Moliyaviy hisobot oldidan ko‘rsatma | AI ASIC va optik o‘zaro ulanish “ikki dvigatel” rezonansta, Q1 moliyaviy hisoboti Marvell Technology (MRVL.US) kuchli o‘sishini mustahkamlashi mumkin

Zhihui Moliyaviy Axborot agentligi xabariga ko‘ra, Marvell Technology (MRVL.US) 5-may, chorshanba kuni AQSH fond bozori yopilganidan so‘ng 2027-moliyaviy yil birinchi chorak moliyaviy natijalarini e’lon qiladi. Maxsus AI chip (AI ASIC) va optik o‘zaro bog‘lanish sohasining yetakchi kompaniyasi bo‘lgan bu kompaniya aksiyalari yil boshidan buyon 130%dan ortiq o‘sdi, bozor qiymati 170 milliard AQSH dollaridan oshib, Philadelphiayarimo‘tkazgich indeksining eng kuchli kompaniyalaridan biriga aylandi.

Bozor kutilmalari juda optimistik. Hozirda, Uoll-strit tahlilchilari Marvell Technology birinchi chorak daromadi yillik hisobda 26% o‘sib, 2,4 milliard AQSH dollariga yetishini, tuzatilgan aksiyadorlik foydasi esa yillik hisobda 21% oshib, 0,77 AQSH dollariga yetishini taxmin qilmoqda. Ma'lumotlar markazi biznesi birinchi chorak natijalarida asosiy o‘sish omili bo‘lib qoladi. Kompaniya birinchi chorakda markaziy ma'lumotlar biznesi daromadlari choraklik hisobda 10% atrofida o‘sishini kutmoqda (UTC+8).

Marvell Technology 2026-moliyaviy yilning to‘rtinchi chorak natijalarida daromad yillik hisobda 20%dan ortiq o‘sib, taxminan rekord darajada — 2,22 milliard AQSH dollarini tashkil etdi, tuzatilgan aksiyadorlik foydasi esa 0,80 AQSH dollari bo‘lib, har ikkalasi ham bozor kutilmalaridan yuqori bo‘ldi. Ayniqsa, AI trening/razonlashtirish supertizimlariga yaqin bo‘lgan ma’lumotlar markazi biznesi taxminan 1,65 milliard dollar daromad olib kirdi, jami daromadning 74%ini tashkil etdi va yillik hisobda 21% o‘sdi. Kompaniya o‘z hisobotida, mo‘ljallangan ma’lumotlar markazi buyurtmalari "rekord darajada tez" o‘sayotganini ta’kidladi.

Bozor Marvell Technology’ning chiqishi kutilayotgan hisobotidan faqat oddiy “moslik” emas, balki yuqori natijalarni kutmoqda. Goldman Sachs tahlilchisi, moliyaviy qo‘ng‘iroqda eng muhim nuqtalar quyidagilardan iborat bo‘lishini aniq ko‘rsatdi — Google bilan mumkin bo‘lgan hamkorlik rivoji, yangilangan 2027-2028-moliyaviy yillardagi yo‘riqnomalar va qisqa muddatli yalpi foyda nisbatidagi o‘zgarishlarning ta'siri. RBC Capital tahlilchisi esa maxsus XPU (tezlashtiruvchi protsessor) tendentsiyasi kuchli ekanini, ammo hamir yetkazib berishda cheklovlar qisqa muddatda o‘sish imkoniyatlarini cheklashini ko‘rsatdi. Hozirgi yuqori baholangan narxlar fonida, birinchi chorak hisoboti Marvell Technology’ning o‘sishni davom ettira olish-olmasligini bevosita hal qiladi.

Natija drayverlari: AI ASIC va optik o‘zaro bog‘lanish “ikki injin” rezonansi

AI ASIC Marvell Technology bahosi va asosiy ko‘rsatkichlarining o‘sish markazini yuqoriga ko‘taradigan birinchi asosiy ustundir. Dunyo bo‘ylab tarqalayotgan generativ AI hayajoni bulutli hisoblash va chip gigantlarining AI chip ishlab chiqish tezligini oshirdi, ular ilgor, yirik AI ma'lumotlar markazlari uchun eng tez va eng samarali AI hisoblash quvvati infratuzilma klasterlarini loyihalashda musobaqalashmoqda.

