USD/JPY: Claridad en la política y riesgos de intervención – Rabobank

Jane Foley, estratega senior de FX en Rabobank, señala que las expectativas de política del Bank of Japan han cambiado poco en comparación con otros bancos centrales del G10, ya que los mercados ya descuentan un camino gradual de endurecimiento. Destaca preocupaciones políticas sobre la independencia del BoJ, nuevos indicadores de inflación que respaldan más subidas y riesgos persistentes de intervención. Rabobank proyecta el USD/JPY cerca de 152.00 en seis meses, con potencial bajista a mediano plazo de 3 a 6 meses.

Endurecimiento del BoJ, política y flujos de refugio seguro

"Si bien un Bank of Japan con tono agresivo será fundamental para que el JPY se fortalezca este año, la rápida reevaluación del riesgo de subidas de tasas para la mayoría de los demás países del G10 en las últimas semanas favorece a otras divisas del G10. Esto ha complicado la tarea de apoyar al JPY frente a una cesta de monedas del G10, aunque el JPY ha ganado algo de terreno frente a la mayoría de sus pares este mes, probablemente debido al temor a la intervención cambiaria. El riesgo de intervención ha garantizado que el mercado se mantenga cauteloso de llevar el par de divisas por encima del nivel de USD/JPY160.00."

"El Bank of Japan ahora ha publicado más variables económicas para clarificar su pensamiento agresivo. Es probable que los responsables de la política esperen que esto reduzca las preocupaciones sobre la independencia del BoJ y ayude a fortalecer las perspectivas para el JPY."

"En un horizonte de seis meses, las tasas de política implícitas en el mercado para Japón apenas han cambiado, aunque ahora el mercado descuenta un ritmo moderadamente más agresivo de endurecimiento más allá de este punto."

"A corto plazo, esperamos que la demanda de USD como refugio seguro mantenga al USD/JPY alrededor de los niveles actuales. Bajo la suposición de Rabobank de que los flujos de productos crudos y refinados a través del Estrecho de Ormuz probablemente estarán en torno al 80% de los niveles previos a la guerra para agosto, esperamos que el USD/JPY se negocie en torno a 152.00 en una perspectiva de seis meses."

"Suponiendo que el BoJ continúe elevando las tasas de política y que el transporte marítimo a través del Estrecho de Ormuz comience a recuperarse esta primavera con el efecto de reducir la demanda de USD como refugio seguro, vemos margen para que el USD/JPY retroceda en un horizonte de 3 a 6 meses."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)