Cổ phiếu Costco là gì?

Mô Tả Kinh Doanh Công Ty Costco Wholesale Corporation

Tổng Quan Kinh Doanh

Costco Wholesale Corporation (NASDAQ: COST) là một nhà bán lẻ toàn cầu trị giá hàng tỷ đô la, vận hành chuỗi kho hàng thành viên quốc tế. Tính đến đầu năm 2026, Costco vẫn là nhà bán lẻ lớn thứ ba trên thế giới (sau Walmart và Amazon). Khác với các nhà bán lẻ truyền thống tập trung vào việc tăng giá cao, mục tiêu chính của Costco là cung cấp cho thành viên các sản phẩm và dịch vụ chất lượng cao với mức giá thấp nhất có thể. Hiện công ty vận hành hơn 890 kho hàng tại Hoa Kỳ, Canada, Mexico, Vương quốc Anh, Nhật Bản, Hàn Quốc, Đài Loan, Úc, Tây Ban Nha, Pháp, Iceland, Trung Quốc và Thụy Điển.

Các Mô-đun Kinh Doanh Chi Tiết

1. Chương Trình Thành Viên: Đây là trung tâm của hoạt động kinh doanh Costco. Chương trình gồm ba cấp độ: Gold Star, Business và Executive. Tính đến cuối năm tài chính 2025 và bước sang quý 1 năm 2026, Costco báo cáo có hơn 130 triệu thẻ thành viên trên toàn cầu. Thành viên Executive, với ưu đãi hoàn 2% cho các giao dịch đủ điều kiện, chiếm phần lớn doanh số và duy trì tỷ lệ gia hạn khoảng 93% tại Mỹ và Canada.
2. Các Danh Mục Hàng Hóa: Costco duy trì lựa chọn giới hạn khoảng 4.000 mã hàng (SKU) mỗi kho, so với hơn 30.000 mã tại các siêu thị thông thường.
- Thực Phẩm và Vật Dụng Hàng Ngày: Bao gồm hàng tạp hóa khô, kẹo, tủ lạnh, tủ đông, rượu và thuốc lá.
- Hàng Cứng: Bao gồm thiết bị gia dụng lớn, điện tử, sản phẩm chăm sóc sức khỏe và sắc đẹp, dụng cụ, và đồ làm vườn.
- Hàng Mềm: Bao gồm quần áo, giày dép và thiết bị gia dụng nhỏ.
- Thực Phẩm Tươi: Bao gồm thịt, rau củ quả, deli và bánh mì.
3. Dịch Vụ Phụ Trợ: Các dịch vụ này thu hút khách hàng và tăng giá trị thành viên. Bao gồm trạm xăng, nhà thuốc, trung tâm kính mắt, khu ẩm thực, trung tâm trợ thính và trung tâm lốp xe.
4. Kirkland Signature: Thương hiệu riêng của Costco là một thế lực riêng biệt. Sản phẩm Kirkland Signature thường có chất lượng bằng hoặc vượt trội so với các thương hiệu quốc gia với mức giá thấp hơn 20% hoặc hơn. Thương hiệu này đóng góp gần 25-30% tổng doanh thu của Costco.

Đặc Điểm Mô Hình Kinh Doanh

Khối Lượng Lớn, Biên Lợi Nhuận Thấp: Costco giới hạn mức tăng giá tối đa ở 14-15%, trong khi các siêu thị truyền thống có thể tăng giá từ 25-50%. Công ty dựa vào tốc độ quay vòng hàng tồn kho cao để tạo lợi nhuận.
Thu Nhập Phí Thành Viên: Đáng chú ý, lợi nhuận ròng của Costco gần như hoàn toàn đến từ phí thành viên. Điều này cho phép họ bán hàng gần như theo giá vốn, giúp công ty tránh được các cuộc chiến giá và biến động hàng hóa.
Hiệu Quả Vận Hành: Các kho hàng được thiết kế theo phong cách "không cầu kỳ" — sàn bê tông, hàng hóa xếp trên pallet và chi phí quảng cáo tối thiểu. Cấu trúc tinh gọn này giữ chi phí chung ở mức thấp.

