S&P emite una alerta de calificación para Paramount Global: la adquisición millonaria podría llevar a una presión de deuda y un aumento vertiginoso del apalancamiento

Según ha sabido Finanzas Zhihui, los analistas de S&P Global Ratings señalaron que la propuesta de Paramount Tianwu (PSKY.US) para adquirir Warner Bros. Discovery (WBD.US) por 111 mil millones de dólares pondrá presión sobre su calificación crediticia, aunque la empresa combinada podría en última instancia reducir su nivel de deuda con el tiempo.

S&P Global Ratings actualmente otorga a Paramount Tianwu una calificación de “BB+”, el nivel más alto dentro del grado especulativo. Esta compañía de entretenimiento logró esta semana un acuerdo exitoso para adquirir Warner Bros. Discovery, superando a Netflix (NFLX.US) en una competencia que se prolongó durante meses.

A principios de esta semana, Paramount Tianwu elevó su oferta para comprar todas las acciones de Warner Bros. Discovery de 30 a 31 dólares por acción, en una transacción completamente en efectivo, superando la oferta de Netflix de 27,75 dólares por acción. El consejo de administración de Warner Bros. Discovery declaró el jueves que la nueva propuesta de Paramount Tianwu, que asciende a un total de 111 mil millones de dólares, es más favorable para los accionistas que el acuerdo previamente alcanzado con Netflix. Dado que Paramount Tianwu presentó una mejor oferta, Netflix tenía originalmente cuatro días hábiles para modificar su propuesta. Sin embargo, el gigante del streaming finalmente decidió retirarse, poniendo fin a esta prolongada batalla de ofertas en la que ambas partes revisaron sus propuestas durante meses.

Naveen Sarma, analista de S&P Global Ratings, declaró el viernes: “La deuda que asumirá la empresa combinada será enorme, aproximadamente unos 80 mil millones de dólares. Considerando el apalancamiento de la compañía tras la fusión, es evidente que la calificación enfrentará una fuerte presión”. Añadió: “Su nivel de apalancamiento superará los límites aceptables para mantener esta calificación”.

Sarma estima que, dependiendo de los términos finales de la financiación, el ratio de apalancamiento —es decir, la relación entre la deuda de la empresa y cierto indicador de rentabilidad— podría alcanzar siete veces o más. Sin embargo, señaló que para mantener la calificación “BB+”, la compañía debería mantener su apalancamiento por debajo de 4,5 veces.

Se informa que la adquisición planeada por Paramount Tianwu será financiada parcialmente con deuda por 57,5 mil millones de dólares, con fondos provenientes de Bank of America (BAC.US), Citigroup (C.US) y Apollo Global Management (APO.US). Sarma indicó que la nueva entidad combinada podría reducir su apalancamiento vendiendo activos redundantes (como instalaciones de producción televisiva y terrenos de estudios) y recortando costos.