Cổ phiếu Zoom là gì?

Giới thiệu Doanh nghiệp Zoom Video Communications, Inc.

Zoom Video Communications, Inc. (ZM) đã phát triển từ một công cụ hội nghị video phổ biến thành một nền tảng hợp tác doanh nghiệp toàn diện, được hỗ trợ bởi AI. Ban đầu nổi tiếng với trải nghiệm họp "mượt mà", công ty hiện cung cấp một hệ sinh thái truyền thông hợp nhất dưới dạng dịch vụ (UCaaS) được thiết kế cho kỷ nguyên làm việc kết hợp hiện đại.

1. Các Mô-đun Kinh doanh Chi tiết

Tính đến báo cáo năm tài chính 2025 và đầu năm 2026, doanh thu của Zoom được thúc đẩy bởi nhiều trụ cột tích hợp:
Zoom Workplace: Đây là nền tảng hợp tác mở chủ lực. Bao gồm Zoom Meetings (video/âm thanh độ nét cao), Zoom Team Chat (nhắn tin liên tục), Zoom Whiteboard và Zoom Phone. Zoom Phone đã được các doanh nghiệp áp dụng rộng rãi, vượt mốc 7 triệu chỗ ngồi tính đến năm 2024.
Dịch vụ Doanh nghiệp & Trung tâm Liên lạc: Một phân khúc tăng trưởng nhanh với Zoom Contact Center, giải pháp đa kênh tích hợp AI giúp đại lý giải quyết vấn đề khách hàng nhanh hơn. Cũng bao gồm Zoom Events và Zoom Webinars cho các sự kiện ảo và kết hợp quy mô lớn.
Zoom AI Companion: Tích hợp trên toàn bộ nền tảng và miễn phí cho người dùng trả phí, trợ lý AI tạo sinh này tóm tắt cuộc họp, soạn thảo email và phân tích chuỗi chat. Đến quý 3 năm tài chính 2025, Zoom báo cáo có hơn 1 triệu tài khoản kích hoạt AI Companion.
Zoom Rooms và Hardware-as-a-Service: Hệ thống phòng họp định nghĩa bằng phần mềm kết nối người tham gia tại văn phòng và từ xa, sử dụng phần cứng đối tác từ các công ty như Logitech và Neat.

2. Đặc điểm Mô hình Thương mại

Freemium đến Doanh nghiệp: Zoom áp dụng chiến lược "đặt chân và mở rộng". Cung cấp phiên bản miễn phí mạnh mẽ để thu hút người dùng, sau đó chuyển đổi các nhóm nhỏ sang gói "Pro" và cuối cùng các tổ chức lớn sang hợp đồng "Enterprise" nhiều năm.
Nền tảng như một Dịch vụ (PaaS): Qua Zoom Video SDK, công ty cho phép nhà phát triển bên thứ ba nhúng video chất lượng cao của Zoom vào ứng dụng của họ (ví dụ: nền tảng y tế từ xa hoặc giáo dục trực tuyến).
Giữ chân cao trong Doanh nghiệp: Zoom tập trung vào khách hàng đóng góp hơn 100.000 USD doanh thu trong 12 tháng gần nhất. Tính đến quý 3 năm tài chính 2025, phân khúc này tăng khoảng 7% theo năm, cho thấy sự chuyển dịch sang sự ổn định doanh nghiệp giá trị cao.

3. Lợi thế Cạnh tranh Cốt lõi

Kiến trúc Ưu tiên Video: Khác với các đối thủ kế thừa gắn video vào hệ thống điện thoại hoặc chat hiện có, kiến trúc định tuyến đa phương tiện độc quyền và nền tảng đám mây gốc của Zoom đảm bảo hiệu suất vượt trội ngay cả trong môi trường băng thông thấp.
Dễ sử dụng: Thương hiệu trở thành động từ ("to Zoom") nhờ sự đơn giản. Triết lý "một cú nhấp để tham gia" vẫn là rào cản tâm lý lớn đối với người dùng khi cân nhắc chuyển sang các giải pháp phức tạp hơn.
Hệ sinh thái Ứng dụng: Zoom App Marketplace có hàng nghìn tích hợp (Salesforce, Slack, ServiceNow), tạo ra chi phí chuyển đổi cao khi doanh nghiệp đã tích hợp Zoom vào quy trình làm việc hàng ngày.

