Wiadomości

1. Stratedzy z Goldman Sachs i Barclays są zgodni, że nawet jeśli wojna z Iranem się zakończy, a presja inflacyjna osłabnie, wzrost rentowności amerykańskich obligacji skarbowych prawdopodobnie nie odwróci się całkowicie w krótkim okresie. 2. Jonathan Hill, szef strategii inflacyjnej w Barclays USA, wskazał, że prawdziwym czynnikiem napędzającym wzrost realnych stóp procentowych może być stale rosnący poziom zadłużenia, wzrost poziomu stopy neutralnej oraz złożone, współzależne skutki rozwoju technologii sztucznej inteligencji. 3. Phillip Lee, szef sprzedaży rzeczywistych stóp procentowych w Goldman Sachs, stwierdził, że utrzymujący się deficyt fiskalny, rosnąca emisja obligacji skarbowych oraz obawy rynku o trwałość zadłużenia stają się coraz ważniejszymi czynnikami tłumaczącymi, dlaczego inwestorzy żądają wyższych zwrotów w zamian za posiadanie długoterminowych obligacji. Przewiduje on, że stopy procentowe będą nadal rosły. 4. Analitycy zauważają, że nawet jeśli konflikt na Bliskim Wschodzie dobiegnie końca, koszty pożyczek na rynku mogą pozostać na najwyższych od lat poziomach, nadal wywierając presję na finanse publiczne i ogólną sytuację gospodarczą.

Bank centralny zapowiada podwyżkę stóp procentowych, rząd intensywnie rozdaje pieniądze — jen znalazł się pod „podwójną presją”

BlockBeats News, 26 maja: Pomimo utrzymujących się optymistycznych oczekiwań wobec „Możliwego Porozumienia USA-Iran”, światowy rynek doświadczył kolejnego konfliktu zbrojnego w pobliżu cieśniny Ormuz. Pokazuje to, że obecna sytuacja na Bliskim Wschodzie pozostaje na etapie „negocjacji, rozgrywek i presji jednocześnie”. Wojsko amerykańskie potwierdziło „uderzenie w samoobronie” na irańskie obiekty rakietowe i statki stawiające miny, podczas gdy Iran oskarżył USA o złamanie porozumienia o zawieszeniu broni, co wskazuje na istotną przepaść między tzw. ramami pokoju a rzeczywistą stabilnością. Obecnym kluczowym punktem uwagi rynku jest to, czy cieśnina Ormuz faktycznie może wrócić do normalnego funkcjonowania. Chociaż kilka mediów zaczęło ujawniać projekt porozumienia, w tym ustalenia dotyczące wznowienia żeglugi w ciągu 30 dni, złagodzenie ograniczeń eksportu ropy przez Iran, częściowe odmrożenie zagranicznych aktywów oraz przedłużenie zawieszenia broni o 60 dni, Iran i USA nie osiągnęły jeszcze pełnego porozumienia w sprawie wzbogacania uranu, złagodzenia sankcji i kontroli nad cieśniną. Dlatego też nastawienie rynku do porozumienia pokojowego wykazuje oznaki znużenia, a nawet pojawiają się reakcje w stylu „chłopca, który krzyczał wilk”. W zakresie wyników aktywów ceny ropy odbiły po gwałtownym spadku, a rentowności amerykańskich obligacji skarbowych znów wzrosły po wcześniejszych spadkach podczas sesji azjatyckiej, co oznacza, że chociaż kapitał tymczasowo zakłada deeskalację konfliktu, to nadal pozostaje bardzo czujny wobec ryzyka bliskowschodniego i presji inflacyjnej na świecie. Szczególnie jeśli cieśnina Ormuz nie będzie mogła w pełni wznowić żeglugi, presja energetyczna i na łańcuchy dostaw nadal będzie ograniczać pole działania globalnych banków centralnych. Bardziej złożony problem polega na tym, że rynek zaczyna stopniowo akceptować jedną rzecz — nawet jeśli wojna ostatecznie wyhamuje, środowisko wysokich stóp procentowych może się szybko nie zakończyć. Ostatnio przedstawiciele Rezerwy Federalnej i Europejskiego Banku Centralnego pozostawali jastrzębi, do tego rynek wycenia oczekiwania podwyżek stóp, co sugeruje, że globalny kapitał już nie wierzy bezkrytycznie w narrację „banki centralne zawsze uratują rynek”. Na rynku kryptowalut BTC pozostaje ostatnio zmienne. Analizując mapę likwidacji, wciąż znajduje się znacząca ilość płynności z krótkiej likwidacji w okolicach 78 000 – 78 200 dolarów, natomiast wyraźna kumulacja likwidacji długich pojawia się w pobliżu 75 500 i 74 200 dolarów. Wskazuje to, że obecna struktura rynku nadal sprzyja wojnie podażowo-popytowej na wysokiej dźwigni, a kapitał nie wypracował jeszcze rzeczywistego konsensusu co do jednoznacznego trendu. Dopóki nie zostanie rozwiązana niepewność makroekonomiczna, krótkoterminowy rynek kryptowalut będzie raczej wysoce wrażliwym reaktorem na globalną płynność i apetyt na ryzyko niż niezależnym trendem. Szczególnie gdy rynek zaczyna wątpić, czy „polityka nadal jest w stanie całkowicie ustabilizować sytuację”, środowisko wysokiej zmienności może dopiero się zaczynać.