美聯儲放了那麼多水，為什麼市場還會缺錢？【程坦大師課3.5】

很多人以為，銀行手握海量準備金，流動性就不會吃緊。

但現實是銀行明明有錢，卻寧可看著回購利率飆升，也不願外借資金。

為什麼？

因為監管考核、資本約束，還有那個沒人敢碰的「貼現窗口」。

SLR豁免到期，銀行被迫壓降準備金；

LCR要求銀行囤積足夠的安全資產；

生前遺囑讓銀行必須扛過日內最缺錢的時刻；

而貼現窗口的「污點效應」，讓銀行寧願借錢更貴，也不願被市場盯上。

本期課程，坦途宏觀創辦人程坦將系統拆解：

為什麼SLR豁免取消後，ON RRP用量反而飆升、SOFR一度跌破地板？

巴塞爾III的LCR、多德-弗蘭克的生前遺囑、銀行內部風控，如何層層加碼準備金需求？

以及為什麼貼現窗口這個「最後貸款人」工具，銀行卻根本不敢用？