Google, Amazon va Microsoft kabi bulutli hisoblash gigantlari “AI hisoblash quvvatlari narxi inqilobi”ni boshlash va AI ASIC ko‘lamini kengaytirish orqali, endi raqobat faqat “cho‘qqi hisoblash quvvati” emas, balki har bir token narxi, iste’mol qilinishi, xotira o'tkazish qobiliyati va bog'lanish samaradorligi, shuningdek, dasturiy ta’minot va apparat hamkorligidan kelib chiqadigan umumiy egalik qiymati uchun borayotganini ko‘rsatmoqda. Shu asosiy ko‘rsatkichlarda, maxsus ish yuki uchun moslangan ma’lumotlar oqimi, kompilyator va o‘zaro bog‘lanishi bilan AI ASIC umumiy GPUdan ko‘proq yuqori samaradorlikka erishadi.

Marvell’ning ma’lumotlar markazi biznesi joriy yil fevralida tugagan 2026-moliyaviy yilda 6,1 milliard dollar rekord daromadga erishdi; maxsus chip biznesi yillik 1,5 milliard dollar daromadga ega bo‘lib, 18 ta bulutli xizmat ko‘rsatuvchi provayder dizayn buyurtmalarini oldi, Amazon (Trainium protsessori), Microsoft (Maia AI tezlashtirgichi), Meta (yangi ma’lumot protsessori) kabi mijozlar uchun chiplar ishlab chiqardi, va Google Axion ARM CPUsi uchun dizayn ishlari olib bordi.

O‘tgan oyda, bir qancha ommaviy axborot vositalari xabariga ko‘ra, Google va Marvell ikki yangi AI chip – biri xotira ishlovchi element, Google’ning o‘z TPUsi bilan birga ishlash uchun, ikkinchisi esa AI razonlashtirish uchun yangi TPU — ishlab chiqish bo‘yicha hamkorlik haqida muzokara olib bormoqda. Manbalarga ko‘ra, ular xotira ishlovchi element dizaynini 2027 yilgacha yakunlab, sinov ishlab chiqarishni boshlashni maqsad qilgan. Google dastlab deyarli 2 million bu protsessordan ishlab chiqarishni, taxminan 6 million yillik TPU hajmiga muvozanat element sifatida rejalashtirgan. E’tiborga molik jihat, Google mavjud hamkor Broadcomni almashtirishni emas, balki maxsus chip yetkazib berishda uchinchi tomon sifatida xavfni diversifikatsiya qilmoqda.

Ortidan, Amazon 20-aprelda Anthropic bilan hamkorlikni kengaytirishini e’lon qildi. Anthropic keyingi 10 yil davomida AWS texnologiyasiga 100 milliard dollardan ortiq sarmoya kiritishni va’da berdi, bu kelishuvning asosiy qismini esa aynan Amazon va Marvell tomonidan birgalikda ishlab chiqilgan Trainium chiplari tashkil qiladi. Wells Fargobanki ma’lumotlariga ko‘ra, Anthropic AWSda 1 milliondan ortiq Trainium chip o‘rnatgan. Trainium 3 2026- yil ikkinchi yarmida kengaygan sari, hisoblash quvvati sig‘imi 2 GWga yetishi kutilmoqda. J.P. Morgan tahlilchisi investitsiya hisobotida: “Marvell Technology, Amazon uchun Trainium loyihasida uzoq muddatli maxsus chip dizayn hamkori bo‘lib, hozir Trainium 3 massovka ishlab chiqarilishini tezlashtirib, kelajakdagi Trainium 4da ulushini kengaytirishga umid qilmoqda,” deb yozdi.

Katta bulut mijozlari umumiy GPUlardan maxsus yechimlarga o‘tayotgan sari, AI ASIC Marvell Technology uchun o‘sishni kafolatlay oladigan aniq dvigatelga aylanmoqda. Bozor hozirda Marvell Technology 2027-moliyaviy yil umumiy daromadi 30%dan ortiq o‘sib, taxminan 11 milliard dollarni tashkil qilishini kutilmoqda, u yerda ma’lumotlar markazi biznesining yillik o‘sish sur’ati 40%ni tashkil etadi.