4. Chiến lược Mới nhất

Zoom hiện đang chuyển hướng sang "Hợp tác Ưu tiên AI". Cuối năm 2024 và 2025, CEO Eric Yuan nhấn mạnh tầm nhìn "Digital Twin", nơi các avatar AI có thể tham dự cuộc họp thay cho người dùng. Hơn nữa, Zoom đang mở rộng mạnh mẽ vào Quản lý Công việc (Zoom Docs) để cạnh tranh trực tiếp với Microsoft Loop và Google Docs.

Lịch sử Phát triển Zoom Video Communications, Inc.

Lịch sử của Zoom là minh chứng cho sự kiên trì kỹ thuật và khả năng tận dụng sự chuyển dịch lao động toàn cầu chưa từng có.

1. Giai đoạn Một: Kẻ Nổi loạn Cisco (2011 - 2013)

Khởi đầu: Eric Yuan, cựu Phó Chủ tịch Kỹ thuật tại Cisco Webex, rời công ty năm 2011 sau khi đề xuất tái thiết kiến trúc Webex lỗi thời bị từ chối. Ông dẫn theo 40 kỹ sư để thành lập Saasbee, Inc., sau này đổi tên thành Zoom.
Ra mắt sản phẩm: Năm 2013, Zoom phát hành phiên bản 1.0. Chỉ trong vài tháng, đạt 1 triệu người dùng nhờ tập trung vào phương pháp "đám mây gốc" hoạt động hiệu quả hơn các giải pháp cồng kềnh, phụ thuộc phần cứng thời đó.

2. Giai đoạn Hai: Tăng trưởng Doanh nghiệp & IPO (2014 - 2019)

Mở rộng: Zoom tập trung sớm vào các lĩnh vực "Giáo dục" và "Chăm sóc sức khỏe", xây dựng uy tín. Đến 2017, công ty đạt định giá 1 tỷ USD (trạng thái kỳ lân).
Niêm yết công khai: Tháng 4 năm 2019, Zoom lên sàn NASDAQ. Khác với nhiều kỳ lân công nghệ, Zoom đã có lợi nhuận khi IPO, tạo niềm tin lớn cho nhà đầu tư.

3. Giai đoạn Ba: Hiện tượng Đại dịch (2020 - 2022)

Tăng trưởng vượt bậc: Trong thời gian phong tỏa COVID-19, Zoom trở thành tiện ích thiết yếu cho nền kinh tế toàn cầu. Số người tham gia họp hàng ngày tăng từ 10 triệu vào tháng 12/2019 lên hơn 300 triệu vào tháng 4/2020.
Thách thức: Giai đoạn này xuất hiện hiện tượng "Zoom-bombing" và sự giám sát về bảo mật. Công ty đã phản ứng bằng "đóng băng bảo mật 90 ngày" để triển khai mã hóa đầu cuối (E2EE) và kiểm soát quyền riêng tư mạnh mẽ, biến khủng hoảng PR thành điểm mạnh về bảo mật.

4. Giai đoạn Bốn: Tiến hóa Hậu Đại dịch (2023 - Nay)

Đa dạng hóa: Khi thế giới trở lại văn phòng, Zoom đối mặt với "bình thường hóa tăng trưởng". Công ty chuyển từ "ứng dụng họp" sang "công ty nền tảng", ra mắt Zoom Phone, Contact Center và AI Companion để chiếm lĩnh tổng chi tiêu văn phòng của khách hàng doanh nghiệp.

Yếu tố Thành công và Thách thức

Tại sao thành công: Tập trung xuất sắc vào trải nghiệm người dùng (UX) và độ tin cậy kỹ thuật. Văn hóa "mang lại hạnh phúc" của Eric Yuan tạo ra điểm số khuyến nghị ròng (NPS) cao.
Thách thức: Cạnh tranh gay gắt từ các dịch vụ tích hợp (Microsoft Teams). Thách thức chính của Zoom là vượt qua nhận thức "công cụ đơn lẻ" để được xem như đối thủ toàn diện của Microsoft 365 hoặc Google Workspace.

