Preço de referência e preço do índice

[Tempo estimado de leitura: 3 minutos]

Preço do índice

Definição: A média ponderada dos preços em spot das principais corretoras. Reflete o valor justo de mercado do ativo subjacente e ajuda a garantir uma precificação justa e precisa dos futuros.

Fontes e cálculo:

1. Coleta de preços das corretoras: a Bitget obtém dados de preços em tempo real das principais corretoras spot, usando até seis corretoras por vez.

2. Atribuição de pesos: o preço de cada corretora é ponderado por seu volume de trading em 24 horas, e os pesos são atualizados a cada quatro horas. Peso = volume de trading em 24 horas da corretora ÷ volume total de trading em 24 horas de todas as corretoras incluídas.

3. Agregação de preços: preço do índice = Σ (preço em spot em cada corretora × peso correspondente). O peso total é de 100%, e o preço do índice é atualizado a cada 200 ms.

Tratamento especial:

• Os preços das corretoras que se desviarem da mediana em mais de 5% serão temporariamente excluídos e só voltarão a ser incluídos quando o desvio cair para até 2%.

• As corretoras que não atualizarem seus preços por mais de 15 minutos serão temporariamente excluídas.

• Em circunstâncias extremas, a Bitget poderá ajustar manualmente os pesos ou remover corretoras específicas. Se um ajuste fizer o preço do índice oscilar mais de 0,1%, será aplicado um mecanismo de suavização para reduzir o impacto.

Preço de referência

Definição: Um preço de referência usado para calcular o P&L não realizado e acionar a liquidação. Ele é calculado com base no preço do índice, no índice de financiamento e na base do livro de ordens para reduzir o impacto da volatilidade de curto prazo e evitar a manipulação de preços.

Cálculo: A Bitget calcula os três preços abaixo e usa a mediana deles como preço de referência final:

Preço de referência final = mediana do Preço 1, Preço 2 e Preço 3.

Exemplo: O último preço é 91.500, o índice de financiamento é 0,01% e a média móvel de 30 segundos da base é 50. Preço 1 = 91.500. Preço 2 = 91.500 × (1 + 0,01% × 1/60) = 91.500,15. Preço 3 = 91.500 + 50 = 91.550. Preço de referência = mediana(91.500, 91.500,15, 91.550) = 91.500,15.

Circunstâncias especiais:

• Durante períodos de alta volatilidade do mercado, se o preço de referência ficar significativamente defasado em relação ao preço de mercado, a Bitget poderá ajustar a janela da média móvel do Preço 3 ou usar diretamente o Preço 1.

• Próximo à liquidação de futuros com entrega: mais de 30 minutos antes da liquidação, preço de referência = preço do índice + média móvel de 5 minutos da base do livro de ordens. Nos 30 minutos anteriores à liquidação, preço de referência = média móvel de 30 minutos do preço do índice. Se houver menos de 30 minutos de dados disponíveis, será usado o período efetivamente disponível.

Último preço

O preço da operação de futuros mais recente, atualizado em tempo real. O P&L realizado é determinado pelo último preço. Devido à oferta e à demanda, o último preço pode se desviar gradualmente do preço em spot do ativo subjacente, e o spread pode aumentar ainda mais conforme o volume de trading cresce.

Por que a liquidação é acionada pelo preço de referência, e não pelo último preço

O preço de referência representa o valor justo do contrato de futuros. A Bitget usa sempre o preço de referência, e não o último preço, em processos essenciais, como o cálculo do P&L não realizado e o acionamento da liquidação, pelos seguintes motivos:

• Evitar liquidações desnecessárias: mesmo que o último preço oscile bruscamente no curto prazo, a liquidação só será acionada quando o preço de referência atingir o limite de liquidação.

• Garantir uma liquidação justa: o P&L não realizado é calculado com base no preço de referência, gerando resultados mais estáveis e que refletem melhor o valor real do ativo.

• Evitar a manipulação de preços: o preço de referência combina o preço do índice, o índice de financiamento e a base do livro de ordens, o que dificulta sua manipulação por meio de uma única operação.

• O último preço pode se desviar gradualmente do preço em spot devido à oferta e à demanda, e o spread pode aumentar conforme o volume de trading cresce. Usá-lo diretamente para determinar a liquidação poderia resultar em liquidações indevidas.

Analogia: o preço de referência é como o preço médio global da gasolina, enquanto o último preço é como o preço em tempo real em um posto local. A liquidação deve se basear no primeiro, que reflete melhor o valor justo.