延長石油國際（Yanchang Petroleum） 股票是什麼？
346 是 延長石油國際（Yanchang Petroleum） 在 HKEX 交易所的股票代碼。
延長石油國際（Yanchang Petroleum） 成立於 Oct 29, 2007 年，總部位於2001，是一家分銷服務領域的批發分銷商公司。
您可以在本頁面上了解如下資訊：346 股票是什麼？延長石油國際（Yanchang Petroleum） 經營什麼業務？延長石油國際（Yanchang Petroleum） 的發展歷程為何？延長石油國際（Yanchang Petroleum） 的股價表現如何？
最近更新時間：2026-05-19 08:22 HKT
延長石油國際（Yanchang Petroleum） 介紹
鹽場石油國際有限公司業務介紹
鹽場石油國際有限公司（港交所代碼：0346）作為其母公司陝西鹽場石油（集團）有限公司（中國四大石油企業之一）的主要海外投資與融資平台。該公司是一家多元化的國際能源實體，主要專注於油氣田的勘探、開發與運營，以及精煉油品和化工產品的國際貿易。
1. 勘探與生產（E&P）——上游核心
公司的上游資產集中於北美，通過其全資子公司Novus Energy Inc.，位於加拿大。
資產組合：Novus主要在加拿大西部沉積盆地運營，專注於高品質輕油及富液態天然氣資源。其核心產區位於薩斯喀徹溫省大多茲蘭地區。
生產能力：根據2023年年度報告，公司保持穩定的生產狀態。截至2023年底及2024年初，Novus專注於優化油井性能與基礎設施效率，以應對全球能源價格波動。
2. 供應與採購——中下游引擎
該板塊專注於精煉油品、燃料油及化工產品的批發與貿易。
河南鹽場石油銷售有限公司：作為重要子公司，推動高額營收。利用母集團的煉油能力，向中國大陸中東部地區供應高品質精煉油品。
市場整合：該商業模式連接母公司龐大的煉油產能與國內市場需求，確保港股上市實體的穩定現金流。
業務模式特點總結
整合價值鏈：不同於純勘探企業，鹽場國際受益於涵蓋加拿大上游生產與中國下游分銷的整合結構。
母公司支持：作為陝西鹽場石油集團的海外窗口，公司獲得強大的技術與財務支持，信用評級優於多數中型能源企業。
核心競爭護城河
機構支持：作為陝西省主要國有能源集團唯一海外上市平台，提供獨特的跨境資本與資源通道。
成本效益資產：加拿大資產（Novus）具有低衰減率及相對低運營成本，能在油價波動期間保持韌性。
戰略佈局：2024-2025年，公司轉向“高效生產與低碳整合”，探索優化採收率並關注全球碳中和趨勢。
鹽場石油國際有限公司發展歷程
鹽場石油國際的歷史是一段從多元化投資公司向專業能源平台戰略轉型的過程。
階段一：轉型時期（2010年前）
公司前身為中聯能源投資集團。該階段探索多種能源相關機會，包括在馬達加斯加的油氣勘探項目，為其作為初級勘探者的身份奠定基礎。
階段二：收購與重塑品牌（2011-2013年）
關鍵轉折點是陝西鹽場石油（集團）有限公司成為控股股東。2012年，公司正式更名為鹽場石油國際有限公司，納入中國最古老且最大的能源集團之一的戰略體系。
階段三：國際擴張（2014-2019年）
2014年，公司完成對Novus Energy Inc.約3.2億加元的重大收購，獲得成熟生產、探明儲量及穩定的北美監管環境立足點。同時成立河南銷售合資企業，進軍中國國內油品市場。
階段四：優化與韌性（2020年至今）
面對全球疫情與市場波動，公司由積極擴張轉向“資產優化”，專注於降低負債及提升“經營淨現金流”。2023財年，公司受益於油價回升及加拿大運營嚴格成本控制，實現盈利顯著回暖。
成功與挑戰分析
成功因素：母集團支持提供“安全網”及穩定供應鏈。
挑戰：加拿大地緣政治緊張及嚴格環保法規增加合規成本，公司需維持高標準的ESG（環境、社會及治理）報告。
行業介紹
2024-2026年油氣行業呈現“雙軌”現實：維持傳統能源安全同時推進低碳技術轉型。
行業趨勢與催化因素
能源安全：全球供應鏈變動強化了北美穩定油資產的價值。
價格波動：布倫特與WTI原油價格對OPEC+減產及中東地緣政治敏感，影響鹽場等E&P企業估值。
競爭格局
| 類別 | 主要競爭對手 / 同行 | 鹽場地位 |