Giới thiệu Ngành

Zoom hoạt động trong thị trường Truyền thông Hợp nhất dưới dạng Dịch vụ (UCaaS) và Hợp tác Đám mây. Ngành này đang chuyển đổi từ giao tiếp đơn thuần sang năng suất được tăng cường bởi AI.

1. Xu hướng và Động lực Thị trường

Kiên trì làm việc kết hợp: Theo Gartner, đến năm 2025, 75% người dùng doanh nghiệp sẽ dựa vào UCaaS cho giao tiếp chính.
Tích hợp AI: AI tạo sinh là động lực lớn nhất. Nền tảng không chỉ cung cấp cuộc gọi video mà còn phải tự động phiên âm, tóm tắt và phân công nhiệm vụ.
Tập trung công cụ: Doanh nghiệp muốn giảm "mệt mỏi SaaS" bằng cách hợp nhất điện thoại, chat và video vào một nhà cung cấp duy nhất.

2. Cạnh tranh Thị trường

3. Vị thế Ngành của Zoom

Bất chấp lợi thế "gói dịch vụ" của Microsoft, Zoom vẫn là "Lãnh đạo" trong Gartner Magic Quadrant cho UCaaS (theo báo cáo 2024/2025). Zoom giữ vị trí độc đáo như nền tảng "Best of Breed".
Dữ liệu chính (LTM - Mười hai tháng gần nhất):
- Doanh thu (Năm tài chính 2024): Khoảng 4,53 tỷ USD.
- Dòng tiền tự do: Liên tục mạnh, năm tài chính 2024 đạt 1,47 tỷ USD, cho phép đầu tư R&D AI mạnh mẽ.
- Khách hàng doanh nghiệp: Hơn 190.000 khách hàng doanh nghiệp, thể hiện sự chuyển dịch từ người tiêu dùng cá nhân sang doanh thu B2B ổn định.

4. Triển vọng Ngành

Ngành đang hướng tới "Lớp phủ Thông minh". Tăng trưởng tương lai không đến từ số lượng người dùng mới (do thị trường đã bão hòa), mà từ ARPU (Doanh thu trung bình trên mỗi người dùng) mở rộng qua các tiện ích AI bổ sung và giải pháp theo ngành (Zoom cho Y tế, Zoom cho Chính phủ). Khả năng duy trì trạng thái "độc lập" trong khi tích hợp với tất cả hệ sinh thái phần mềm lớn là điểm đặc trưng chiến lược của Zoom.

Đánh Giá Sức Khỏe Tài Chính của Zoom Communications, Inc.

Zoom Video Communications, Inc. (ZM) đã chuyển mình từ một "ngôi sao" tăng trưởng cao trong đại dịch thành một nền tảng doanh nghiệp sinh lợi cao và tạo ra dòng tiền mạnh mẽ. Tính đến cuối năm tài chính 2025 (kết thúc ngày 31 tháng 1 năm 2025) và hướng tới dự báo năm tài chính 2026, công ty duy trì bảng cân đối kế toán vững chắc với lượng tiền mặt lớn và không có nợ dài hạn. Mặc dù tăng trưởng doanh thu đã giảm xuống mức một chữ số, hiệu quả vận hành vẫn thuộc hàng đầu trong ngành SaaS.

Tiềm Năng Phát Triển của ZM

1. Chuyển Đổi Thành Nền Tảng Làm Việc "AI-First"

Zoom đang tích cực chuyển hướng từ công cụ video sang trung tâm hợp tác ưu tiên AI. Zoom AI Companion (phiên bản 3.0 hiện tại) đã được người dùng đón nhận nhanh chóng, đạt hàng triệu người dùng. Khác với các đối thủ tính phí cao cho các tiện ích AI, chiến lược của Zoom là tích hợp AI Companion miễn phí cho các gói trả phí, tạo thành công cụ giữ chân khách hàng mạnh mẽ và thúc đẩy người dùng "Online" chuyển sang các gói "Enterprise" giá trị cao hơn. Lộ trình tương lai bao gồm "Agentic AI" có khả năng thực hiện các tác vụ như lên lịch, soạn thảo slide họp ban giám đốc và truy xuất kiến thức đa nền tảng.