Hào Quang Cạnh Tranh Cốt Lõi

Quy Mô và Sức Mua: Bằng cách bán số lượng lớn các mặt hàng giới hạn, Costco tạo ra sức ép lớn lên nhà cung cấp để đảm bảo chi phí đơn vị thấp nhất có thể.
Trung Thành Thành Viên: Tỷ lệ gia hạn cao tạo ra dòng doanh thu định kỳ giống như mô hình đăng ký, rất ổn định và bền vững trong các giai đoạn suy thoái kinh tế.
Duy Trì Nhân Viên: Costco nổi tiếng với mức lương bán lẻ cao hơn đáng kể mức trung bình và cung cấp phúc lợi xuất sắc, dẫn đến tỷ lệ nghỉ việc thấp và năng suất cao so với các đối thủ trong ngành.

Chiến Lược Mới Nhất

Chuyển Đổi Số: Trong năm 2025 và 2026, Costco đã đẩy mạnh các sáng kiến "Digital First", cải thiện ứng dụng di động và mở rộng dịch vụ "Mua Online, Nhận Tại Kho" (BOPIS) cho các mặt hàng giá trị cao như điện tử và trang sức.
Mở Rộng Quốc Tế: Tập trung mạnh vào thị trường Trung Quốc đại lục và Đông Nam Á, nơi tầng lớp trung lưu ngày càng tăng có nhu cầu cao với mô hình câu lạc bộ thành viên.
Logistics và Giao Hàng Cuối Cùng: Đầu tư liên tục vào Costco Logistics (sau khi mua lại Innovel) cho phép công ty xử lý giao hàng các mặt hàng cồng kềnh như thiết bị gia dụng và nội thất nội bộ, giảm chi phí và nâng cao sự hài lòng của khách hàng.

Lịch Sử Phát Triển Công Ty Costco Wholesale Corporation

Đặc Điểm Phát Triển

Lịch sử của Costco được định hình bởi tăng trưởng có kỷ luật, các thương vụ sáp nhập chiến lược và cam kết kiên định với triết lý "Price Club". Công ty đã chuyển mình từ một thử nghiệm kho hàng khu vực thành biểu tượng bán lẻ toàn cầu.

Các Giai Đoạn Phát Triển Chi Tiết

Giai Đoạn 1: Những Nền Tảng (1976 - 1982)
Câu chuyện bắt đầu với Sol Price và con trai Robert, những người đã mở Price Club đầu tiên tại San Diego năm 1976. Đây là câu lạc bộ kho hàng thành viên đầu tiên trên thế giới, ban đầu chỉ phục vụ khách hàng doanh nghiệp.
Giai Đoạn 2: Sự Ra Đời Của Costco (1983 - 1992)
Năm 1983, James Sinegal (cựu điều hành Price Club) và Jeffrey Brotman mở kho hàng Costco đầu tiên tại Seattle. Trong vòng sáu năm, Costco trở thành công ty đầu tiên đạt doanh số 3 tỷ đô la từ con số không trong khoảng thời gian ngắn như vậy.
Giai Đoạn 3: Cuộc Sáp Nhập Lớn (1993 - 1996)
Năm 1993, Costco và Price Club hợp nhất thành PriceCostco. Sự hợp nhất kết hợp hai người tiên phong, nhưng khác biệt văn hóa dẫn đến việc tách ra năm 1994, khi gia đình Price tách Price Enterprises. Thực thể còn lại được đổi tên thành Costco Wholesale Corporation vào năm 1997.
Giai Đoạn 4: Mở Rộng Toàn Cầu và Thống Trị Thương Hiệu Riêng (1997 - 2019)
Trong giai đoạn này, Costco ra mắt Kirkland Signature (1995), trở thành một trong những thương hiệu riêng thành công nhất trong lịch sử. Công ty mở rộng mạnh mẽ sang Canada, Vương quốc Anh và châu Á, chứng minh mô hình thành viên phù hợp với nhiều nền văn hóa khác nhau.
Giai Đoạn 5: Tăng Tốc Số Hóa và Lãnh Đạo Hiện Đại (2020 - Nay)
Đại dịch COVID-19 đã thúc đẩy sự phát triển thương mại điện tử của Costco. Năm 2024, Ron Vachris tiếp quản vị trí CEO từ Craig Jelinek, đánh dấu sự chuyển giao lãnh đạo suôn sẻ với trọng tâm duy trì văn hóa cốt lõi đồng thời đón nhận hiện đại hóa công nghệ.

