Los creyentes más acérrimos en las criptomonedas siguen convencidos de que algún día el dinero descentralizado llegará a un punto crucial, reemplazando al dinero fiduciario y a las infraestructuras tradicionales con un nuevo modelo más accesible, transparente y disponible que los sistemas que impulsan las finanzas globales hoy en día.
La mayoría de nosotros nos burlamos de la idea, descartándola como un sueño fantasioso. Si bien las criptomonedas tienen una clara ventaja en términos de autocustodia y envío de dinero a través de fronteras, el Santo Grial de las finanzas siempre ha estado fuera de alcance. La blockchain simplemente no tiene la capacidad de soportar el trading de derivados de nivel institucional, que sigue siendo la columna vertebral de la economía financiera mundial. Hasta ahora.
Las demandas técnicas de los derivados de alto volumen y baja latencia han expuesto las limitaciones fundamentales de las arquitecturas blockchain de capa 1 (Layer-1) tradicionales. Pero las criptomonedas han demostrado una y otra vez que son la madre de la innovación. La llegada de nuevas L1 de alto rendimiento como Sei y Monad, combinadas con robustas soluciones de escalado de Layer-3 como Orbs, ofrece la fórmula ganadora que permite a la blockchain desbloquear finalmente los derivados on-chain.
La complejidad de los derivados on-chain
Los derivados se refieren a mercados de trading más sofisticados como futuros, opciones y contratos perpetuos, y exigen mucho a las blockchains tradicionales. A diferencia del trading spot simple, los mercados de derivados requieren actualizaciones rápidas de margen, comprobaciones constantes de liquidación y una coincidencia de libro de órdenes instantánea. Las L1 tradicionales, diseñadas para el procesamiento secuencial, colapsan rápidamente bajo esta carga.
El primer problema es la escala. Las primeras blockchains L1 no podían soportar el volumen necesario para los derivados, estando limitadas a unas pocas transacciones por segundo. Sin embargo, un solo protocolo perpetuo de alto volumen podría generar miles de TPS durante los períodos pico, creando una desproporción que causa congestión crónica en la red.
El segundo problema es la latencia. En los derivados, los milisegundos importan, lo que significa que la validación y finalización de las transacciones deben realizarse en menos de un segundo. Pero las L1 tienen dificultades para lograr esta latencia, resultando en ejecuciones lentas, deslizamientos de precio y la incapacidad de que los traders reaccionen rápidamente. En tercer lugar, está el problema de la liquidez. Para que los mercados de derivados funcionen eficientemente, se necesitan libros de órdenes extremadamente profundos y una liquidez masiva. Sin embargo, esto es imposible cuando los DEXs operan de forma aislada, fragmentando la liquidez disponible en docenas de protocolos.
Repensando las L1 con procesamiento paralelo
La creciente conciencia de estas limitaciones ha llevado a una nueva generación de blockchains que buscan aumentar la escalabilidad hasta el punto de poder manejar fácilmente los mercados de derivados. La innovación clave consiste en dejar de lado el procesamiento secuencial para pasar a la ejecución paralela.
Sei fue uno de los primeros pioneros del procesamiento paralelo. En lugar de completar las transacciones una tras otra, las procesa simultáneamente, eliminando el cuello de botella fundamental de las cadenas heredadas. De este modo, la escalabilidad de Sei aumenta drásticamente y su latencia disminuye, permitiéndole alcanzar el rendimiento necesario para instrumentos financieros complejos. Su arquitectura ha sido diseñada específicamente para plataformas DEX y aplicaciones de trading rápido.
Monad lleva el paralelismo un paso más allá, buscando alcanzar hasta 10.000 TPS mediante un enfoque multifacético. Además de su motor de ejecución paralela, Monad implementa un novedoso mecanismo de consenso llamado MonadBFT que separa el ordenamiento de transacciones de la ejecución. Esto permite que los validadores acuerden las secuencias de transacciones antes de ejecutarlas, aumentando la eficiencia de su arquitectura de procesamiento paralelo. Además, emplea una base de datos especializada llamada MonadDB, optimizada para operaciones asíncronas, proporcionando la gestión de estado requerida para actualizaciones de alta frecuencia.
Con estas innovaciones, Sei y Monad se han acercado mucho más a proporcionar la base de alta velocidad y baja latencia requerida para los derivados on-chain. Para alcanzar el siguiente nivel, han recurrido a una infraestructura dedicada de Layer-3 capaz de manejar tipos de órdenes y liquidaciones complejas, proporcionar mayor eficiencia de capital y una gestión de riesgos superior.
Rápido rendimiento, amplificado
El protocolo Layer-3 Orbs proporciona funcionalidades centradas en la aplicación que se han convertido en un habilitador crítico tanto para Sei como para Monad en su objetivo de soportar mercados de derivados de nivel institucional. Sus servicios descentralizados funcionan como una capa intermedia crucial, optimizando la experiencia de trading mientras mantiene la descentralización que es innegociable para los usuarios de blockchain.
1: Gryps en Sei
Orbs ha integrado su conjunto de herramientas descentralizadas con Sei a través del protocolo Gryps para crear un espacio de trading más eficiente y de alto rendimiento. Los servicios L3 de Orbs facilitan la lógica compleja necesaria para operaciones como liquidaciones automáticas, gestión de riesgos e integración de oráculos. En efecto, permite que Sei descargue los cálculos que consumen muchos recursos de su red hacia una capa descentralizada separada. Orbs se encarga de las rápidas actualizaciones de margen, comprobaciones de liquidación y coincidencia de libro de órdenes, preservando la capacidad de Sei para enfocarse exclusivamente en el procesamiento central de transacciones.
2: Atlantis en Monad
La integración de Atlantis aporta capacidades similares a Monad, permitiéndole soportar perpetuos on-chain de alta frecuencia con el rendimiento de infraestructuras financieras tradicionales. Orbs actúa como una capa de coordinación descentralizada que gestiona mecanismos complejos de contratos perpetuos como cálculos de tasas de financiación y actualizaciones dinámicas de margen, los cuales requieren una ejecución fiable y de alta frecuencia. Combinado con la rápida ejecución paralela y alto rendimiento de Monad, crea un entorno que se adapta perfectamente a las demandas de los mercados de derivados.
Estas integraciones permiten que Sei y Monad alcancen sus límites de rendimiento teóricos al descargar las complejidades de los derivados que de otro modo los ralentizarían. Orbs facilita el trading cross-margin y la gestión de portafolios sin sobrecargar la L1. Automatiza procesos complejos de liquidación y asentamiento de una manera transparente y segura. Finalmente, optimiza la coincidencia de órdenes y la liquidación de operaciones mientras se encarga de los cálculos previos y posteriores a la operación requeridos.
Moviendo la economía global on-chain
Las blockchains heredadas son demasiado torpes para soportar el trading descentralizado de derivados, pero eso cambia cuando adoptan capas de infraestructura especializadas. Los días de los desarrolladores intentando forzar instrumentos financieros complejos en blockchains de propósito general han terminado.
Sei y Monad resolvieron el desafío de la escalabilidad con técnicas innovadoras de procesamiento paralelo y mecanismos de consenso especializados, pero las particularidades de los derivados significaban que esto no era suficiente. Sin embargo, su integración sinérgica con L3s como Orbs les permite cruzar la meta y ofrecer el volumen, la seguridad y el rendimiento de nivel institucional necesarios, sin sacrificar la descentralización. En efecto, Sei, Monad y Orbs han creado un modelo para que DeFi se expanda más allá de las aplicaciones de retail y atienda al mercado de derivados de varios billones de dólares que da forma a la economía global.