2. Dịch Vụ Kinh Doanh Tăng Trưởng Nhanh: Trung Tâm Liên Lạc & Workvivo

Zoom Contact Center và Workvivo (tăng cường gắn kết nhân viên) là động lực tăng trưởng chính mới của công ty. Trong quý 3 và 4 năm tài chính 2025, mảng Contact Center đạt tăng trưởng ARR hai con số cao. Bằng cách tích hợp "Đại lý ảo" và "Hỗ trợ chuyên gia" dựa trên AI, Zoom đã thành công trong việc thu hút các khách hàng doanh nghiệp lớn (ví dụ: SolarWinds) từ các nhà cung cấp truyền thống, định vị mình là người dẫn đầu thị trường CCaaS (Contact Center as a Service) giai đoạn 2025-2026.

3. Phân Bổ Vốn Chiến Lược

Với 7,8 tỷ USD tiền mặt và không có nợ, Zoom sở hữu nguồn lực tài chính lớn cho tăng trưởng không hữu cơ. Công ty có ủy quyền mua lại cổ phiếu trị giá 2,7 tỷ USD, thể hiện niềm tin của ban lãnh đạo rằng cổ phiếu đang bị định giá thấp. Hơn nữa, thanh khoản này cho phép thực hiện các thương vụ mua lại chiến lược trong lĩnh vực AI và các ngành SaaS ngách để thúc đẩy đa dạng hóa doanh thu vượt ra ngoài các cuộc họp video.

Ưu Điểm và Rủi Ro của Zoom Communications, Inc.

Ưu Điểm Công Ty

• Biên lợi nhuận hàng đầu ngành: Với biên lợi nhuận vận hành non-GAAP gần 40% và biên dòng tiền tự do thường vượt 30%, Zoom có lợi nhuận cao hơn nhiều đối thủ tăng trưởng nhanh.
• Đà phát triển thị trường doanh nghiệp cao cấp: Khách hàng đóng góp >100.000 USD doanh thu tăng 7,3% so với cùng kỳ năm 2025, chiếm 31% tổng doanh thu. Sự chuyển dịch này mang lại cơ sở doanh thu ổn định và sinh lời hơn.
• Khác biệt AI: Phương pháp "AI liên kết" (sử dụng nhiều LLM) cho phép Zoom cung cấp các tính năng AI chất lượng cao với chi phí phục vụ thấp hơn so với các đối thủ bị ràng buộc vào hệ sinh thái mô hình đơn lẻ.

Rủi Ro Đầu Tư

• Cạnh tranh gay gắt: Microsoft Teams và Google Workspace cung cấp bộ công cụ năng suất tích hợp, khiến Zoom khó mở rộng thị phần trong lĩnh vực UCaaS (Truyền thông hợp nhất) cốt lõi.
• Tăng trưởng doanh thu khiêm tốn: Mặc dù rất có lợi nhuận, tốc độ tăng trưởng doanh thu khoảng 3-5% là thấp đối với cổ phiếu công nghệ, dẫn đến áp lực định giá nếu công ty không thể tái tăng tốc qua sản phẩm mới.
• Nhạy cảm với kinh tế vĩ mô: Phân khúc SMB và "Online" vẫn nhạy cảm với suy thoái kinh tế, thể hiện qua tỷ lệ churn hàng tháng khoảng 2,8% trong phân khúc bán lẻ, dù đang có xu hướng ổn định.

Các nhà phân tích nhìn nhận như thế nào về Zoom Video Communications, Inc. và cổ phiếu ZM?