Yếu Tố Thành Công và Phân Tích

Yếu Tố Thành Công:
1. "Bánh Đà Costco": Giá thấp dẫn đến nhiều thành viên hơn, tạo ra khối lượng lớn hơn, từ đó có được thỏa thuận tốt hơn với nhà cung cấp, rồi lại quay về giá thấp.
2. Văn Hóa Chính Trực: Tuân thủ quy tắc đạo đức — tuân pháp luật, chăm sóc thành viên, chăm sóc nhân viên và tôn trọng nhà cung cấp.
3. Quản Lý Hàng Tồn Kho: Gần như không có thất thoát (trộm cắp/mất mát) và tỷ lệ quay vòng hàng tồn kho cực cao so với trung bình ngành.

Giới Thiệu Ngành

Tình Hình Chung Ngành

Costco hoạt động trong phân khúc Câu Lạc Bộ Kho Hàng và Siêu Thị thuộc ngành Bán Lẻ rộng lớn hơn. Ngành này đặc trưng bởi rào cản gia nhập cao do yêu cầu vốn lớn cho bất động sản và hàng tồn kho, cũng như nhu cầu về logistics chuỗi cung ứng tinh vi.

Xu Hướng và Động Lực Ngành

1. Tiêu Dùng Dựa Trên Giá Trị: Trong môi trường lạm phát (như giai đoạn 2023-2025), người tiêu dùng chuyển sang mua số lượng lớn và ưu tiên các nhà bán lẻ giá trị.
2. Tích Hợp Đa Kênh: Ranh giới giữa bán lẻ vật lý và kỹ thuật số ngày càng mờ nhạt. Các nhà lãnh đạo ngành đầu tư vào giao hàng "chặng cuối" và trải nghiệm di động nâng cao.
3. Kinh Tế Thành Viên: Nhiều nhà bán lẻ cố gắng sao chép mô hình đăng ký (ví dụ Walmart+), nhận thức được giá trị của dữ liệu và doanh thu định kỳ.

Cạnh Tranh Trong Ngành

Vị Thế Ngành Của Costco

Costco chiếm vị trí "vừa phải" độc đáo trên thị trường. Công ty thu hút nhóm khách hàng có thu nhập cao hơn so với Walmart hoặc Target (thu nhập hộ gia đình trung bình của thành viên Costco thường được ghi nhận trên 100.000 USD). Theo dữ liệu tài chính năm 2025 gần đây, doanh thu thuần của Costco đạt khoảng 250 tỷ USD, duy trì thị phần thống lĩnh trong lĩnh vực câu lạc bộ kho hàng. Vị thế của công ty được xác định bởi Giá Trị Trọn Đời Khách Hàng (CLV) Cao và trải nghiệm mua sắm "khám phá kho báu" không dễ bị sao chép bởi các đối thủ trực tuyến.

Đánh Giá Sức Khỏe Tài Chính của Costco Wholesale Corporation

Costco Wholesale Corporation (COST) duy trì vị thế tài chính vô cùng vững mạnh, đặc trưng bởi bảng cân đối kế toán thận trọng và khả năng tạo dòng tiền cao. Tính đến các báo cáo tài chính mới nhất cho năm tài chính 2024 (FY2024) và đầu năm tài chính 2025 (FY2025), công ty tiếp tục thể hiện các chỉ số thanh khoản và khả năng thanh toán "đẳng cấp hàng đầu".

