Справжній дефіцит готівки чи фальшива тривога: чому SOFR зростає, а американський фондовий ринок не обвалюється?【Майстер-клас Чен Тань 3.4】
Попередній перегляд цікавого контенту
Багато хто, тільки-но побачивши різке зростання SOFR чи стрибок ставки за операціями РЕПО, інстинктивно думає:
«З ліквідністю долара щось не так».
«Чи не обваляться ризикові активи?»
Але справжня ситуація може бути далеко не такою простою.
У вересні 2019 року ставка за операціями РЕПО в США стрімко піднялась на 300 базисних пунктів;
У жовтні 2025 року SOFR знову аномально піднялася.
Проте в обох випадках на американському фондовому ринку не сталося системного обвалу;
Золото не обвалилося; справжньої паніки з ліквідністю на ринку держоблігацій також не було.
Чому?
Тому що нестача коштів на ринку РЕПО не обов’язково означає нестачу грошей у всій фінансовій системі.
Що дійсно важливо, так це не сам по собі SOFR, а те, чи почався вплив шоку ліквідності на ширший фінансовий ринок.
У цьому розділі засновник Танту Макро Чен Тан системно розбере—
Що таке справжній дефіцит ліквідності;
Що є лише короткостроковим коливанням через кінець місяця, податки чи розміщення облігацій;
Чому деякі стрибки SOFR варті уваги, а щодо інших можна не хвилюватися;
А також, які саме показники ліквідності насправді визначають, чи дійсно ризикові активи перебувають у небезпеці.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
BILL коливався на 45,4% за 24 години: запуск комунітарної панелі приладдя збігся з активною торгівлею
Чи стоїть за 79% чистого прибутку GDS у першому кварталі лише "паперове багатство"?
Про Ель-Ніньйо та інвестування в сільськогосподарську продукцію 260521