Tính đến đầu năm 2026, tâm lý của các nhà phân tích đối với Zoom Video Communications, Inc. (ZM) đã chuyển từ câu chuyện "tăng trưởng siêu tốc" trong thời kỳ đại dịch sang câu chuyện về "ổn định và mở rộng dựa trên AI." Mặc dù cổ phiếu không còn được định giá cao ngất ngưởng như năm 2020, Phố Wall ngày càng tập trung vào sự chuyển đổi thành công của Zoom thành một nền tảng doanh nghiệp toàn diện. Dưới đây là phân tích chi tiết về sự đồng thuận hiện tại của các nhà phân tích:

1. Góc nhìn của các tổ chức về chiến lược doanh nghiệp

Sự phát triển thành một môi trường làm việc AI toàn diện: Hầu hết các nhà phân tích, bao gồm cả J.P. Morgan và Bernstein, đều nhận định Zoom không còn là "chỉ một ứng dụng họp trực tuyến." Việc công ty chuyển hướng sang nền tảng Zoom Workplace—tích hợp Trung tâm Liên lạc, Zoom Phone và AI Companion—được xem là lợi thế cạnh tranh lớn nhất. Các nhà phân tích nhấn mạnh rằng hơn 1 triệu tài khoản đã kích hoạt Zoom AI Companion, giúp công ty duy trì người dùng trước sự cạnh tranh gay gắt từ Microsoft Teams.

Sức mạnh doanh nghiệp so với tỷ lệ rời bỏ của khách hàng trực tuyến: Một chủ đề lặp lại trong các báo cáo năm 2025 và 2026 là "câu chuyện hai phân khúc." Các nhà phân tích của Goldman Sachs chỉ ra rằng trong khi phân khúc "Trực tuyến" (cá nhân/doanh nghiệp nhỏ) vẫn là gánh nặng tăng trưởng do tỷ lệ rời bỏ cao, thì phân khúc Doanh nghiệp (hiện chiếm hơn 60% tổng doanh thu) vẫn rất bền vững. Các chiến thắng chiến lược trong thị trường Trung tâm Liên lạc được xem là động lực chính cho khả năng định giá được đánh giá lại.

Kỷ luật tài chính và phân bổ vốn: Các nhà phân tích đánh giá cao "bảng cân đối kế toán vững chắc" của Zoom. Với hơn 7 tỷ USD tiền mặt và các khoản tương đương theo báo cáo quý gần nhất, Morgan Stanley nhận định các chương trình mua lại cổ phiếu tích cực và chiến lược M&A có kỷ luật của Zoom tạo ra mức giá sàn vững chắc cho cổ phiếu.

2. Xếp hạng cổ phiếu và mục tiêu giá

Đồng thuận thị trường đối với cổ phiếu ZM hiện nghiêng về "Giữ" hoặc "Hiệu suất ngành," mặc dù một số nhà phân tích theo giá trị đang tăng hạng lên "Mua."

Phân bố xếp hạng: Trong khoảng 30 nhà phân tích theo dõi cổ phiếu năm 2026, khoảng 25% duy trì xếp hạng "Mua," 65% khuyến nghị "Giữ," và 10% đề xuất "Bán."

Dự báo mục tiêu giá:
Mục tiêu giá trung bình: Hiện dao động quanh 85,00 - 92,00 USD (tương ứng mức tăng khiêm tốn 15-20% so với vùng giao dịch gần đây).
Kịch bản lạc quan: Các công ty hàng đầu có quan điểm tích cực đặt mục tiêu gần 110,00 USD, dựa trên việc áp dụng nhanh hơn dự kiến Trung tâm Liên lạc Zoom và các gói cao cấp tích hợp AI.
Kịch bản thận trọng: Ước tính bảo thủ vẫn quanh mức 65,00 USD, phản ánh lo ngại tăng trưởng doanh thu có thể duy trì ở mức thấp một chữ số trong tương lai gần.