Dữ liệu tài chính chính (Quý 1 FY2025 / FY2024):
- Doanh thu tổng (FY2024): 254,45 tỷ USD, tăng 5,0% so với cùng kỳ năm trước.
- Lợi nhuận ròng (FY2024): 7,37 tỷ USD, tăng trưởng đáng kể 17%.
- Tiền mặt & Đầu tư ngắn hạn: Hơn 18 tỷ USD tính đến cuối năm 2024.
- Doanh thu phí thành viên: 4,83 tỷ USD trong FY2024, dự kiến tăng thêm trong năm 2025 nhờ đợt tăng phí vào tháng 9 năm 2024.

Tiềm năng phát triển của COST

1. Đòn bẩy phí thành viên

Vào tháng 9 năm 2024, Costco đã thực hiện lần tăng phí thành viên đầu tiên kể từ năm 2017, nâng phí Gold Star lên 65 USD và phí Executive lên 130 USD. Các nhà phân tích từ William Blair và D.A. Davidson ước tính động thái này sẽ mang lại lợi ích khoảng 350–400 triệu USD cho thu nhập hoạt động trong hai năm tài chính tiếp theo (2025-2026), cung cấp nguồn vốn biên lợi nhuận cao để tài trợ cho việc mở rộng thêm.

2. Lộ trình toàn cầu và mở rộng vật lý

Costco đặt mục tiêu tăng thêm 25 đến 30 kho hàng mới mỗi năm đến năm 2026.
- Trung Quốc đại lục: Đòn bẩy tăng trưởng quan trọng, với kế hoạch vượt quá 15 kho hàng vào cuối năm 2026.
- Mở rộng quốc tế: Tăng cường hiện diện tại Nhật Bản, Hàn Quốc và Úc, nơi mức độ trung thành của thành viên thường tương đương với Bắc Mỹ.

3. Chuyển đổi số và tích hợp đa kênh

Trước đây khá bảo thủ với thương mại điện tử, Costco đã đẩy mạnh đầu tư kỹ thuật số. Doanh số kỹ thuật số tăng khoảng 13-15% trong các quý gần đây. Các sáng kiến chính bao gồm:
- Kiểm soát tồn kho theo thời gian thực: Triển khai khả năng hiển thị tồn kho theo từng kho trên ứng dụng di động.
- BOPIS: Mở rộng dịch vụ "Mua trực tuyến, nhận tại kho" cho các mặt hàng giá trị cao như điện tử và trang sức nhằm tăng lượng khách đến cửa hàng.

4. Sức mạnh thương hiệu Kirkland Signature

Thương hiệu riêng Kirkland Signature hiện chiếm khoảng 25-30% tổng doanh số. Bằng cách mở rộng thương hiệu này vào các danh mục cao cấp (sức khỏe, gia dụng và thực phẩm tươi), Costco cải thiện biên lợi nhuận gộp đồng thời củng cố lợi thế "giá trị" giúp duy trì tỷ lệ gia hạn trên 90%.

Costco Wholesale Corporation: Cơ hội & Rủi ro

Kịch bản tăng trưởng (Cơ hội)

- Khả năng chống suy thoái: Là nhà lãnh đạo về giá trị, Costco thường tăng thị phần trong giai đoạn lạm phát khi người tiêu dùng chuyển từ cửa hàng tạp hóa truyền thống sang mua hàng số lượng lớn.
- Ổn định mô hình đăng ký: Khác với các nhà bán lẻ truyền thống, hơn 70% thu nhập hoạt động của Costco đến từ phí thành viên, tạo ra dòng doanh thu rất ổn định và bền vững.
- Hiệu quả vận hành: Với chỉ khoảng 3.700 SKU (so với hơn 100.000 của các nhà bán lẻ thông thường), Costco duy trì sức mạnh đàm phán cực lớn với nhà cung cấp và tốc độ xoay vòng hàng tồn kho nhanh (khoảng 12 lần mỗi năm).

