Mientras Donald Trump sigue emitiendo declaraciones sobre Irán al momento de publicarse este artículo—manteniendo un tono relativamente moderado pero supervisando un despliegue masivo de tropas y equipamiento en la región—las perspectivas a largo plazo para las criptomonedas continúan plagadas de incertidumbre. Si en la próxima semana o diez días no surgen avances concretos hacia un acuerdo, los observadores del mercado creen que las criptomonedas podrían enfrentarse a nuevos catalizadores para una caída adicional. Entonces, ¿qué revelan los indicadores actuales sobre el estado del mercado?
El Miedo Extremo Se Apodera de los Mercados Cripto
El Crypto Fear & Greed Index se sitúa ahora en apenas 9, firmemente en territorio de “miedo extremo”. Esto refleja no solo grandes pérdidas no realizadas y salidas de capital, sino también una contracción psicológica generalizada que domina el mercado. Los suelos de mercado rara vez se forman en momentos de renovado optimismo repentino; por el contrario, tienden a emerger después de que el miedo ha seguido su curso—algo que los datos actuales sugieren que aún no ha ocurrido.
Las Amenazas Macroeconómicas y Geopolíticas Pasan al Primer Plano
Los factores que alimentan el miedo son numerosos, pero pueden agruparse de manera general como internos al sector cripto o provenientes de fuentes externas. En este momento, los principales motores son amenazas macroeconómicas globales y geopolíticas, en lugar de riesgos originados dentro del propio ecosistema. Mientras que los temores internos incluyen desde el impacto de la computación cuántica en la seguridad cripto hasta el daño reputacional causado por las meme coins, son las fuerzas externas a la industria—una economía mundial turbulenta y crecientes tensiones políticas—las que están minando la confianza de manera más profunda.
Aunque el Fear & Greed Index de las criptomonedas solo ha caído recientemente a nuevos mínimos, el ITC Risk Liquidity Metric lleva señalando dificultades desde hace mucho más tiempo. Este prolongado periodo de liquidez restringida ayuda a explicar por qué las recientes ganancias en criptomonedas no se han traducido en fuertes repuntes entre los altcoins. Al abordar estas tendencias, Benjamin Cowen enfatizó que las condiciones de liquidez han sido consistentemente ajustadas durante años, limitando la aparición de mercados alcistas sostenidos en cripto y concentrando el liderazgo en unos pocos activos. Señaló que, históricamente, las crisis tienden a provocar una flexibilización de la política monetaria, pero las condiciones actuales parecen resistirse al cambio.
“Se puede ver claramente que las condiciones de liquidez han sido estrictas durante años, lo que explica por qué los anteriores mercados alcistas cripto estuvieron marcados por un liderazgo limitado. Históricamente, las crisis conducen a una política monetaria más acomodaticia.”
Bitcoin Retorna a Territorio de Mercado Bajista
Aquellos que defendieron la teoría del ciclo de cuatro años para las criptomonedas, desafortunadamente, han sido confirmados, ya que Bitcoin se encuentra una vez más en un mercado bajista al entrar en el último trimestre de 2025. Aunque la volatilidad durante el año tentó a muchos a esperar que la caída fuera pasajera, un patrón similar se observó en 2021. El analista de CryptoQuant, Darkfost, quien sigue la psicología del inversor y la rentabilidad del mercado a través del indicador NUPL (Net Unrealized Profit/Loss), informa que las ganancias están desapareciendo a un ritmo acelerado.
El ratio NUPL ha caído ahora a solo 0.18, lo que indica que las ganancias medias del mercado se sitúan en apenas un 18 por ciento y disminuyen rápidamente hacia cero. Con una media móvil de seis meses previamente en 0.42, esto resalta la gravedad y rapidez de la caída. Un deterioro tan brusco en NUPL subraya que Bitcoin sigue atrapado en una fase bajista, sin apenas señales de que un cambio de tendencia sea inminente.
En resumen, las condiciones están lejos de ser favorables para que cobre fuerza la narrativa de un repunte desde el fondo.
“NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) es especialmente efectivo para medir el nivel agregado de ganancias y pérdidas en el mercado. Este gráfico es particularmente revelador cuando NUPL cae a niveles de mercado bajista.
Una caída a territorio negativo indica que las pérdidas ocultas dominan el mercado y, por lo general, señala la fase final de capitulación. En estas circunstancias, esperar una reversión inmediata de tendencia parece poco realista—y probablemente llevará tiempo que el mercado se recupere.” — Darkfost