3. Rủi ro chính được các nhà phân tích xác định (Kịch bản thận trọng)

Bất chấp nền tảng vững chắc của công ty, các nhà phân tích thường nhắc đến ba thách thức chính:

Yếu tố "Microsoft Teams": Rủi ro lớn nhất vẫn là khả năng của Microsoft trong việc kết hợp Teams với Office 365. Các nhà phân tích từ Piper Sandler nhấn mạnh Zoom phải tiếp tục đổi mới nhanh hơn Microsoft để biện minh cho chi phí ghế độc lập đối với các phòng CNTT doanh nghiệp.

Bất định về tăng tốc tăng trưởng: Mặc dù Zoom có lợi nhuận, tăng trưởng doanh thu theo năm đã chậm lại đáng kể so với đỉnh điểm năm 2020. Các nhà phân tích đang tìm kiếm "kích hoạt tăng tốc lại"—chẳng hạn như một thương vụ mua lại lớn hoặc đột phá trong việc kiếm tiền từ AI—để trở nên lạc quan trở lại.

Nhạy cảm với kinh tế vĩ mô: Là nhà cung cấp phần mềm doanh nghiệp, Zoom nhạy cảm với việc thắt chặt ngân sách doanh nghiệp. Các nhà phân tích cảnh báo nếu chi tiêu CNTT toàn cầu chậm lại trong năm 2026, các tiện ích "nice-to-have" như công cụ AI cao cấp của Zoom có thể được áp dụng chậm hơn.

Tóm tắt

Đồng thuận của Phố Wall là Zoom đã thành công vượt qua giai đoạn hậu đại dịch và hiện là một doanh nghiệp phần mềm sinh lời cao, tạo dòng tiền mạnh. Mặc dù không còn là "ngôi sao" của các nhà đầu tư theo đà tăng trưởng, Zoom đã trở thành lựa chọn ưa thích của nhà đầu tư giá trị nhờ tỷ lệ P/E thấp so với các đối thủ SaaS khác. Các nhà phân tích đồng thuận: tương lai cổ phiếu phụ thuộc vào việc Zoom có thể thuyết phục thị trường rằng AI Companion và Trung tâm Liên lạc có thể biến công ty trở lại thành động lực tăng trưởng cao hay không.

Câu hỏi thường gặp về Zoom Video Communications, Inc. (ZM)

Những điểm nổi bật chính trong đầu tư vào Zoom (ZM) là gì và ai là đối thủ cạnh tranh chính của công ty?

Zoom Video Communications, Inc. vẫn là một thế lực thống lĩnh trong lĩnh vực truyền thông hợp nhất. Những điểm nổi bật trong đầu tư bao gồm khả năng tạo dòng tiền tự do mạnh mẽ, cơ sở người dùng toàn cầu khổng lồ, và sự mở rộng nhanh chóng vào các công cụ làm việc dựa trên AI (như Zoom AI Companion) và Zoom Phone. Công ty đã thành công trong việc chuyển đổi từ một công cụ hội nghị video đơn thuần thành một nền tảng "Workplace" toàn diện.
Đối thủ chính của Zoom bao gồm Microsoft Teams (Microsoft Corp.), Webex (Cisco Systems), và Google Meet (Alphabet Inc.). Trong khi các đối thủ này tận dụng lợi thế hệ sinh thái tích hợp, Zoom thường được đánh giá cao về tính dễ sử dụng và chất lượng video vượt trội.

Kết quả tài chính mới nhất của Zoom có khỏe mạnh không? Doanh thu, lợi nhuận ròng và nợ của công ty ra sao?

Dựa trên kết quả tài chính cho quý đầu tiên của năm tài chính 2025 (kết thúc ngày 30 tháng 4 năm 2024), tài chính của Zoom có vẻ ổn định. Công ty báo cáo tổng doanh thu đạt 1,141 tỷ USD, tăng 3,2% so với cùng kỳ năm trước.
Lợi nhuận ròng: Lợi nhuận ròng theo chuẩn GAAP trong quý đạt 216,3 triệu USD, tăng mạnh so với 15,4 triệu USD cùng kỳ năm trước.
Bảng cân đối kế toán: Zoom duy trì bảng cân đối kế toán cực kỳ mạnh với gần như không có nợ dài hạn. Tính đến ngày 30 tháng 4 năm 2024, công ty nắm giữ khoảng 7,4 tỷ USD tiền mặt, tương đương tiền và chứng khoán thị trường, cung cấp sự linh hoạt đáng kể cho các hoạt động mua lại hoặc mua cổ phiếu quỹ.

