Fim do “trocar preço por volume”? Margem de lucro da TecSea International se recupera no primeiro trimestre

A Tehai International, empresa listada no exterior da Haidilao, apresentou seu primeiro relatório trimestral após a troca de liderança.

No primeiro trimestre, a Tehai International registrou uma receita de 226 milhões de dólares, um aumento anual de 14,2%; o lucro operacional foi de 14 milhões de dólares, crescendo 70,7% ao ano; a margem de lucro operacional subiu para 6,2%, uma alta de 2,1 pontos percentuais em relação ao mesmo período de 2025.

No entanto, a melhoria operacional ainda não se traduziu totalmente em lucro líquido.

O lucro líquido no período foi de 4,1 milhões de dólares, uma queda de cerca de 65,9% em relação aos 11,9 milhões de dólares do ano anterior, principalmente porque a perda líquida com câmbio aumentou em 11,7 milhões de dólares no trimestre, impactada pela volatilidade cambial, especialmente a desvalorização das moedas locais frente ao dólar.

Contudo, o cenário de pressão sobre os lucros causado anteriormente pela estratégia de "trocar preço por volume" da Tehai International parece estar passando por uma mudança de fase.

Em 2025, diante da pressão de fluxo de clientes no mercado internacional de alimentação, a Tehai International adotou uma estratégia de precificação mais ativa para manter a alta rotatividade de mesas e o número de frequentadores. Ao mesmo tempo, a margem de lucro operacional dos restaurantes caiu, já que a empresa deliberadamente reduziu seus preços, comprimindo seus lucros.

Nos três primeiros trimestres de 2025, o consumo médio por cliente foi de 24,2, 24,3 e 24,6 dólares, respectivamente, voltando a subir para 25,4 dólares no quarto trimestre.

No primeiro trimestre de 2026, essa tendência continuou, com o tíquete médio das unidades da Tehai International atingindo 25,3 dólares, um crescimento de 1,1 dólar frente ao mesmo período do ano anterior.

O volume também segue em crescimento. No primeiro trimestre, a rotatividade média de mesas da empresa atingiu 4,0 vezes por dia, acima das 3,9 vezes do ano passado; a receita das lojas em operação foi de 184 milhões de dólares, crescimento anual de 4%.

No entanto, estritamente falando, a política de "trocar preço por volume" ainda não terminou totalmente.

Dos 1,1 dólar de aumento no tíquete médio anual, cerca de 0,8 dólar veio da flutuação cambial; eliminando esse fator, o preço médio subiu organicamente cerca de 0,3 dólar.

Ou seja, a Tehai International não mudou nitidamente para uma estratégia agressiva de aumento de preços, mas sim corrige com mais cautela o abatimento aplicado anteriormente.

A administração também reforçou essa visão na teleconferência: a empresa seguirá promovendo o trabalho relacionado à "relação qualidade/preço", incluindo ajustes no cardápio, combinação de produtos e revisões na proporção entre quantidade e preço para que os clientes percebam mais claramente o valor.

Isso também está mais alinhado com as mudanças atuais no cenário de consumo internacional.

A administração afirmou que, desde o início do ano, o mercado consumidor internacional não piorou significativamente, mas os clientes tornaram-se mais racionais, e o desempenho varia de acordo com cada mercado: os clientes na América do Norte dão mais atenção ao custo-benefício; no Sudeste Asiático, a demanda segue vigorosa; os consumidores no Japão e Coreia do Sul são mais sensíveis à eficiência e ao poder de disseminação social; já na Austrália, Reino Unido, Oriente Médio e outros mercados, existem hábitos e desafios próprios de consumo.

Regionalmente, o Sudeste Asiático continua sendo a principal base da Tehai International. No primeiro trimestre, a rotatividade média de mesas nesse mercado subiu de 3,7 para 3,8 vezes ao dia na comparação anual; a receita das lojas em operação aumentou cerca de 6,4%.

O desempenho do Leste Asiático foi ainda melhor, com rotatividade média de mesas em 5,1 vezes ao dia, acima das 5,0 do mesmo período do ano anterior e bem acima da média geral da empresa.

América do Norte e outros mercados, porém, continuam sob pressão. A rotatividade média de mesas na América do Norte caiu de 4,0 para 3,6 vezes por dia, e a receita média diária por restaurante diminuiu de 22,2 mil para 21 mil dólares; em outros mercados a rotatividade média também recuou de 4,0 para 3,6 vezes ao dia.

Considerando que mercados como América do Norte, Austrália, Reino Unido e Emirados Árabes Unidos têm custos mais elevados de mão de obra, aluguel e operação, a variação na rotatividade afeta ainda mais a margem de lucro.

O lado dos custos também trouxe sinais positivos.

No primeiro trimestre, o custo de matérias-primas e insumos representou 33,9% da receita, uma leve queda em relação aos 34% do mesmo período anterior; o custo de pessoal passou de 35,3% para 34%. A queda na participação desses dois custos principais foi uma das principais razões para a recuperação da margem operacional de 4,1% para 6,2%.

Para o segmento de hot pot, a rotatividade está diretamente ligada à eficiência operacional por metro quadrado, produtividade dos colaboradores, giro de insumos e diluição de custos fixos. O crescimento das receitas ajuda a diluir custos mais rígidos como pessoal e aluguel.

Mas é certo que a Tehai International não deverá acelerar sua expansão no curto prazo.

Em abril deste ano, a empresa deixou claro em seu plano anual que manterá uma postura "muito cautelosa" na expansão de lojas. No primeiro trimestre, a Tehai International abriu apenas um novo restaurante Haidilao no Sudeste Asiático, aumentando para 127 o total de lojas no mundo.