有線寬頻（i-CABLE） 股票是什麼？
1097 是 有線寬頻（i-CABLE） 在 HKEX 交易所的股票代碼。
有線寬頻（i-CABLE） 成立於 1999 年，總部位於Hong Kong，是一家消費者服務領域的廣播公司。
您可以在本頁面上了解如下資訊：1097 股票是什麼？有線寬頻（i-CABLE） 經營什麼業務？有線寬頻（i-CABLE） 的發展歷程為何？有線寬頻（i-CABLE） 的股價表現如何？
最近更新時間：2026-05-20 03:49 HKT
有線寬頻（i-CABLE） 介紹
有線寬頻通訊有限公司業務介紹
業務概覽
有線寬頻通訊有限公司（香港交易所股份代號：1097）是香港領先的綜合電訊及媒體方案供應商。集團擁有並經營香港覆蓋範圍最廣的寬頻電訊網絡之一。繼 2023 年進行重大戰略轉型（包括交還本地收費電視節目服務牌照）後，公司已將資源重新聚焦於免費電視（HOY TV）、多媒體內容製作及高速寬頻電訊服務。截至 2026 年初，有線寬頻已發展為一家多元化的媒體集團，為數以百萬計的家庭及商業用戶提供新聞、娛樂及電訊基礎設施。
詳細業務板塊
1. 媒體及內容製作 (HOY TV)： 這是集團旗下的旗艦媒體部門，經營三條免費電視頻道：HOY TV（77台）、HOY 資訊台（78台）及 HOY 國際財經台（76台）。業務重心已從訂閱制模式轉向廣告主導模式，利用其高質素的新聞部門及多元化的娛樂節目（旅遊、飲食及重大體育賽事）來吸引大眾市場觀眾。
2. 電訊（寬頻及電話）： 集團為住宅及商業客戶提供高速光纖寬頻服務及固網電話服務。憑藉其廣泛的地下管道及光纖網絡，有線寬頻作為具性價比優勢的服務商與現有對手競爭，並經常將互聯網服務與其數碼媒體產品進行捆綁銷售。
3. 節目授權及發行： 有線寬頻利用其龐大的自製內容庫（特別是新聞及生活類節目），通過向海外廣播機構及數碼平台進行國際授權與發行來獲取收入。
4. 數碼媒體： 在「移動優先」戰略下，集團營運多個數碼平台及移動應用程式，將傳統影片內容轉化為短影音社交媒體資產，以吸引年輕族群並獲取數碼廣告支出。
商業模式特點
· 多元化收入來源： 從過度依賴月費訂閱轉型為廣告收入、電訊服務費及內容授權的組合模式。
· 基礎設施支撐： 與「純媒體」公司不同，有線寬頻擁有實體光纖同軸及全光纖網絡，為集團提供來自寬頻訂戶的穩定經常性現金流。
· 輕資產轉型： 通過退出收費電視市場，公司減少了沉重的內容採購成本（尤其是獨家體育版權），並將資金重新投入到高增長的數碼及免費電視領域。
核心競爭護城河
· 新聞品牌傳承： 「有線新聞」仍是香港最受信任且最具規模的新聞品牌之一，提供廣告商青睞的「高黏性」觀眾群。
· 最後一哩連接能力： 公司擁有少數能覆蓋香港超過 200 萬戶家庭的全面電訊網絡，這是一道新競爭對手難以複製且成本極高的准入門檻。
· 整合生態系統： 將高速互聯網與免費電視媒體消費捆綁的能力，產生了跨平台推廣的協同效應，降低了客戶流失率。
最新戰略佈局
在 2024 年及 2025 年，有線寬頻加速了其「媒體 + 電訊」融合。關鍵舉措包括升級網絡以支持 2.5G 及 10G 寬頻標準，以及通過數碼合作夥伴關係將「HOY」品牌擴展至粵港澳大灣區。公司還投入大量資源開發用於數碼應用程式的 AI 驅動內容推薦系統，以提升用戶參與度指標。
有線寬頻通訊有限公司發展歷史
發展特徵
有線寬頻的歷史特點是早期作為收費電視壟斷者的主導地位，隨後經歷了來自 IPTV 及串流媒體服務的激烈競爭，最終導致了近期全面的企業重組及業務模式的「去槓桿化」。
詳細發展階段
1. 創立與壟斷時期 (1993 - 2000)： 1993 年以「九倉有線電視」之名成立，是香港首家多頻道收費電視供應商。它以 24 小時新聞及獨家體育賽事徹底改變了市場。1999 年，公司成功在香港交易所上市。
2. 擴張與競爭時期 (2001 - 2016)： 公司擴展至寬頻服務（有線寬頻）。然而，電訊盈科 Now TV 的加入以及 Netflix/OTT 平台的興起帶來了巨大壓力。由於體育賽事轉播權（英超、世界盃）成本高昂，財務表現開始下滑。
