Japan bewegt sich schnell in die Stagflation, ein Yen über 160 könnte ihm das Genick brechen.

Am 28. April zeigte die Bank of Japan die tiefste Spaltung seit 2016 – mit einer Abstimmung von 6 zu 3 wurde der Leitzins bei 0,75% belassen, während die Mitglieder des Ausschusses Hajime Takata, Naoki Tamura und Junko Nakagawa geschlossen öffentlich auf eine Anhebung auf 1,0% drängten.

Am selben Tag wurde der „Ausblick auf Wirtschaft und Preise“ veröffentlicht, der die Prognose für die Kern-CPI im Geschäftsjahr 2026 von 1,9% schlagartig auf 2,8% anhob und die Prognose für das reale BIP im gleichen Zeitraum von 1,0% auf 0,5% halbierte.

Auf der einen Seite gerät die Inflation außer Kontrolle, auf der anderen Seite bricht das Wachstum ein – im Lehrbuch nennt man das Stagflation, in Japan ist das heute „Realität“.

Der Overnight-Swap-Markt bewertete die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Bank of Japan um 25 Basispunkte am 16. Juni sofort mit 74%, der Yen bewegt sich bereits an der Marke von 159 und ist nur wenige Basispunkte von der „roten Linie“ bei 160 entfernt.

Der innere Druckkocher Japans steht kurz vor der Explosion…