"Si quieres equivocarte, sigue a las masas": K33 dice que bitcoin está profundamente sobrevendido sin una razón convincente para vender

Bitcoin (BTC) ha alcanzado uno de sus niveles semanales más sobrevendidos registrados tras meses de presión vendedora persistente, según la firma de investigación y corretaje K33.

"Si quieres estar equivocado, sigue a las masas," escribió Vetle Lunde, jefe de investigación, en el último informe de la firma, señalando el pesimismo generalizado y posiciones defensivas en los mercados de derivados cripto.

Después de soportar seis caídas semanales consecutivas y cinco meses seguidos a la baja — una de las rachas de pérdidas más largas en la historia del activo — el índice de fuerza relativa semanal de bitcoin recientemente cayó a 26,84, la tercera lectura más baja registrada, indicó Lunde.

Según el informe, gran parte de la reciente caída ha sido impulsada por ventas de holders a largo plazo e inversores institucionales. A lo largo del cuarto trimestre de 2025, el suministro con una antigüedad de seis meses o más descendió de manera pronunciada, mientras que los inversores en fondos cotizados redujeron su exposición en casi 100.000 BTC, y el interés abierto de futuros de CME cayó a mínimos de dos años, comentó Lunde. Sin embargo, estos flujos de salida han comenzado recientemente a suavizarse.

Los mercados de derivados muestran posiciones extremadamente bajistas

K33 destacó los mercados de derivados como uno de los indicadores más claros del sentimiento actual. La tasa de financiación promedio de 30 días en futuros perpetuos de bitcoin recientemente se volvió negativa, marcando solo la décima vez que tal condición ha ocurrido desde 2018.

Las tasas de financiación negativas indican una demanda persistente para reducir la exposición larga o establecer posiciones cortas, llevando a que los futuros perpetuos se negocien con descuentos respecto a los mercados spot.

Los mercados de opciones muestran un sentimiento similar. Los traders han estado pagando mucho por protección a la baja — "en otras palabras, [han] estado dispuestos a pagar una fuerte prima por apuestas bajistas," dijo Lunde.

Periodos previos de tasas de financiación negativa han sido seguidos a menudo por retornos más fuertes para bitcoin, especialmente a lo largo de horizontes temporales más largos. Basándose en datos históricos, los retornos promedio de 30 días después de regímenes similares han sido de aproximadamente 13% con una tasa de aciertos del 56%, mejorando al 78% en 90 y 180 días, con ganancias promedio de 62% y 101%, respectivamente, señaló Lunde.

A pesar de las posiciones defensivas en derivados, bitcoin ha mostrado estabilidad relativa durante la escalada de tensiones geopolíticas en Oriente Medio. Tras los ataques estadounidenses e israelíes contra Irán y la posterior represalia — incluyendo ataques a refinerías de petróleo y el cierre del Estrecho de Ormuz — los precios del petróleo y gas subieron y los mercados bursátiles cayeron, mientras que bitcoin registró ganancias modestas en el mismo periodo.

Lunde dijo que la resiliencia de bitcoin refleja en parte la significativa reducción de riesgos en los últimos meses. La exposición institucional en CME ha caído aproximadamente un 35%, mientras que los inversores en ETF redujeron sus tenencias en cerca de 90.000 BTC en los últimos cinco meses. Mientras tanto, la presión vendedora de holders a largo plazo parece estar disminuyendo, con suministro de seis meses o más comenzando nuevamente a aumentar, agregó. Bitcoin también está consolidándose cerca de su media móvil de 200 semanas — un nivel que históricamente ha coincidido con suelos de mercado.

"Lo peor ya pasó; ahora esperamos," escribió Lunde.

Bitcoin actualmente se negocia justo por debajo de $71,000, según la página de precios de BTC de The Block, un aumento del 4,7% en las últimas 24 horas y 8,7% en la última semana.

"No vemos ninguna razón convincente para vender BTC en los niveles actuales," concluyó el analista, argumentando que el perfil actual de riesgo y recompensa del mercado favorece la acumulación aun cuando las fases de suelo en bitcoin históricamente toman tiempo en desarrollarse.