Optik o‘zaro bog‘lanish esa Uoll-strit’ning Marvell Technology aksiyalari va asosiy ko‘rsatkichlari o‘sish logikasiga bo‘lgan ishonchining ikkinchi asosiy ustuni bo‘lib, shu bilan birga NVIDIA kompaniyasining bu yil mart oxirida unga 2 milliard dollar investitsiya kiritishiga asosiy sabab bo‘ldi. Masofa taxminan 10 metrni oshganda, mis simli bog‘lovchi tizimlar katta AI markazlaridagi talabga javob bera olmaydi, u holda optik o‘zaro bog‘lanish tizimlariga o‘tish kerak, bu sohada Marvell kuchli optical DSP va optik interconnect mahsulotlariga ega.

Ma’lum bo‘lishicha, optik o‘zaro bog‘lanish asosan serverlar, switchlar, racklar va markazlar o‘rtasidagi yuqori tezlikli ulanishlarga qaratilgan. Yana bir qadam oldinga yurilsa, Marvell’ning ilg‘or silikonsimon optik texnologiyasi ham bu kompaniya uchun asosiy istiqbol omili hisoblanadi. Silikon fotonika optik o‘zaro bog‘lanishining alternativasi emas, balki yorug‘likni rack tashqarisidan rack ichiga, tizim ichida yoki hatto korpus ichida o‘tkazish uchun muhim texnologiyadir. Aniqroq aytganda, silikon fotonika optik uzatmani chip/korobka/I/O tomoniga yaqinlashtiradi. Aynan shuning uchun Marvell Celestial’ni sotib olishga katta mablag‘ ajratdi va aprel oyida Shveytsariya yuqori tezlikli optik chip kompaniyasi Polariton Technologies’ni ham xarid qilishini e’lon qildi.

Oppenheimer investitsiya banki 22-mayda chiqarilgan hisobotda Marvell’ning optik bog‘lanish biznesi so‘nggi besh yil davomida yillik o‘rtacha 50% o‘sdi, joriy yilda esa 60%dan ortiq o‘sishi kutilmoqda. Kompaniya boshqaruvi 2027-moliyaviy yil uchun optik bog‘lanish biznesi o‘sish prognozini 30%dan 50%gacha oshirdi.

Bundan tashqari, tahlilchilar Marvell Technology SSD xotira chipi boshqaruv biznesining daromad salohiyatiga ham tobora ko‘proq ishonch bildirmoqdalar. Katta til modellarini trening va razonlashtirishda I/O o‘tkazuvchanligi, doimiy xotira ulanish samaradorligi va xotira hovuzi bog‘lanish samaradorligi umumiy narx va samaradorlikka bevosita ta’sir qiladi, Marvell SSD boshqaruv chiplari, NVMe/CXL kechiktiruvchi boshqaruvchilari va keng o‘tkazuvchanli xotira interconnect liniyalari saqlash ehtiyojining o‘sishida muhim rol o‘ynaydi. Ushbu maxsus boshqaruvchi ASIClar AI ASIC biznesi kabi tez kengaymasa ham, ularning katta AI modellari uchun ma’lumotlar harakatini nazorat qilishdagi roli juda ahamiyatli, bu esa markaziy ma’lumot markazi samaradorligi va xizmat sifatiga bevosita ta’sir qiladi.

So‘nggi Uoll-strit fikrlariga ko‘ra, bozor allaqachon Marvell Technology’ni oddiy AI chip kompaniyasi emas, balki bir tomondan yirik bulut mijozlari uchun XPU/ASIC yechimlari yetkazib beruvchisi, ikkinchi tomondan AI hisoblash quvvatlarining portlovchi kengayishidan optik bog‘lanish va silikon fotonika innovatsiyalaridan daromad oluvchi “ikki quvvatli aktiv” sifatida ko‘ra boshladi.