Kịch bản giảm (Rủi ro)

- Định giá cao: Cổ phiếu giao dịch với hệ số P/E dự phóng thường vượt 45x–50x, phản ánh kỳ vọng hoàn hảo. Bất kỳ sự sụt giảm nhẹ nào trong tăng trưởng doanh số so sánh cũng có thể gây biến động lớn.
- Cạnh tranh thương mại điện tử: Mặc dù đang cải thiện, Costco vẫn thua Amazon và Walmart về tính liền mạch kỹ thuật số và tốc độ giao hàng cuối cùng, có thể là rào cản với nhóm khách hàng trẻ, ưa tiện lợi.
- Thực thi quốc tế: Việc mở rộng sang các thị trường như Trung Quốc và châu Âu gặp phải các phức tạp về quy định và cạnh tranh địa phương, có thể ảnh hưởng đến tốc độ triển khai toàn cầu.

Các Nhà Phân Tích Nhìn Nhận Costco Wholesale Corporation và Cổ Phiếu COST Như Thế Nào?

Tính đến giữa năm 2024, các nhà phân tích trên Phố Wall duy trì quan điểm chủ yếu lạc quan về Costco Wholesale Corporation (COST), được đặc trưng bởi “niềm tin cao vào sự ổn định kết hợp với các tranh luận về định giá cao cấp.” Sau một loạt các kết quả quý mạnh mẽ và việc tăng phí thành viên đáng kể được công bố vào tháng 7 năm 2024, cộng đồng đầu tư xem Costco như một “ông lớn” bán lẻ “đủ sức vượt qua mọi thời tiết.” Dưới đây là phân tích chi tiết về quan điểm của các nhà phân tích chính thống:

1. Quan Điểm Cốt Lõi của Các Tổ Chức Về Công Ty

Sức Bền Mô Hình Thành Viên: Các nhà phân tích rộng rãi đánh giá mô hình dựa trên thành viên của Costco là “hào lũy” của công ty. Với tỷ lệ gia hạn duy trì ổn định quanh mức 93% tại Mỹ và Canada và 90% toàn cầu theo báo cáo quý 3 năm tài chính 2024, J.P. Morgan nhấn mạnh rằng dòng doanh thu của Costco có tính dự đoán cao hơn và biên lợi nhuận lớn hơn so với các đối thủ truyền thống trong ngành hàng tạp hóa.

“Chất Xúc Tác Phí” Đã Được Hiện Thực Hóa: Sau nhiều năm chờ đợi, Costco đã công bố tăng phí thành viên lần đầu tiên kể từ năm 2017, có hiệu lực từ tháng 9 năm 2024. Các nhà phân tích của Goldman Sachs và Oppenheimer cho rằng động thái này sẽ trực tiếp thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận ròng trong năm 2025 và 2026, cung cấp thêm vốn để duy trì giá thấp và thúc đẩy tăng thị phần hơn nữa.

Lợi Thế Về Logistics và Quy Mô: Các nhà phân tích từ Morgan Stanley chỉ ra rằng sự tích hợp dọc và sức mua khổng lồ của Costco cho phép công ty giảm thiểu áp lực lạm phát tốt hơn so với các đối thủ nhỏ hơn. Khả năng duy trì “vị thế dẫn đầu về giá trị” (được minh họa qua combo hot dog giá 1,50 USD và giá gà quay ổn định) vẫn là yếu tố then chốt thu hút khách hàng trong những giai đoạn kinh tế không chắc chắn.

2. Xếp Hạng Cổ Phiếu và Mục Tiêu Giá

Tính đến cuối năm 2024, sự đồng thuận thị trường dành cho COST vẫn là “Mua Vừa phải” đến “Mua Mạnh”:

Phân Bố Xếp Hạng: Trong số khoảng 35-40 nhà phân tích theo dõi cổ phiếu, khoảng 75% duy trì xếp hạng “Mua” hoặc tương đương, trong khi khoảng 25% giữ xếp hạng “Giữ.” Hiện không có xếp hạng “Bán” nào từ các công ty môi giới lớn.

