La expansión cuantitativa impulsa fuertes flujos de capital hacia las criptomonedas.
Sin embargo, el mecanismo se desarrolla gradualmente. A medida que la liquidez entra en el sistema, el apetito de riesgo de los inversores aumenta. Con el tiempo, los inversores trasladan más capital a activos de riesgo, razón por la cual el impacto total suele verse a largo plazo.
En este contexto, la última recompra de bonos del Tesoro por valor de $15 mil millones de la Reserva Federal provocó una fuerte reacción del mercado. Esto se debe especialmente a que ha sido la mayor recompra de la historia y rápidamente llevó a los analistas a especular sobre su posible impacto en las criptomonedas.
Fuente: TradingView (TOTAL/USDT)
Sin embargo, esta recompra es sólo una pequeña parte de las operaciones de liquidez de la Fed.
Según The Kobeissi Letter, el balance de la Fed se ha estado expandiendo rápidamente. Sólo en febrero, aumentó en más de $42 mil millones como parte del plan en curso de la Reserva Federal para comprar aproximadamente $40 mil millones en bonos del Tesoro cada mes hasta mediados de abril de este año.
Desde una perspectiva técnica, esta liquidez aún no se ha traducido en repuntes de los activos de riesgo. Como muestra el gráfico, la capitalización total del mercado cripto cerró febrero con una caída del 13.14%, marcando el mes más débil del primer trimestre hasta ahora.
Sin embargo, como señaló AMBCrypto, los efectos de la relajación monetaria suelen surgir con el tiempo a medida que la liquidez se filtra gradualmente en los mercados. En este contexto, ¿podrían las recientes recompras establecer un tono alcista para los flujos de capital “a largo plazo” en crypto?
Señales clave de liquidez generan optimismo
La Fed utiliza la expansión cuantitativa cuando el impulso económico se debilita.
Técnicamente, los precios del petróleo se mantuvieron más del 24% más altos en el mes debido al conflicto creciente en Oriente Medio, lo que provocó un gran choque de suministro en los mercados globales y elevó los riesgos de inflación a largo plazo.
En tales condiciones, las expectativas de expansión cuantitativa parecen prematuras. Sin embargo, The Kobeissi Letter señala que los precios del petróleo han disminuido un 16% desde entonces.
Esto sugiere que el mercado cripto está rápidamente “eliminando” las primas de riesgo geopolítico y que el impacto económico del conflicto podría estar desvaneciéndose.
Fuente: Token Terminal
Mientras tanto, Token Terminal informó que los bonos del Tesoro estadounidenses tokenizados on-chain han alcanzado los $10 mil millones. En otras palabras, el capital ya está ingresando a RWA tokenizados mientras los inversores se posicionan ante los cambios macroeconómicos.
En conjunto, la reducción del riesgo geopolítico y la mayor asignación de capital a bonos tokenizados apuntan a una mejora de las condiciones de liquidez, lo que podría establecer las bases para flujos de capital más amplios hacia crypto.
En este contexto, la inyección de liquidez de $15 mil millones por parte de la Fed no parece ser un hecho aislado. En cambio, puede reflejar señales tempranas de relajación de estrés macroeconómico, lo que podría apoyar gradualmente los flujos de entrada a largo plazo hacia crypto.
Resumen final
- La recompra de bonos del Tesoro por $15 mil millones indica relajación del estrés macroeconómico y prepara el terreno para flujos de capital a largo plazo.
- La caída de las primas de riesgo del petróleo y los $10 mil millones en bonos del Tesoro estadounidenses tokenizados indican una mejora de las condiciones de liquidez, lo que sugiere que el capital se está desplazando cada vez más hacia activos de riesgo.