3. 股權變更與拯救時期 (2017 - 2022)： 2017 年，九龍倉集團退出業務，由鄭家純博士領導的永升（亞洲）有限公司成為控股股東。這一時期涉及大量資金注入，以現代化老舊的網絡基礎設施。
4. 戰略轉型時期 (2023 - 至今)： 2023 年 6 月，有線寬頻正式終止了其經營 30 年的收費電視服務，以止住該業務板塊的財務「失血」。公司成功轉向以免費電視及寬頻為核心的戰略，在隨後的財務報告中顯示 EBITDA 毛利率有所改善。
成功與挑戰分析
· 成功之處： 在新聞及基礎設施方面的先發優勢；成功將 HOY TV 塑造為免費電視市場中清新且具競爭力的選擇。
· 挑戰： 對全球從線性電視向 OTT 串流媒體轉型的反應較慢；2010 年代體育版權的「內容大戰」嚴重消耗了現金儲備；與現代 GPON 光纖相比，傳統混合光纖同軸 (HFC) 網絡的維護成本較高。
行業介紹
行業概覽與趨勢
香港的媒體及電訊行業高度成熟且飽和。主要趨勢是連接性與內容的融合。消費者不再區分「看電視」和「上網」，他們要求在不同設備上獲得無縫體驗。
市場數據與趨勢 (2024-2025)
| 指標 | 市場背景 (香港) | 行業趨勢 |
|---|---|---|
| 寬頻滲透率 | 超過 95% | 向 2500M / 10G 光纖到戶 (FTTH) 轉型 |
| 廣告支出 (數碼) | 佔總額 > 60% | 傳統電視廣告向社交媒體及 OTT 影片遷移 |
| 觀看習慣 | 多屏互動 | 短影音內容及點播服務 (VOD) 表現優於線性排播 |
競爭格局
有線寬頻在「大衛對抗歌利亞」的環境中與幾家主要對手競爭：
· 電視： 與電視廣播 (TVB，佔主導地位的現有者) 及 ViuTV (面向年輕人的挑戰者) 競爭。
· 電訊： 與香港電訊 (HKT/PCCW)、香港寬頻 (HKBN) 及數碼通 (SmarTone) 競爭。
· 全球 OTT： 與 Netflix、Disney+ 及 YouTube 競爭用戶注意力。
行業地位與特徵
有線寬頻目前定位為「精實挑戰者」。在擺脫收費電視的負擔後，公司變得更加靈活。在免費電視領域，HOY TV 在「資訊娛樂」及「新聞」細分市場取得了顯著進展。在寬頻市場，有線寬頻在住宅領域維持穩定的 10-15% 市場份額，作為具價格競爭力的替代方案，推動了整個行業的創新。公司對粵港澳大灣區 (GBA) 融合的關注是其目前的差異化優勢，旨在通過數碼合作夥伴關係將香港內容與龐大的內地觀眾連接起來。
數據來源：有線寬頻（i-CABLE） 公開財報、HKEX、TradingView。
i-CABLE通訊有限公司財務健康評分
根據截至2024年12月31日的財務年度最新財務報告，i-CABLE通訊有限公司（1097.HK）持續面臨重大財務挑戰。儘管公司成功降低部分營運成本，並退出虧損的付費電視業務，其資產負債表仍承受巨大壓力，帳面顯示總虧損（負權益）。
| 類別 | 指標／數值（FY2024） | 評分／等級 |
|---|---|---|
| 獲利能力 | 淨虧損：港幣5.53億元 | 45 ⭐️⭐️ |
| 償債能力（權益） | 總虧損：港幣18.82億元 | 40 ⭐️ |
| 收入成長 | 收入：港幣5.84億元（年減2%） | 48 ⭐️⭐️ |
| 資產品質 | 總資產：港幣8.83億元 | 50 ⭐️⭐️ |
| 綜合評分 | 加權財務健康評分 | 46 ⭐️⭐️ |
1097發展潛力
戰略轉型：從付費電視轉向「全媒體」
i-CABLE近期發展路徑中最重要的里程碑，是於2023年6月放棄本地付費電視牌照。此戰略轉向使集團得以停止因付費電視高額內容採購成本所造成的「持續虧損」，並將資源重新聚焦於免費電視頻道（HOY TV）與多媒體平台。公司正積極轉型為「全媒體」模式，整合數位內容與傳統廣播，以拓展更廣泛的廣告市場。
媒體廣告收入成長
儘管整體收入下滑，但媒體部門在2024年實現約4%的收入增長，達港幣2.2億元，主要受廣告需求復甦推動。這顯示品牌向免費電視的轉型已逐漸獲得廣告商認可，若觀眾佔有率持續提升，將有望成為未來收入穩定化的潛在催化劑。
