El mundo está al borde de un “malentendido”

Fuente: Círculo de inteligencia de Wall Street

El primer día de operaciones de esta semana podría describirse como "emocionante pero sin peligro":

- El precio del petróleo se disparó al abrir, pero luego devolvió la mayor parte de las ganancias. Oro y el petróleo mostraron movimientos similares, alcanzando máximos y luego retrocediendo.

- Al mismo tiempo, el índice del dólar solo subió ligeramente, pero el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años aumentó.

El mercado no mostró una fuerte sensación de aversión al riesgo.

Hoy no es un momento culminante, porque lo que realmente teme el mercado no es el aumento del precio del petróleo, sino que Irán pierda el control—esa respuesta aún no está clara, por lo que el mercado sigue bajo control. Irán no es un país presidencialista simple; si ocurre algo con figuras clave, el problema deja de ser "si habrá represalias" y pasa a ser ¿quién tomará el poder? ¿Quién será duro? ¿Quién necesitará legitimidad a través de la guerra? Esto es mucho más grave que simples intercambios de misiles.

La evolución de los bonos estadounidenses merece atención—no suben, sino bajan, y no están funcionando como refugio, lo que indica que el mercado está más preocupado por la "inflación energética". Si el precio del petróleo llega a 100 dólares, la inflación global podría aumentar 0,6–0,7 puntos porcentuales más.

El mercado está al borde de una "evaluación errónea". Aunque el mercado está generalmente bajo control, esto indica que todavía lo ve como un "conflicto controlable", y no ha entrado completamente en una "valoración de guerra prolongada". Visto desde otro ángulo, el mercado está poco preparado.

Los verdaderos puntos de inflexión son:

Si hay una lucha evidente por el poder dentro de Irán—si surge una disputa feroz entre los sectores duros, el conflicto podría usarse para consolidar el poder, ampliando los riesgos.

Si el estrecho de Ormuz se ve bloqueado por un largo periodo—mientras los barcos aún puedan pasar, aunque sea más lento, el precio del petróleo solo representa una prima de riesgo. Si el transporte se interrumpe de manera sostenida, eso será un shock de oferta. Es una naturaleza completamente diferente.