A tensão geopolítica combinada com a pressão dos dados coloca o ouro oficialmente em um período crucial de decisão

　　Fonte: Xinhua Financeiro

　　Xinhua Financeiro, Pequim, 1º de junho – Nesta segunda-feira (1º de junho), durante o pregão asiático, o ouro à vista internacional abriu em ligeira baixa, mas se recuperou rapidamente em meio a volatilidade, mostrando uma tendência de consolidação em patamares elevados no curto prazo. Em maio, o preço do ouro recuou no mês devido à alta da inflação e às expectativas de aumento dos juros pelo Federal Reserve. Ao entrar em junho, a intensificação dos conflitos geopolíticos no Oriente Médio, os efeitos da inflação transmitidos pelos preços do petróleo, a incerteza sobre o rumo da política do Federal Reserve e a divulgação em massa de dados econômicos importantes dos Estados Unidos estão promovendo uma maior disputa entre forças compradoras e vendedoras de ouro, colocando o mercado em uma janela crucial de decisões.

　　Analisando especificamente, a geopolítica do Oriente Médio continua sendo a principal lógica de suporte para os preços do ouro no momento. As negociações de cessar-fogo entre Estados Unidos e Irã neste final de semana não produziram avanços substanciais; há divergências significativas entre as partes sobre restrições ao programa nuclear do Irã, controle da passagem pelo Estreito de Ormuz e o desbloqueio de US$ 12 bilhões em ativos. Ao mesmo tempo, as tropas israelenses continuam avançando para o sul do Líbano, elevando ainda mais o risco de propagação do conflito na região e mantendo o sentimento de aversão ao risco do mercado, que sustenta o ouro em seus níveis mais baixos. Enquanto a tensão no Oriente Médio não se aliviar fundamentalmente, o prêmio de risco do ouro não deve desaparecer rapidamente.

　　Do ponto de vista macroeconômico, a recuperação dos preços do petróleo e a intensificação das pressões inflacionárias são os principais fatores que limitam, no curto prazo, a valorização do ouro. Em 1º de junho, o petróleo bruto dos Estados Unidos abriu em alta e voltou a superar os US$ 90 por barril, com a forte alta dos preços da energia impactando diretamente as expectativas de inflação global. Em decorrência do conflito no Oriente Médio, a inflação nos Estados Unidos em abril atingiu seu nível mais alto dos últimos três anos, levando o mercado a projetar que o Federal Reserve manterá as altas taxas de juros até o outono de 2027, o que eleva significativamente o custo de oportunidade de manter ouro, um ativo sem rendimento. Embora o índice do dólar tenha apresentado quedas em curto prazo, ele ainda oscila entre 98 e 99, e a economia dos Estados Unidos mostra resiliência. Caso os próximos dados econômicos continuem positivos, o dólar poderá recuperar suporte de compra, restringindo ainda mais o espaço de recuperação do ouro.

　　O foco do mercado nesta semana deixará gradualmente a geopolítica do Oriente Médio e se voltará para os dados econômicos dos Estados Unidos, com o relatório de emprego não agrícola sendo o principal catalisador de direcionamento para o ouro. Na segunda-feira, o ISM PMI industrial será divulgado, servindo como referência inicial para avaliar a resiliência da economia americana; na quarta-feira, serão divulgados os dados de emprego da ADP e o ISM PMI de serviços; na sexta-feira, sai o relatório de emprego não agrícola, o mais importante do conjunto, que inclui dados-chave como número de empregos criados, taxa de desemprego e crescimento salarial, influenciando diretamente as expectativas sobre as decisões de juros do Federal Reserve. Caso os dados de emprego não agrícola sejam sólidos, isso fortalecerá a postura do Federal Reserve em manter juros altos, podendo levar o ouro a testar o suporte de US$ 4.350/onça; se os dados forem significativamente fracos, cresce a expectativa de uma mudança na política do Fed, abrindo uma janela para recuperação do ouro.

　　De modo geral, o mercado de ouro em junho apresenta tanto riscos quanto oportunidades. No curto prazo, o preço do ouro é pressionado, simultaneamente, pela demanda de proteção com conflitos geopolíticos e pelas expectativas de aperto macroeconômico, mas a tendência de médio e longo prazo ainda é positiva. Não é um momento apropriado para perseguição irracional de alta ou queda dos preços; diante da incerteza geopolítica e da disputa macroeconômica, o mais provável é que o ouro se mantenha em um padrão de consolidação forte em patamares elevados, com possibilidade de um rompimento de tendência assim que surgirem sinais claros de variáveis centrais.

　　(Autor: Wang Shenghao, analista sênior da Zhongzhou Futures, número de registro de consultoria de investimentos: Z0021754)

Editor responsável: Zhu Henan