Dự Báo Mục Tiêu Giá:
Mục Tiêu Giá Trung Bình: Thường tập trung trong khoảng 880 đến 920 USD (phản ánh kỳ vọng tăng trưởng ổn định từ phạm vi giao dịch giữa năm 2024).
Quan Điểm Lạc Quan: Các nhà đầu tư hàng đầu như Telsey Advisory Group và Loop Capital đặt mục tiêu giá cao tới 950-1.000 USD, nhấn mạnh tiềm năng cổ tức đặc biệt và mở rộng quốc tế nhanh chóng, đặc biệt tại Trung Quốc và châu Âu.
Quan Điểm Thận Trọng: Một số công ty như Truist Securities duy trì xếp hạng “Giữ” với mục tiêu gần 800 USD, cho rằng cổ phiếu hiện đang “được định giá gần như hoàn hảo.”

3. Đánh Giá Rủi Ro của Nhà Phân Tích (Kịch Bản Tiêu Cực)

Mặc dù có nhiều nhận định tích cực, các nhà phân tích xác định một số yếu tố có thể làm giảm hiệu suất:

Định Giá Cao: Mối quan tâm chính được các nhà phân tích nêu ra là tỷ lệ Giá trên Thu nhập (P/E) của COST, thường vượt mức 45x-50x thu nhập dự phóng. Các nhà phân tích tại BMO Capital Markets lưu ý rằng con số này cao hơn đáng kể so với mức trung bình lịch sử và các đối thủ như Walmart hay Target, khiến cổ phiếu ít có dư địa nếu lợi nhuận không đạt kỳ vọng.

Thay Đổi Chi Tiêu Tùy Ý: Trong khi Costco nổi trội ở các mặt hàng “cần thiết” (thực phẩm, xăng dầu), phần lớn doanh số còn lại đến từ các mặt hàng “muốn có” (điện tử, trang sức, đồ gia dụng). Các nhà phân tích cảnh báo nếu xảy ra suy thoái kéo dài, các danh mục “phi thực phẩm” – vốn có biên lợi nhuận cao hơn – có thể chững lại.

Cạnh Tranh Thương Mại Điện Tử: Mặc dù Costco đã cải thiện sự hiện diện kỹ thuật số, các nhà phân tích tại Jefferies theo dõi mối đe dọa từ các dịch vụ “plus” của Amazon và Walmart. Việc duy trì sự liên quan kỹ thuật số mà không làm mất đi trải nghiệm “săn kho báu” tại kho hàng vẫn là thách thức cân bằng quan trọng đối với ban lãnh đạo.

Tóm Tắt

Sự đồng thuận trên Phố Wall là Costco là nhà vận hành hàng đầu trong ngành với vòng lặp trung thành gần như không thể phá vỡ. Mặc dù định giá cao của cổ phiếu đôi khi gây do dự cho các nhà đầu tư theo giá trị, hầu hết các nhà phân tích đồng ý rằng sự thực thi nhất quán của Costco, việc tăng phí gần đây và hồ sơ tăng trưởng phòng thủ khiến cổ phiếu trở thành một khoản đầu tư “cốt lõi” nền tảng trong bất kỳ danh mục vốn hóa lớn đa dạng nào hướng tới năm 2025.

Công ty Costco Wholesale Corporation (COST) Các câu hỏi thường gặp

Những điểm nổi bật chính về đầu tư của Costco Wholesale Corporation là gì, và ai là đối thủ cạnh tranh chính của công ty?

Costco Wholesale Corporation (COST) nổi tiếng với tỷ lệ giữ chân thành viên cao (khoảng 93% tại Mỹ và Canada và 90,5% toàn cầu tính đến quý 2 năm tài chính 2024). Những điểm nổi bật chính về đầu tư bao gồm cơ sở khách hàng trung thành, quy mô lớn giúp tăng sức mạnh đàm phán với nhà cung cấp, và mô hình phí thành viên biên lợi nhuận cao mang lại dòng tiền ổn định và định kỳ.
Đối thủ chính của công ty bao gồm Walmart (WMT)—đặc biệt là bộ phận Sam’s Club—BJ’s Wholesale Club (BJ), Target (TGT) và các ông lớn thương mại điện tử như Amazon (AMZN).

Dữ liệu tài chính mới nhất của Costco có khỏe mạnh không? Doanh thu, lợi nhuận ròng và mức nợ ra sao?

