Fed: DBS analiza los riesgos de estanflación en medio del conflicto en Irán

La Fed enfrenta un dilema: equilibrar las presiones inflacionarias y la desaceleración económica

Según Philip Wee, economista de DBS Group, la Reserva Federal se acerca a la reunión del FOMC del 17-18 de marzo en una encrucijada, lidiando con el aumento de la inflación impulsado por los costos energéticos y señales de una economía estadounidense en desaceleración. Con las estimaciones de crecimiento del PIB revisadas a la baja y la activación de la Regla Sahm, las preocupaciones por una recesión se han vuelto centrales. La Fed debe decidir si el aumento de los precios del petróleo exige tasas de interés más altas o si actúan como una carga financiera para los consumidores, potencialmente justificando recortes de tasas—decisiones que influirán en la trayectoria del dólar estadounidense.

El FOMC enfrenta riesgos de estanflación

La próxima reunión del FOMC encuentra a los responsables de la política atrapados en un entorno desafiante, reminiscent de la estanflación. El presidente Jerome Powell sigue siendo cauteloso de repetir los errores de 2022, cuando una respuesta tardía a la inflación llevó a un ciclo de endurecimiento rápido y doloroso.

Por lo tanto, Powell se muestra reacio a cambiar la dirección de la política de manera prematura, temiendo un resurgimiento de la inflación, especialmente mientras las tensiones geopolíticas—como el conflicto que involucra a Irán y el cierre del Estrecho de Ormuz—han impulsado los precios mundiales del petróleo al alza.

Mientras tanto, la economía estadounidense muestra signos de vulnerabilidad. El crecimiento del PIB del cuarto trimestre de 2025 fue reducido a solo 0,7% trimestral anualizado, por debajo del inicial 1,4%. Las nóminas no agrícolas de febrero inesperadamente disminuyeron en 92.000 empleos, desafiando las previsiones de un aumento de 59.000. Con el desempleo ahora en 4,4% y la Regla Sahm activada, los temores de recesión se han colocado en primer plano.

Aunque los altos precios del petróleo están impulsando la inflación, las interrupciones en las cadenas de suministro y la reducción de ingresos disponibles están afectando fuertemente el gasto del consumidor y desalentando la inversión empresarial y la contratación.

El FOMC enfrenta una decisión crítica: ¿debería tratar el aumento de los precios energéticos como una amenaza inflacionaria importante que requiere una política más estricta, o como una carga económica para los hogares que justifica una flexibilización?

(Este informe ha sido producido con asistencia de una herramienta de IA y posteriormente revisado por un editor.)