Institutlar maqsadli narxlarni faol oshirmoqda

Marvell Technology yangi hisobotini e’lon qilishdan oldin, ko‘plab yirik banklar kompaniya maqsad narxlarini jamoaviy oshirdi. Citibank Marvell Technology uchun “buy” (sotib olish) tavsiyasini saqlab, narxini 118 AQSH dollaridan 82%ga ko‘tarib, 215 dollarga yetkazdi. Stifel ham “buy” tavsiyasini saqlagan holda, narxini 140 dollardan 210 dollarga ko‘tarib, kompaniya birinchi chorak natijalari kutilganidan yaxshi chiqib, ko‘rsatkichlarni oshirishini taxmin qilmoqda. Bank of Americasecurities “buy” reytingni saqlab, maqsad narxini 125 dollardan 200 dollarga oshirdi va kompaniyani “asosiy tanlov” deb belgiladi. Wells Fargo esa Marvell Technology uchun maqsad narxini 135 dollardan 195 dollarga ko‘tardi.

Ehtimoliy xatarlar

Shuni eslatib o‘tish kerakki, optimistik kutilmalar fonida Marvell Technology investorlari quyidagi xatarlarga sinchiklab e’tibor berishlari zarur.

Avvalambor, yuqori baholash xavfi bor. Hozirda Marvell Technology’ning narx/daromad nisbati 64 barobar bo‘lib, o‘rtacha sanoat ko‘rsatkichidan ancha yuqorida, bu esa bozor allaqachon “mukammal kutilmalarni” narxga singdirganini anglatadi. Agar boshqaruv yillik prognozlarni yanada oshirsa, AI hisoblash infratuzilmasining uzoq muddatli o‘sish logikasi yanada mustahkamlanadi; biroq, agar yo‘riqnoma ma’lumotlar markazi biznesidagi o‘sish sekinlashishini ko‘rsatsa, hozirgi yuqori baholash yana bozor bosimi ostida qoladi. Qo‘shimchasiga, AI kapital sarflari o‘sishining sekinlashuvi yoki kompaniya ijrosida noaniqliklar ham baholashda xavf tug‘diradi.

Ikkinchi yirik xatar — boshqaruv va yetkazib berish zanjiri muammolari. Marvell Technology qisqa muddatda Celestial, Polariton va boshqa ko‘plab kompaniyalarni sotib oldi, integratsiya xavfi yuqori. Google bilan hamkorlik hozircha “rasmiy shartnoma”ga aylanmagan, yakuniy natija noma’lum. Paralel ravishda, ilg‘or texnologiya hamir ishlab chiqarish imkoniyatlari yillar davomida cheklangan, bu ham maxsus chip biznesi tez kengayishiga to‘sqinlik qilishi mumkin. Kompaniya boshqaruvi ilg‘or texnologiyahamir ishlab chiqarish, ilg‘or qadoqlash va substrat yetkazib berishda butun sohada tashvishlar borligini ta’kidladi. Biroq, ularning fikriga ko‘ra, kompaniya kelgusi bir necha yil davomida kuchli o‘sishni qo‘llab-quvvatlash uchun yetarli ta’minot imkoniyatlarini kafolatlagan.

Yana biri – mijozlar konsentratsiyasi va raqobat xatarlari. Amazon Marvell Technology’ning eng yirik maxsus chip mijozidir, besh yillik hamkorlik bo‘lsa-da, bitta mijozning strategik qarorlari katta ta’sir ko‘rsatishi mumkin. Shu bilan birga, Broadcom (AVGO.US) har yili 100 milliard dollardan ortiq AI chip daromadiga erishish uchun agressiv kengaymoqda, MediaTek ham Google TPU yetkazib beruvchilar safida, AMD (AMD.US) va Astera Labs (ALAB.US) ham Marvell’ga bosimni oshirmoqda. Shuningdek, maxsus ASIC yo‘li NVIDIA keyingi avlod GPU platformalaridan kuchli bosimga duch kelmoqda — agar GPU samaradorligi ko‘tarilsa, ba’zi bulut mijozlar ASIC o‘rnatish hajmini qisqartirishi mumkin.

Va nihoyat, makroiqtisodiy va geosiyosiy noaniqliklar Marvell Technology qisqa muddatli natijalariga bosim qiladigan muhim omillardan biri. Umumjahon savdo muhitining o‘zgarishi, AQSH chip export cheklovlari va boj siyosati doimiy ravishda xavf tug‘diradi, bu, ayniqsa, Marvell Technology’ning katta bulut mijozlari va global ta’minot zanjiriga yuqori bog‘liqligini hisobga olgan holda, muhim ahamiyat kasb etadi.