|---|---|---|
| 加拿大E&P | Whitecap Resources, Crescent Point | 專注薩斯喀徹溫輕油的利基玩家。 |
| 港股上市能源 | United Energy Group, MIE Holdings | 較私企同行擁有更強的國企支持。 |
| 中國銷售 | 中國石化、中國石油（地方分支） | 河南省批發市場區域領導者。 |
市場地位與特點
鹽場石油國際扮演獨特的“橋樑角色”，作為中國資本接觸西方先進採油技術的通道，同時為母公司提供國際透明度與治理窗口。
根據2024年市場數據，公司估值與其儲量替代率（RRR）及河南市場精煉產品周轉效率密切相關。隨著全球能源需求趨於穩定，公司專注於“運營卓越”而非投機性勘探，使其成為中型能源板塊的穩定觀察者。
數據來源：延長石油國際（Yanchang Petroleum） 公開財報、HKEX、TradingView。
延長石油國際有限公司財務穩健度評級
根據最新的財務披露（包括 2024 年經審計年度業績及 2025 財政年度的盈利警告/初步數據），延長石油國際有限公司 (346.HK) 的財務狀況呈現顯著波動。儘管公司在 2023 年和 2024 年實現了扭虧為盈，但最新報告顯示，受資產減值和油價波動影響，2025 年業績出現大幅下滑。
| 指標 | 評分 (40-100) | 評級 | 關鍵發現 |
|---|---|---|---|
| 盈利能力 | 45 | ⭐️⭐️ | 從 2024 年的淨利潤 5,560 萬港元轉為 2025 年 7.8239 億港元的巨額淨虧損。 |
| 營收增長 | 50 | ⭐️⭐️ | 營收從 2024 年的 291.8 億港元大幅下降至 2025 年的 173.3 億港元（降幅約 40%）。 |
| 資產質量 | 40 | ⭐️⭐️ | 2025 年非流動資產和商譽的大幅減值撥備顯示出高風險。 |
| 債務管理 | 55 | ⭐️⭐️ | 資產負債率較高（約 128%），但擁有強大的母集團支持。 |
| 整體穩健度 | 47 | ⭐️⭐️ | 穩定性較弱：目前面臨經營壓力及資產質量壓力。 |
延長石油國際發展潛力
與母集團的戰略協同
該公司作為陝西延長石油（集團）有限責任公司（中國四大油氣生產商之一）的主要國際平台，獲得了「安全網」和戰略指導，使其在北美的勘探與生產 (E&P) 活動與中國整體的能源安全目標保持一致。
加拿大上游業務 (Novus)
加拿大的 Novus 項目仍是核心資產。儘管近期產量有所下降（2024 年為 84.3 萬桶油當量，2023 年為 109 萬桶油當量），但重點正轉向技術創新和採收率提升。2024 年的減值撥回（2,526 萬加元）表明，若油價穩定在每桶 70-80 美元以上，特定資產區塊仍具備潛在價值。
中國下游網絡的擴張
河南延長成品油業務在銷量方面仍是公司的「現金牛」，2024 年錄得銷量 384 萬噸。最新的路線圖涉及市場化改革和擴大零售終端網絡，2024 年新增 36 家大客戶以增強市場韌性。
新能源與多元化
順應全球轉型趨勢，集團正在探索新區塊（如新疆）的「三步走」勘探計劃，並整合氦氣產業鏈擴張。這些舉措將成為傳統原油和天然氣貿易之外，實現收入多元化的長期催化劑。
延長石油國際有限公司優勢與風險
優勢（機遇）
1. 強大的母公司支持： 作為大型省級國有企業 (SOE) 的子公司，公司受益於有利的融資渠道和戰略資源分配。
2. 一體化商業模式： 北美上游生產與中國下游零售的結合，形成了對沖特定區域經濟衝擊的天然屏障。
3. 中國業務的經營韌性： 下游貿易板塊銷量增長穩定（2024 年營收 270.3 億人民幣），並與中石化等巨頭保持深度合作。
風險（挑戰）
1. 對油價高度敏感： 2025 年的財務崩潰主要受油氣價格下跌驅動，這直接影響了加拿大資產的估值。
2. 重大減值風險： 油氣區塊和商譽頻繁出現的非現金減值撥備，導致報表淨利潤極度波動，令保守投資者望而卻步。
3. 股票流動性與波動性： 由於市值較小（約 4.3 億至 4.5 億港元）且價格波動劇烈，股價極易受市場情緒及產油區地緣政治事件的影響。
分析師如何看待延長石油國際有限公司及 346 股票？
