EUR/USD: Resistente mientras se descuenta el activismo del BCE – Commerzbank

Thu Lan Nguyen de Commerzbank señala que la reciente fortaleza del euro frente al dólar refleja las expectativas de que el BCE reaccionará más rápidamente al último shock inflacionario que en 2022. Se considera que los precios más altos del petróleo y del gas están alimentando la inflación en la zona euro, siendo los datos de Alemania clave. Nguyen argumenta que esto limita el potencial bajista de EUR/USD mientras continúe la narrativa de un BCE activista.

Las expectativas sobre el BCE apuntalan la resistencia del euro

"Las cifras de inflación de marzo de la zona euro dan inicio a los informes de las naciones del G10 que ofrecen una primera indicación del impacto de la guerra en Irán sobre las tendencias de la inflación. Hoy se publican datos de la economía más grande, Alemania. Los analistas encuestados por Bloomberg esperan el mayor aumento mensual desde 2022."

"A mi parecer, la reacción a las cifras probablemente será asimétrica. Si los datos resultan más débiles de lo esperado, el mercado probablemente restará importancia a esto y citará posibles factores puntuales como explicación. Dado que los precios del petróleo crudo son más de un 50% superiores a los previos a la guerra y los precios del combustible y el gas natural han (en ocasiones) subido incluso más, resulta difícil imaginar que esto no se traduzca en una inflación significativamente mayor en un futuro previsible, ya sea un mes antes o después, probablemente no importe demasiado."

"Sin embargo, si las cifras resultan ser incluso más altas de lo esperado, esto podría alimentar temores de que la inflación aumente aún más de lo que el mercado ya teme, y en consecuencia impulsar aún más las ya pronunciadas expectativas de subidas de tipos de interés. Esto probablemente daría un impulso al euro frente al dólar estadounidense, al menos a corto plazo."

"Esto significa que en los últimos días, a medida que el precio del petróleo retomó su tendencia alcista y el dólar ganó terreno en todos los frentes, EUR/USD habría caído mucho más pronunciadamente si el mercado no anticipara un BCE tan activista. Mientras esta perspectiva se mantenga intacta, el potencial bajista para EUR-USD probablemente seguirá siendo limitado. Sin embargo, en cuanto empiece a agrietarse, lo cual no descartamos, vuelvan a esperarse caídas más abruptas en caso de una nueva escalada de la guerra."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)