市場完全排除美聯儲降息！黃金承壓失守4550，眼下對空頭更有利？

週二（5月19日）國際黃金價格下跌，徘徊在前一交易日觸及的一個半月低位附近，主要受到通脹疑慮以及美國利率上升預期的壓制。此外，市場對聯準會立場更趨鷹派的預期，幫助美元重新獲得上行動能，也對無收益屬性的黃金構成壓力。

截至發稿，現貨黃金下跌0.5%，至4,542.07美元。週一，金價一度跌至4,479.54美元，為3月30日以來最低水平。

基準10年期美國國債殖利率穩定在逾一年高位附近。中東戰爭推高能源價格，加劇了通脹疑慮，並提升了市場對升息的押注。較高的美債殖利率會提高持有黃金等無收益資產的機會成本。

地緣政治方面，美國總統唐納德·特朗普決定暫緩對伊朗發動計劃中的襲擊，以便為談判爭取更多時間，這一消息為金價提供了一定支撐。不過，自戰爭爆發以來，黃金價格累計下跌超過13%。

特朗普週一表示，在德黑蘭向華盛頓提交和平提議後，他已暫停一項針對伊朗的計劃中襲擊。特朗普還稱，目前「很有可能」達成一項限制伊朗核計劃的協議。

不過，到目前為止，市場反應較為有限，原因是相關信號仍然混雜。伊朗總統馬蘇德·佩澤希齊揚回應特朗普「時間正在流逝」的警告時表示，伊朗不會向任何力量屈服，並稱德黑蘭是在尊嚴、權威以及維護國家權利的基礎上參與對話。

另一方面，特朗普表示，他已指示美軍保持準備狀態，一旦無法達成協議，就對伊朗發動全面打擊。這使地緣政治風險仍然存在，並支撐美元的儲備貨幣地位。

盛寶銀行分析師表示：「交易員仍聚焦中東危機，以及能源價格持續高企所帶來的通脹影響。緊張局勢升級可能通過推高殖利率和增強美元來壓制黃金；而任何可信的降溫或和平路徑，最終都可能支撐金價。」

布倫特原油價格週二下跌，但仍維持在每桶110美元上方，因為這場衝突實際上已導致關鍵的霍爾木茲海峽關閉。

ActivTrades分析師Ricardo Evangelista表示：「波斯灣長期對峙引發通脹疑慮，並推動市場形成更偏鷹派的聯準會預期，這正在打壓貴金屬。」

他補充稱：「投資者將繼續密切關注美國與伊朗對峙的相關進展。任何新的動態都可能影響市場對聯準會貨幣政策路徑的預期，並進而影響金價。」

市場已經完全排除了2026年剩餘時間內聯準會降息的可能性。相反，在能源價格和消費者通脹疑慮上升的背景下，市場目前押注聯準會年底前至少升息一次。芝商所FedWatch工具顯示，聯準會在12月政策會議上升息25個基點的機率接近40%。

儘管黃金通常被視為通脹對沖工具，但高利率往往會壓制這種無收益資產的表現。

投資者還在等待聯準會最新政策會議紀要。該紀要將於週三公佈。在對黃金建立明確方向性押注之前，市場將等待聯準會會議紀要，以從中尋找有關聯準會利率路徑的更多線索。

與此同時，市場焦點仍將集中在中東危機的後續進展上。相關動態可能在全球金融市場引發波動，並為貴金屬提供一定方向指引。儘管如此，上述基本面背景整體仍更有利於空頭，顯示黃金價格阻力最小的路徑可能仍是下行。

黃金技術分析

從技術面看，黃金仍運行在100小時移動均線下方。儘管金價近期曾從低位反彈，但短期傾向仍偏空。此外，MACD仍處於正值區域，但最新讀數為3.32，暗示上行動能正在減弱。與此同時，相對強弱指數（RSI）位於51.7附近，顯示當前僅存在溫和的多頭壓力，而非明確的上升趨勢。

（來源：FXStreet）

因此，在金價有效跌破4500美元心理關口，並進一步跌破隔夜低點約4480美元區域之前，投資者仍應謹慎等待更多確認信號，再考慮押注更深跌幅。

上方來看，初步阻力位於100小時移動均線，即4625.58美元附近。金價需要持續突破這一阻力，才有望緩解當前下行傾向，並打開更具建設性的反彈空間。