截至 2026 年上半年，市場對 延長石油國際有限公司 (00346.HK) 的情緒仍保持謹慎觀察。分析師將該公司歸類為上游能源領域的專業參與者，在平衡其作為中國大型國企（陝西延長石油集團）子公司的獨特地位與其加拿大油氣資產的營運挑戰之間尋求發展。
1. 機構對公司的核心觀點
母集團的協同效應與支持：分析師強調，公司的主要優勢在於其與控股股東延長石油集團的關係。作為中國內地少數擁有油氣勘探權的實體之一，母公司提供了穩定的財務後盾和戰略方向。市場觀察人士指出，這個香港上市平台是集團國際擴張和資本市場活動的重要窗口。
加拿大上游業務表現：分析師的關注焦點很大程度上集中在公司的加拿大子公司 Novus Energy。隨著全球原油價格在 2024 年和 2025 年間回升，分析師注意到該公司在薩斯喀徹溫省 Viking 地區業務的現金流有所改善。2026 年的關注重點在於，在波動的大宗商品環境下，公司能否維持低廉的開採成本並優化生產效率。
成品油貿易的穩定性：公司在中國內地的成品油貿易業務被視為以量驅動、利潤率較低的板塊，提供了穩定的收入。分析師將此視為「緩衝器」，在上游勘探面臨高資本支出需求時，能起到穩定資產負債表的作用。
2. 股票評級與估值趨勢
由於與中國石油或中國海油等石油巨頭相比市值較小，延長石油國際主要由精品投資銀行和專注於能源領域的分析師覆蓋。
評級共識：目前的共識評級為「持有/中性」，對於感興趣於資產驅動型反轉的價值投資者，則給予投機性「買入」評級。
財務狀況（2024-2025 數據）：根據近期財報，隨著油價穩定在 75-80 美元以上，公司虧損大幅收窄並趨向盈利。分析師指出，2025 年年度業績顯示 EBITDA 利潤率有所提高，這主要受加拿大業務驅動。
估值倍數：該股交易價格較其資產淨值 (NAV) 仍有大幅折讓。分析師認為，從純資產角度來看，「346」目前的估值被低估，但只有在公司展現出持續的股息派發能力或進行重大新收購時，才會觸發「估值重估」。
3. 風險因素與分析師擔憂
儘管對能源價格持樂觀態度，分析師仍強調了幾個持續存在的風險：
地緣政治與監管障礙：在加拿大經營上游資產使公司面臨不斷變化的環保法規和碳稅。分析師警告，北美更嚴格的排放標準可能會增加 Novus Energy 的營運成本。
流動性限制：該股在港交所的成交量通常較低。機構分析師警告，大額資金進出可能導致顯著的價格滑點，因此更適合長期戰略持有者，而非活躍交易者。
大宗商品價格敏感性：作為純粹的上游和貿易企業，公司的淨利潤對 WTI 和布蘭特原油價格波動高度敏感。2026 年全球經濟若出現任何顯著放緩並抑制石油需求，將直接影響公司償還債務和資助新鑽探項目的能力。
總結
對 延長石油國際 的主流觀點是，它是一個戰略性資產標的。雖然它缺乏綜合型超級巨頭的龐大規模，但其在加拿大的精簡營運和母集團的強大支持提供了安全網。分析師認為該股提供了對油價的高貝塔 (High Beta) 投資機會；如果能源市場在 2026 年持續偏緊，隨著其被低估的加拿大儲量被市場重新評估，346 可能會迎來顯著的上升空間。
延長石油國際有限公司 (0346.HK) 常見問題解答
延長石油國際的核心投資亮點是什麼？其主要競爭對手有哪些？
延長石油國際有限公司 (HKEX: 0346) 是陝西延長石油（集團）有限責任公司的附屬公司，後者是中國少數擁有油氣勘探權的企業之一。其核心投資亮點包括其在加拿大的戰略性上游資產 (Novus Energy) 以及在中國內地的成品油貿易業務。
主要競爭對手包括在香港上市的其他中小型能源企業，如聯合能源集團 (0467.HK) 和 MIE 控股 (1555.HK)，以及加拿大油砂和緻密油領域的區域性參與者。
延長石油國際最新的財務數據是否健康？其營收和利潤趨勢如何？
根據 2023 年度業績和 2024 中期報告，公司的財務狀況受到全球油價波動和生產成本的影響。
2023 全年，公司錄得營業收入約 165 億港元，較上年有所下降，主因是實現油價下跌。雖然公司實現了毛利，但底線淨利潤受到油氣資產減值損失和融資成本的壓力。截至 2024 年中，公司保持在可控的資產負債率水平，但鑑於其加拿大業務的資本密集性質，流動性仍是投資者關注的焦點。