基礎設施與電信升級
在電信領域，公司正專注於網路升級至GPON（千兆級無源光網路）。透過提供高速光纖服務，i-CABLE旨在維持在寬頻市場中對大型既有業者的競爭力。儘管用戶數面臨壓力，但向高價值光纖連接的轉型，可能改善電信部門的長期利潤結構。
新業務催化劑
集團正探索線上到線下（O2O）內容推廣解決方案，並尋求國際合作以推動內容製作。透過發揮新聞製作能力並擴大數位版圖，i-CABLE正試圖拓展收入來源，擺脫對傳統訂閱費的依賴。
i-CABLE通訊有限公司優勢與風險
優勢
1. 成本優化： 集團在2024年成功將營運支出降低3%（降至港幣9.94億元）。退出付費電視業務大幅減輕了高額體育與電影版權的負擔。
2. 強勁股東支持： 公司主要透過控股股東提供的貸款來維持營運，顯示對品牌生存與轉型的持續承諾。
3. 韌性廣告表現： 媒體廣告收入的增長表明「HOY TV」品牌在競爭激烈的本地市場中，已成功吸引商業興趣。
風險
1. 負權益（持續經營風險）： 總負債（港幣27.65億元）遠高於總資產（港幣8.83億元），公司處於淨資產不足狀態。若股東支持動搖或融資困難，將產生重大「持續經營」風險。
2. 激烈市場競爭： 香港的寬頻與媒體領域均已飽和。電信領域的價格戰，以及全球串流平台（OTT）的崛起，持續威脅i-CABLE傳統業務的生存空間。
3. 電信用戶持續下滑： 2024年電信部門的訂閱收入下降6%，反映出在高度競爭的光纖寬頻市場中，客戶留存面臨困難。
分析師如何看待 i-CABLE Communications Limited 與 1097 股票？
截至2026年初，市場對 i-CABLE Communications Limited（港交所：1097）的分析師情緒反映出公司正處於深度戰略轉型期。繼2023年放棄收費電視牌照後，市場密切關注 i-CABLE 將傳統媒體巨頭轉型為精簡的電信與媒體整合服務提供商的能力。整體共識被描述為「對成本削減抱持謹慎樂觀，但對長期收入增長持懷疑態度」。
1. 機構核心觀點：公司展望
轉向連接與數位媒體： 分析師指出，公司終止收費電視業務已大幅降低過去沉重的內容採購成本與基礎設施維護負擔，改善了財務狀況。機構觀察者認為，公司未來發展與其寬頻與電信服務緊密相連，現已成為現金流的主要引擎。
資產貨幣化與協同效應： 越來越多關注聚焦於 i-CABLE 如何利用母公司（新世界發展生態體系）的資源。分析師正密切觀察其與物業科技（PropTech）及智慧家庭計畫的深度整合。所謂「CABLE+ 2.0」策略被視為在 PCCW 與 HKBN 主導的市場中維持相關性的必要步驟。
聚焦免費電視（FTA）： 隨著「HOY TV」擴大覆蓋範圍，分析師肯定公司搶佔本地廣告市場的努力。然而，2025–2026 年展望顯示，儘管重大體育賽事（如2024年奧運後效應）帶來觀看人數提升，但在碎片化的數位環境中，持續穩定廣告收入仍是挑戰。
2. 財務表現與市場估值
金融界將 1097 視為「轉型股」而非成長型股票。根據2024/2025 年度與中期報告的最新數據，顯示出關鍵趨勢：
虧損收窄： 分析師指出，由於停止收費電視業務，淨虧損已出現收窄跡象。2025年上半年，公司營運支出同比減少超過15%。
收入穩定： 電信服務收入保持相對穩定，貢獻集團總收入的近60–70%，分析師視為股價的「防禦性底線」。
市值與流動性： 市值常在「仙股」範圍波動（低於5億港元），機構覆蓋有限。主要券商多將其歸類為「具風險的持有」，指出該股缺乏足夠流動性以吸引大規模機構投資，但對願意承擔高風險、押注成功重組或併購的投資者而言，仍具潛力。
3. 分析師識別的風險因素（看跌觀點）
儘管戰略轉型已啟動，分析師仍對多項結構性挑戰保持警覺：
市場競爭激烈： 香港的寬頻與行動市場已接近飽和。分析師認為，i-CABLE 缺乏大型既得利益者的定價能力，難以在不犧牲利潤的情況下擴大市佔率。
