O relatório financeiro da Nvidia está prestes a ser divulgado, o mercado de opções está em alerta! Mais uma rodada de vendas "sell the fact" pode acontecer?

O mercado de opções está emitindo um aviso aos investidores: o mercado pode rapidamente ficar mais volátil antes do anúncio dos resultados da Nvidia.

O Índice Composto da Nasdaq registrou, na segunda-feira (18 de maio), o primeiro recuo consecutivo em dois dias de negociação desde março, encerrando assim a rodada anterior de uma recuperação épica. As ações de semicondutores que lideraram os ganhos foram impactadas, enquanto as ações de software, que estavam em desempenho fraco, tiveram um breve momento de destaque.

Segundo dados do FactSet, tanto o índice S&P 500 quanto o Nasdaq Composite caíram pelo segundo dia consecutivo na segunda-feira. Para o Nasdaq, foi a primeira vez desde março que houve dois dias seguidos de queda.

Brent Kochuba, fundador da SpotGamma, acredita que, enquanto os investidores aguardam o anúncio dos resultados da Nvidia após o fechamento do mercado na quarta-feira, pode haver uma correção mais profunda. Os resultados da Nvidia são vistos como um evento importante que pode impactar todo o mercado.

Além disso, de acordo com os comentários mais recentes de Kochuba compartilhados com assinantes e com o MarketWatch, ele acredita que, se os investidores apostando na alta da Nvidia realizarem lucrativamente suas posições em opções de compra em grande escala, os resultados da Nvidia podem ser um ponto de virada neste mercado tenso.

Kochuba e outros observam que o Índice de Volatilidade da Bolsa de Opções de Chicago — mais conhecido como “VIX”, também chamado de “índice do pânico” de Wall Street — tem aumentado nas últimas semanas, apesar do índice S&P 500 estar constantemente atingindo novos recordes. Essa movimentação simultânea nem sempre é comum.

(Fonte: FactSet)

Kochuba disse ao MarketWatch que essa relação pode indicar que os investidores estão se preparando para uma correção de mercado. Essa dinâmica não está presente apenas no S&P 500. Os três principais ETFs abaixo e várias ações líderes mostram o mesmo padrão.

(Fonte: SpotGamma; até o fechamento de 14 de maio)

A tabela acima mostra a volatilidade implícita at-the-money — geralmente apresentada em valores positivos — bem como o ranking de volatilidade implícita. Este último ajuda a contextualizar o primeiro, mostrando quão elevado esse valor está em relação ao ciclo observado.

Kochuba afirma que, normalmente, para um instrumento específico, a volatilidade implícita é inversamente correlacionada ao preço spot. Ele escreveu: “Quando ambos aumentam ao mesmo tempo, os traders podem estar perseguindo espaço de alta enquanto pagam custos maiores para se proteger — isso indica que o mercado está se preparando para uma ampliação na volatilidade.”

Além das atividades do mercado de opções, os investidores também têm motivos para ficar nervosos com os resultados da Nvidia. Este será um dos últimos grandes resultados em uma temporada de lucros vigorosa. Muitos analistas de Wall Street, incluindo o Bespoke Investment Group, afirmam que o anúncio dos resultados do Walmart na quinta-feira marcará o fim não oficial desse trimestre forte de lucros.

Após isso, pode ser difícil para os investidores encontrar mais notícias positivas para operar. Principalmente com a situação no Estreito de Ormuz ainda não resolvida e com o rendimento global dos títulos continuando a subir. Art Hogan, estrategista-chefe de mercado da B. Riley Wealth, afirma que, em outras palavras, os resultados da Nvidia na quarta-feira podem desencadear mais uma rodada de vendas do tipo “vender na notícia”, semelhante ao que os investidores viram na última vez.

Hogan disse à MarketWatch em entrevista na segunda-feira: “Durante a temporada de resultados, os investidores tendem a focar no micro, ou seja, nas demonstrações de resultados das empresas individuais, e acabam ignorando muitos fatores macroeconômicos que moveram o mercado antes do início da temporada de lucros.”

Ele acrescentou: “Os investidores têm ignorado os riscos inflacionários e os sinais emitidos pela curva de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA. Os rendimentos já ultrapassaram 4,5% e ainda estão em trajetória ascendente.”

A alta nos rendimentos dos títulos parece estar provocando mais volatilidade, semelhante ao que os investidores observaram na sexta-feira passada e nesta segunda-feira.

Hogan acrescentou: “Isso é exatamente o que aconteceu na sexta-feira passada. Os fatos duros do mundo real estão começando a ser absorvidos pelo mercado: a inflação permanece persistentemente elevada.”