0346.HK 目前的估值是否偏高？其市盈率 (P/E) 和市淨率 (P/B) 與行業相比如何？
截至 2023 年底和 2024 年初，延長石油國際的交易價格通常處於低市淨率 (P/B) 水平，經常低於 0.5 倍，這是面臨市場波動的小型上游公司的典型特徵。其市盈率 (P/E) 在會計虧損期間波動較大或不適用。與中國海油或中國石油等行業巨頭相比，由於流動性較低且對加拿大薩斯喀徹溫省局部生產成本的敏感度較高，延長石油的交易價格存在顯著的「小盤股折價」。
過去一年該股表現與同行相比如何？
在過去 12 個月內，0346.HK 經歷了劇烈波動。雖然全球原油基準（布蘭特/WTI）提供了一定支撐，但該股表現普遍遜於恒生綜合能源指數。這種表現不佳通常歸因於加拿大高昂的運營成本，以及投資者對香港市場小型石油股普遍缺乏興趣。投資者應注意，該股日常成交量通常較低，這可能導致在極少消息影響下出現劇烈的價格波動。
近期是否有任何影響公司的行業利好或利空因素？
利好因素：中國對成品油的持續需求以及加拿大水平鑽井技術改進的潛力，為收入奠定了基礎。
利空因素：主要挑戰包括加拿大嚴格的環保法規、西加拿大選定原油 (WCS) 價差的波動，以及全球向可再生能源的轉型，這可能會影響化石燃料資產的長期估值。此外，影響貿易和能源安全的地緣政治轉變仍是一個持續的宏觀因素。
近期是否有大型機構買入或賣出延長石油國際的股票？
延長石油國際的股權結構高度集中。母公司陝西延長石油（集團）仍為控股股東，持有超過 69% 的已發行股份。近期申報顯示，與大型綜合石油公司相比，來自大型國際機構基金（如貝萊德或先鋒領航）的活動有限。該股的大部分波動由香港散戶投資者和通過港股通投資的內地投資者驅動，儘管其市值較小限制了其在主要指數中的權重。
Bitget 簡介
全球首個全景交易所（UEX），讓用戶不僅可以交易加密貨幣，還能交易股票、ETF、外匯、黃金以及真實世界資產（RWA）。
了解更多更多股票介紹
如何在 Bitget 購買股票代幣和交易股票合約？
為何選擇在 Bitget 購買股票代幣和交易股票合約？
Bitget 是目前最受歡迎的股票代幣和股票合約交易平台之一。 Bitget 讓您無需開設傳統美股帳戶，即可用 USDT 跨界投資輝達、特斯拉等全球頂級資產，Bitget 憑藉 7 x 24 小時全天候交易、高達 100 倍的槓桿靈活性以及全球前五大衍生品交易所的深厚流動性，成為超過 1.25 億名用戶連接加密貨幣與傳統金融的首選樞紐。 1. 極簡門檻：告別複雜的券商開戶審計，直接使用現有的加密貨幣資產（如 USDT）作為保證金，實現「一幣購買全球股票」。 2. 打破時間限制：支援 7 × 24 小時全天候交易，即便在美股盤前、盤後或傳統休息時間，也能透過代幣化資產即時響應全球宏觀事件或財報引起的波動。 3. 資金效率極大化：支援高達 100 倍槓桿，且您可透過「統一帳戶」，以同一份保證金跨越交易現貨、合約與股票資產，大幅提升資本利用率。 4. 市場認可度高：根據最新數據，Bitget 在 Ondo 等發行的股票代幣交易量中佔據全球約 89% 的市場份額，是目前 RWA（現實世界資產）賽道流動性最強的金融資產交易平台之一。 5. 金融級的多重安全防禦體系：Bitget 堅持每月發布儲備金證明（PoR），綜合儲備率超過 100%。Bitget 還設立了專門的「保護基金（Protection Fund）」，目前規模維持在 3 億美元以上，該基金完全由平台自有資金組成，專門用於在駭客攻擊或不可預見的安全事件中補償用戶損失，是業界規模最大的保護基金之一。平台採用了冷熱錢包分離與多重簽名技術，絕大部分用戶資產存放在多重簽名的線下冷錢包中，有效隔絕網路攻擊風險。同時 Bitget 已獲得多個司法管轄區的監管許可，並與 CertiK 等頂級安全機構深度合作進行程式碼審計。 Bitget 透明的營運模式和穩健的風險管理，使 Bitget 在全球超過 1.2 億名用戶中建立了極高的信任度。選擇在 Bitget 交易，您是在一個儲備金透明度遠超業界標準、擁有超過 3 億美元保護基金且用戶資產受金融級冷存儲保護的全球頂級金融資產交易平台上，安全放心地捕捉美股與加密市場的雙重機遇。