Định giá cổ phiếu ZM hiện tại có cao không? Tỷ lệ P/E và P/S của nó so với ngành như thế nào?

So với đỉnh điểm trong thời kỳ đại dịch, định giá của Zoom đã giảm đáng kể. Tính đến giữa năm 2024, tỷ lệ Forward P/E của Zoom thường dao động trong khoảng 12x đến 15x, thấp hơn nhiều so với nhiều công ty SaaS tăng trưởng cao và thậm chí thấp hơn mức trung bình của ngành công nghệ rộng lớn hơn.
Tỷ lệ Price-to-Sales (P/S) hiện khoảng 4x. Mặc dù thị trường đã điều chỉnh lại cổ phiếu do tốc độ tăng trưởng doanh thu chậm hơn so với giai đoạn 2020-2021, nhiều nhà phân tích đánh giá định giá hiện tại là hấp dẫn so với lợi nhuận và dòng tiền ổn định của công ty.

Cổ phiếu ZM đã hoạt động thế nào trong ba tháng và một năm qua? Nó có vượt trội hơn các đối thủ không?

Trong năm qua, cổ phiếu ZM gặp nhiều thách thức, chủ yếu giao dịch đi ngang hoặc giảm nhẹ khi thị trường ưu tiên phần cứng AI tăng trưởng cao hơn các ứng dụng phần mềm. Trong 12 tháng qua, cổ phiếu thường thua kém so với S&P 500, Nasdaq 100 và đối thủ chính Microsoft.
Trong ba tháng gần đây, cổ phiếu có biến động, phản ứng với kết quả lợi nhuận vượt kỳ vọng và cập nhật dự báo. Mặc dù công ty liên tục vượt dự báo lợi nhuận, giá cổ phiếu vẫn gặp khó khăn trong việc lấy lại đà tăng khi nhà đầu tư tìm kiếm sự tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ hơn.

Có những xu hướng thuận lợi hay thách thức nào gần đây ảnh hưởng đến Zoom không?

Xu hướng thuận lợi: Việc tích hợp Generative AI là một điểm cộng lớn. Zoom AI Companion đã được áp dụng nhanh chóng, đạt hơn 700.000 tài khoản khách hàng. Hơn nữa, xu hướng làm việc kết hợp (hybrid work) vẫn là một yếu tố cố định trong nền kinh tế toàn cầu, duy trì nhu cầu đối với các công cụ truyền thông đáng tin cậy.
Thách thức: Sự bão hòa thị trường trong phân khúc doanh nghiệp và áp lực giá cả gay gắt từ Microsoft (kết hợp Teams với Office 365) vẫn là những rào cản lớn. Thêm vào đó, "bất ổn kinh tế vĩ mô" rộng hơn đã khiến một số khách hàng doanh nghiệp thắt chặt ngân sách CNTT và hợp nhất các nhà cung cấp phần mềm.

Có tổ chức lớn nào gần đây mua hoặc bán cổ phiếu ZM không?

Zoom vẫn là cổ phiếu chủ chốt trong nhiều danh mục đầu tư tổ chức. Các cổ đông lớn bao gồm The Vanguard Group, BlackRock và State Street Corp, giữ vị thế đáng kể.
Đáng chú ý, Ark Investment Management (Cathie Wood) là nhà ủng hộ lâu dài và nhà giao dịch thường xuyên của Zoom, thường điều chỉnh vị thế dựa trên biến động thị trường. Trong các quý gần đây, hoạt động tổ chức cho thấy sự pha trộn giữa các quỹ tìm kiếm giá trị mua vào và các quỹ khác giảm tỷ trọng để ưu tiên các cổ phiếu AI tập trung vào bán dẫn. Theo các hồ sơ 13F gần đây, tỷ lệ sở hữu tổ chức vẫn cao, khoảng 60-65% số cổ phiếu lưu hành.