Theo kết quả quý 2 năm tài chính 2024 (kết thúc ngày 18 tháng 2 năm 2024), Costco báo cáo doanh thu thuần 57,33 tỷ USD, tăng 5,7% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận ròng quý này tăng lên 1,74 tỷ USD (3,92 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng), so với 1,47 tỷ USD năm trước.
Costco duy trì bảng cân đối kế toán cực kỳ mạnh với tiền mặt và các khoản tương đương tiền khoảng 10,3 tỷ USD. Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của công ty vẫn rất thận trọng so với các đối thủ trong ngành, phản ánh sự ổn định tài chính cao và vị thế thanh khoản mạnh.

Định giá cổ phiếu COST hiện tại có cao không? Tỷ lệ P/E và P/B của nó so với ngành ra sao?

Costco thường được giao dịch với mức định giá cao hơn so với ngành bán lẻ rộng lớn. Tính đến đầu năm 2024, tỷ lệ Giá trên Thu nhập dự phóng (P/E) của Costco thường dao động trong khoảng 40x đến 50x, cao hơn đáng kể so với Walmart hoặc Target. Tỷ lệ Giá trên Sổ sách (P/B) cũng ở mức cao. Các nhà phân tích cho rằng mức định giá cao này được biện minh bởi lợi suất trên vốn đầu tư (ROIC) vượt trội và tăng trưởng lợi nhuận ổn định của Costco, mặc dù các nhà đầu tư theo giá trị có thể thấy mức giá hiện tại khá cao so với trung bình lịch sử.

Cổ phiếu COST đã hoạt động như thế nào trong ba tháng qua và một năm qua so với các đối thủ?

Trong vòng một năm qua (kết thúc đầu năm 2024), Costco là một trong những cổ phiếu dẫn đầu trong lĩnh vực bán lẻ, thường vượt trội hơn chỉ số S&P 500 và quỹ Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (XLP). Cổ phiếu đã tăng trưởng hai chữ số nhờ doanh số cửa hàng tương đương mạnh và kỳ vọng tăng phí thành viên. Trong ngắn hạn (ba tháng qua), cổ phiếu thể hiện sự bền bỉ, thường xuyên đạt đỉnh cao mọi thời đại, vượt qua các đối thủ như Target và duy trì vị thế dẫn đầu so với tăng trưởng ổn định của Walmart.

Có những thuận lợi hay khó khăn nào gần đây đối với ngành câu lạc bộ kho hàng không?

Thuận lợi: Lạm phát dai dẳng đã thúc đẩy nhiều người tiêu dùng có thu nhập trung bình đến cao chuyển sang mua hàng số lượng lớn để tiết kiệm chi phí, tạo lợi thế cho các câu lạc bộ kho hàng. Thêm vào đó, việc mở rộng sang các thị trường quốc tế (đặc biệt là Trung Quốc) mang lại tiềm năng tăng trưởng dài hạn.
Khó khăn: Chi phí lao động tăng và khả năng thay đổi chi tiêu của người tiêu dùng đối với các mặt hàng tùy ý có giá trị lớn (như điện tử và trang sức) do bất ổn kinh tế vẫn là rủi ro. Hơn nữa, bất kỳ sự trì hoãn nào trong việc tăng phí thành viên dự kiến cũng có thể ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư ngắn hạn.

Các tổ chức lớn gần đây có mua hay bán cổ phiếu COST không?

Costco vẫn là lựa chọn ưa thích của các nhà đầu tư tổ chức, với sở hữu tổ chức vượt quá 65%. Các công ty lớn như The Vanguard Group, BlackRock và State Street Corporation nắm giữ vị thế đáng kể. Các hồ sơ 13F gần đây cho thấy xu hướng chung là “giữ” hoặc “tăng nhẹ” vị thế của các quỹ chỉ số lớn, mặc dù một số nhà quản lý chủ động đã giảm bớt vị thế để chốt lời sau đợt tăng giá kỷ lục của cổ phiếu vào cuối năm 2023 và đầu năm 2024.