ETH/BTC 比率在四月似乎已經觸底，這與 2019 年的情況類似。Ethereum 上的開發活動依然強勁，且更多價值正流入該網路上的代幣化資產。
雖然目前市場的關注點在其他地方，但 ETH 可能很快就會順利走向成功。
ETH/BTC 週期即將轉變？
ETH/BTC 交易對已經連續下跌近四年，導致許多人對 Ethereum [ETH] 的相對表現不再抱有期望。
這一下行趨勢似乎在 2025 年四月停止，當時該比率找到支撐並開始穩定下來。
來源：X
市場分析師 Michael van de Poppe 將目前的情況與 2019 年的週期做比較，當時 ETH/BTC 也在長時間下跌後觸底，隨後進入復甦階段。
自四月以來，價格走勢保持正向，圖表上出現更高的低點。儘管走勢較為緩慢，但 Ethereum 有望走出相對於 Bitcoin [BTC] 的最弱時期。
Ethereum 上的穩定幣
儘管 ETH 價格表現不佳，該網路上的穩定幣餘額卻大幅增長。2025 年 Ethereum 上的穩定幣供應增加了超過 65%，目前約為 2021 年前高點的兩倍。
來源：DeFiLlama
這一點很重要，因為穩定幣通常被視為閒置資金。餘額增加意味著用戶和機構仍然重視 Ethereum。
Van de Poppe 認為這具有建設性，因為穩定幣流動性的增長通常發生在活動量增加之前。
基礎結構依然穩固
根據 DeFiLlama 數據，Ethereum 上的穩定幣市值目前約為 1,600 至 1,700 億美元，這是有史以來的最高水準，遠高於過往週期高點。
即使 ETH 價格區間波動，這一增長仍在持續。
用量也以相同速度攀升。2025 年第四季，Ethereum 上的穩定幣轉帳量突破 8 兆美元，再創歷史新高。
來源：Token Terminal
Ethereum 依然是以美元計價活動的首選結算層。
總結
- ETH/BTC 可能已於四月觸底，Ethereum 看似正在復甦。
- 該網路的結算角色依然十分穩固。
