio da Administração Estatal de Regulação do Mercado.

De acordo com os princípios contábeis geralmente aceitos nos EUA (US GAAP), a Dingdong Maicai já classificou os negócios na China como operações descontinuadas e os negócios internacionais como operações contínuas; os ativos e passivos relacionados aos negócios na China foram listados como ativos e passivos mantidos para venda.

Ou seja, antes da conclusão da transação, os negócios na China ainda são a principal fonte de receita e lucro da Dingdong Maicai; mas do ponto de vista contábil e da futura estrutura, essa parte dos negócios já entrou em fase de alienação.

No primeiro trimestre, a receita dos negócios da Dingdong Maicai na China foi de 5,753 bilhões de yuans, um aumento anual de 5,9%. A margem bruta geral foi de 29,9%, estável em relação ao mesmo período do ano anterior; a taxa de despesas de atendimento caiu de 22,9% para 20,6%.

A empresa afirmou que o crescimento dos negócios na China se deveu principalmente ao aumento do número médio mensal de usuários transacionais, ao aumento da frequência de pedidos e à maior densidade de sites e taxa de penetração de mercado após a abertura de novos depósitos avançados na região leste da China. No entanto, a queda do CPI de itens principais como carne suína também limitou o crescimento da receita em certa medida.

Essa direção de ajuste condiz com o que a Dingdong Maicai realizou nos últimos anos.

A principal vantagem do modelo de depósito avançado é estar mais próximo do consumidor e garantir uma execução mais rápida, adequado para atender demandas frequentes por produtos frescos; o desafio está nos custos relativamente altos de aluguel, mão de obra, entrega e perdas.

Quando a densidade de pedidos não é suficiente, o crescimento da receita pode rapidamente ser consumido pelos custos de atendimento. Nos últimos anos, a Dingdong Maicai mudou de uma expansão nacional para um foco regional, buscando reequilibrar escala e eficiência.

A região leste da China é o principal mercado onde a Dingdong Maicai tem se concentrado por longo tempo, com hábitos do usuário, organização da cadeia de suprimentos, densidade de depósitos e eficiência operacional relativamente maduros.

Esse também é um dos motivos pelos quais a Meituan decidiu adquirir os negócios da Dingdong Maicai na China. Para a Meituan, o valor da Dingdong Maicai não está apenas em ser uma marca de e-commerce de produtos frescos, mas sim em possuir uma rede de depósitos avançados e capacidade de cadeia de suprimentos já operando no mercado leste da China com certa densidade de pedidos. Caso a transação seja concluída, esses ativos provavelmente serão incorporados ao sistema de varejo instantâneo da Meituan, fortalecendo sua capacidade de atendimento para produtos frescos.

Embora ainda pequeno em escala, o negócio internacional tem apresentado rápido crescimento, tornando-se um importante parâmetro para o futuro da Dingdong Maicai após a transação.

No primeiro trimestre, a receita dos negócios internacionais da Dingdong aumentou 195,2% anualmente, atingindo 139 milhões de yuans, mas o prejuízo líquido também aumentou 199,6% em relação ao ano anterior, chegando a 71,4 milhões de yuans, ainda em uma fase de alto crescimento e investimento.

Pelas informações públicas, os negócios internacionais da Dingdong compreendem basicamente duas áreas: uma é a cadeia de suprimentos de importação, ou seja, trazer produtos do exterior para a China via sistema de compras globais; a outra é a exportação de canais, vendendo alimentos prontos, produtos frescos, alimentos refrigerados e outros produtos para mercados internacionais.

Anteriormente, a empresa escolheu a Arábia Saudita como o primeiro mercado de expansão internacional, testando a venda de alimentos prontos, produtos frescos, alimentos refrigerados e utilidades para o mercado local, essencialmente replicando no exterior a experiência acumulada internamente em desenvolvimento de produtos, organização da cadeia de suprimentos e operação de depósitos avançados.

Com o negócio na China aguardando conclusão da transação e o negócio internacional ainda em desenvolvimento, a Dingdong Maicai permanece num genuíno período de transição.