特朗普「完全不可接受」令希望破滅！全球市場頂住油價壓力，今日沃什確認出任美聯儲主席

在美國與伊朗未能就結束中東戰爭達成共識後，週一（5月11日）全球股市在油價上漲與債券殖利率走高的壓力下依舊穩住陣腳。

MSCI全球指數當日基本持平。歐洲Stoxx 600指數震盪走勢，標普500指數期貨則運行於歷史高點下方。

稍早，亞洲市場方面，在美國半導體股上週五大漲逾5%後，科技股領漲亞洲股市。南韓KOSPI指數上漲4.3%，連續第五次創下歷史新高。

油價反彈

由於霍爾木茲海峽仍處於關閉狀態，布倫特原油上漲逾2%，升至每桶103美元上方。此前市場一度樂觀看待美國與伊朗有望推動該關鍵水道重新開放，但在美國總統唐納德·特朗普表示德黑蘭最新提案「完全不可接受」後希望破滅。據伊朗媒體報導，伊朗提交給美國的方案強調，有必要結束所有戰線上的戰爭、解除對德黑蘭的制裁，同時要求戰爭賠償，並承認伊朗對霍爾木茲海峽的控制權。

荷蘭國際集團分析師表示：「按理說，市場應該會逐漸對鋪天蓋地的消息與反覆拉鋸感到疲乏。然而，油價仍然對環繞伊朗的消息高度敏感，這凸顯波斯灣供應中斷持續的重要性。」

摩根大通全球經濟主管Bruce Kasman表示：「中東衝突現在已持續第11週。能源價格已經大幅上漲，但目前仍屬造成經濟逆風，尚不足以終結經濟擴張的水準。」

他亦指出：「霍爾木茲海峽關閉每多持續一週，油價進一步劇烈波動的風險就會上升。我們的商品團隊認為，營運壓力可能會在6月某個時候開始浮現。」

油價與股市同向波動

過去兩週，油價與股市之間的關聯度轉為正值，意味兩者更有可能同向波動，而非呈現反向走勢。這與戰爭以來大部分時候的市場邏輯不同，過去油價上漲通常會壓制股市表現。

目前，投資人暫時仍可忽視能源價格上漲的壓力，主因是市場對科技相關資產熱情持續高漲，且宏觀數據表現尚可。上週美國非農就業報告穩健，顯示全球經濟目前未見明顯失速現象。

IG首席市場策略師Chris Beauchamp表示：「市場非常善於消化這些資訊，並學會與那些我們曾認為不可能發生的事情共存。現在原油市場正處於這樣的階段。但若油價再飆漲50%，那將成為我們必須面對的另一場考驗。」

他補充說：「若從企業獲利數據來看，表現確實非常好。若無伊朗局勢，現在我們可能早已火力全開，甚至更為強勁。但人們依然相信，儘管過程艱辛，最終總會以某種方式與伊朗達成協議。」

即使戰爭仍持續，強勁企業獲利與人工智能熱潮帶動科技股大幅上漲，全球股市仍處於歷史高點。投資者本週晚些時候將關注特朗普訪問中國並會晤中國國家領導人，以觀察雙方是否可能對中東衝突局勢產生影響。

摩根大通私人銀行全球投資策略主管Grace Peters接受彭博電視訪談時表示，股市創高「是合理的」。她指出：「背後的核心動能是資本支出增加。這不僅關乎AI建設，也包括政府引導資金流向，以及企業隨之跟進。」

債券普遍下滑

全球債券殖利率普遍上升。美伊僵局持續，加劇市場對油價推高型通脹衝擊的擔憂，同時也強化主要央行可能收緊貨幣政策的預期。美國10年期公債殖利率上升3個基點，至4.39%。

英國公債表現落後。此前英國工黨於上週地方選舉大敗，首相基爾·斯塔默正竭力保住首相位置。預測平台Polymarket上的交易員加大了對斯塔默被迫下台的押注，認為其12月31日前下任的機率達65%。

英國10年期公債殖利率上升4個基點，來到4.96%。英鎊兌美元貶值0.2%。

Jefferies策略師Mohit Kumar表示：「我們目前的基本情景是有序交棒，也就是斯塔默將設定時程，讓他人在下次大選前接任。我們持續看空英國長債與英鎊，目前不改變此觀點。」

美元小幅上揚0.1%，美元兌日圓上漲0.2%，至156.9日圓；歐元兌美元下跌0.1%，至1.1778美元；英鎊兌美元下跌0.16%，至1.3613美元。此前英國執政工黨於上週地方選舉失利，首相基爾·斯塔默面臨壓力持續上升。

通脹數據成焦點

同時，交易員即將迎來忙碌一週。美國參議院預計今日稍晚將確認Kevin Walsh出任下一任聯準會主席。本週稍後，特朗普將前往北京。

投資人還將關注週二公佈的4月通脹報告，以評估在Kevin Walsh領導下的聯準會還能將利率維持多久。根據彭博調查的經濟學家預估中值，4月美國消費者物價指數預計環比上漲0.6%。此前，3月CPI已錄得2022年以來最大單月漲幅。

自2月底中東衝突爆發以來，交易員不再押注聯準會降息，甚至開始預測Walsh可能明年開始升息。Walsh為特朗普提名接替Jerome Powell出任聯準會主席人選，而Powell任期將於本週結束。

Nuveen全球投資策略師兼宏觀信貸主管Laura Cooper表示：「在強勁獲利、AI熱潮及對能源衝擊短暫性仍有期待推動下的市場融漲，未來一週將面臨更嚴峻考驗。若美國通脹高於預期，可能進一步推升殖利率；但若零售銷售疲弱，或將開始反映油價上漲對消費者的影響。」

黃金跌破4700美元，儘管市場有避險需求與通脹風險，黃金仍未獲明顯支撐。三菱日聯金融集團的Soojin Kim表示：「市場愈來愈預期，為因應能源價格高企引發的通脹風險，利率將維持在較高水準，這對無息的黃金相當不利。」她還說：「強勁的美國勞動力市場數據，繼續支撐聯準會將在較長時間內維持高利率的預期。」