內容成本 vs. 廣告收入： 雖然收費電視成本已消除，但為讓 HOY TV 與 TVB 及 ViuTV 競爭，製作高品質內容仍需大量投資。分析師擔憂，本地內容產出的投資回報（ROI）可能無法快速實現，以彌補傳統收入流的衰退。
資本支出（CAPEX）需求： 維持具競爭力的光纖網絡需持續投資。分析師憂慮，公司現有現金狀況可能限制其升級至最新 5G/6G 整合技術的能力，相較於資金更充裕的競爭對手處於劣勢。
總結
香港市場分析師的普遍看法是，i-CABLE（1097）已成功「止血」，透過退出收費電視市場，但尚未證明其能在新數位時代「茁壯成長」。儘管2025–2026年數據顯示營運效率提升，該股目前仍被視為「觀望」標的。投資者應密切關注其持續盈利的跡象，以及寬頻佈局更積極的擴張，再考慮將評級從「持有」升至「買進」。
有線寬頻通訊有限公司 (1097.HK) 常見問題
有線寬頻通訊有限公司的主要投資亮點為何？其主要競爭對手有哪些？
有線寬頻通訊有限公司是香港知名的綜合通訊營運商。其主要投資亮點包括廣泛的光纖網絡基礎設施，以及在 2023 年交還收費電視牌照後，戰略轉型至電訊及高速寬頻服務。此舉旨在減少沉重的內容成本，並專注於利潤更高的業務板塊。
公司的主要競爭對手包括經營 HKT 和 Now TV 的電訊盈科 (0008.HK)、香港寬頻 (1310.HK) 以及數碼通電訊 (0315.HK)。在媒體領域，它透過其免費電視頻道 HOY TV 與電視廣播有限公司 (TVB, 0511.HK) 競爭廣告收入。
有線寬頻最新的財務數據是否健康？收入、淨利潤和債務水平如何？
根據 2023 年年報及 2024 年中期業績，有線寬頻仍面臨財務挑戰。截至 2024 年 6 月 30 日止六個月，集團錄得收入約 2.73 億港元，較去年同期有所下降，主要是由於終止收費電視業務所致。
公司報告 2024 年上半年淨虧損約 1.91 億港元。雖然虧損較往年有所收窄，但公司仍處於虧損狀態。截至 2024 年中，集團維持高負債權益比，但已獲得大股東永升（亞洲）有限公司的財務支持，以維持流動性及營運。
有線寬頻 (1097.HK) 目前的估值是否偏高？市盈率 (P/E) 和市淨率 (P/B) 與行業相比如何？
截至 2024 年初，由於有線寬頻目前處於虧損狀態，其市盈率 (P/E) 不適用 (N/A)。其市淨率 (P/B) 通常處於較低水平，往往低於 1.0，反映了市場對其資產回收和長期盈利能力的懷疑。
與 HKT 或香港寬頻等因派息穩定、現金流穩健而擁有較高估值的同業相比，有線寬頻被視為困境反轉型 (distressed or turnaround play) 投資標的。投資者應注意，該股的市值相對較小，流動性低於其主要競爭對手。
過去一年股價表現與同業相比如何？
在過去 12 個月中，有線寬頻的股價持續承壓，表現顯著遜於基準恒生指數及整體電訊板塊。雖然電訊盈科等同業因股息率而表現較為穩定，但有線寬頻的股價卻在歷史低位附近波動。市場對退出收費電視業務的反應最初為中性至略微正面（基於成本節省預期），但由於底線利潤缺乏即時改善，限制了股價的持續反彈。
近期是否有影響有線寬頻的行業利好或利淡趨勢？
利好：香港對 5G 回傳 (backhaul) 和高速家居寬頻的需求日益增長，為有線寬頻的基礎設施業務提供了穩定的基礎。此外，OTT (Over-The-Top) 串流媒體的增長使公司能夠透過 HOY TV 和數碼平台分發內容，而無需承擔傳統有線傳輸的高昂成本。
利淡：香港廣告市場依然疲軟，影響了 HOY TV 等免費頻道的收入。此外，香港寬頻和 HKT 在寬頻市場的激烈價格競爭繼續擠壓小型營運商的利潤空間。
近期是否有大型機構買入或賣出有線寬頻 (1097.HK) 股票？
有線寬頻的股權結構高度集中。控股股東永升（亞洲）有限公司（由鄭家純博士等投資者組成）持有絕大部分股份。近期申報顯示，全球機構「巨型基金」的活動有限，因為公司的市值較小且持續虧損，不符合許多機構投資者的投資準則。大部分交易活動由本地散戶投資者以及大股東的內部重組或資金注入所驅動。
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