Mais uma vez investindo no Reino Unido, Jingdong mira na tradicional plataforma de varejo online The Very Group

Esta não é a primeira vez que a JD volta seus olhos para o mercado de varejo britânico. Antes disso, em 2024, a JD tentou adquirir o gigante britânico de varejo eletrônico Currys e, em 2025, negociou a compra da Argos com a Sainsbury's, mas ambas as tentativas foram abandonadas.

Se a aquisição da The Very Group entrar de fato numa fase substancial, será a terceira grande tentativa de fusão da JD no mercado britânico. Da abordagem inicial ao avanço sucessivo, a penetração da JD no mercado europeu está passando do período de testes para uma nova etapa de operações de ativos pesados e de localização.

Quanto à qualidade do ativo, a The Very Group não é apenas uma varejista de tráfego online. Esta empresa tradicional, fundada em 1923, atualmente é uma das maiores plataformas de varejo online integradas do Reino Unido, com os principais focos nas marcas Very e Littlewoods.

Os dados financeiros mostram que a The Very Group possui um faturamento anual superior a 2 bilhões de libras, cerca de 4,4 milhões de clientes ativos e um EBITDA de 307 milhões de libras no ano fiscal de 2025.

Para a JD, o principal diferencial estratégico do grupo, além da cadeia de fornecimento de produtos de quase 2.000 marcas, está nos serviços financeiros de consumo — profundamente ligados ao negócio de varejo — fornecidos através da plataforma Key Pay, oferecendo serviços de "compre agora, pague depois" e crédito rotativo.

No competitivo mercado europeu, com altos custos de aquisição de clientes e forte concorrência do comércio eletrônico local, adquirir diretamente uma plataforma com 4,4 milhões de compradores ativos com forte vínculo financeiro é como permitir à JD saltar a longa fase inicial de crescimento.

Além disso, a conformidade regulatória e experiência operacional da The Very Group em serviços financeiros locais é um ativo raro para empresas chinesas do setor cross-border no Reino Unido que não é facilmente replicável.

A disputa pela The Very Group é uma peça do recente plano macro da JD para a Europa.

Em uma famosa conferência há um ano, o fundador do Grupo JD, Liu Qiangdong, afirmou: “No futuro, o negócio mais importante da JD será internacional”.

Na ocasião, Liu Qiangdong também apontou um direcionamento, afirmando que “O negócio internacional da JD não seguirá o modelo cross-border. Minha estratégia é local, com equipes locais e aquisição local”.

É perceptível que, impulsionada pela sensação de crise em meio ao mercado saturado, a JD mudou claramente sua abordagem na Europa, abandonando a exploração inicial de “ativos leves” para uma estratégia de “aquisição de gigantes locais + construção de uma cadeia de suprimentos de ativos pesados”.

No último ano, a expansão da JD na Europa foi intensa e firme.

No segundo semestre de 2025, a JD investiu cerca de 2,2 bilhões de euros (aproximadamente 18,5 bilhões de yuans) para adquirir 85,2% das ações do gigante alemão de varejo de eletrônicos de consumo Ceconomy, incorporando de imediato as marcas europeias MediaMarkt e Saturn, além de milhares de lojas físicas.

Com essa estrutura estabelecida, em março deste ano, a plataforma de comércio eletrônico cross-border Joybuy, da JD, foi lançada em seis países europeus, incluindo Reino Unido, Alemanha e França, e inaugurou armazéns próprios com equipamentos automatizados em Milton Keynes e Luton, no Reino Unido.

A JD está tentando replicar na Europa o “modelo de operação e logística própria” que é seu orgulho na China. Se a aquisição da Ceconomy consolidou a base da JD no setor de eletrodomésticos e equipamentos 3C na Europa, então o foco na The Very Group representa o passo estratégico de JD para fortalecer a “cadeia de suprimentos total” e “mentalidade local do consumidor britânico”.

A The Very Group tem seus principais segmentos concentrados em moda, beleza, casa e brinquedos. Essa estrutura de negócios está alinhada com a estratégia recente da JD de se distanciar da imagem de “plataforma puramente de tecnologia” e investir nos setores de moda de alta margem.

A JD já demonstrou ambições no segmento de moda e luxo há bastante tempo.

Nos últimos anos, Zhang Zetian, consultora de expansão de marcas de moda da JD, tem aparecido frequentemente nas redes sociais de moda internacional, atuando como “embaixadora de negócios” da JD no exterior.

De sua presença no jantar de gala de Cannes em 2023, apoiando negócios de moda de luxo, até sua participação em março deste ano no Paris Fashion Week como consultora oficial, ocupando a primeira fila no desfile da renomada estilista Uma Wang e interagindo com executivos de mídia de moda como Vogue, todos esses movimentos públicos evidenciam o desejo comercial da JD de transmitir sua evolução de marca ao setor europeu de moda e luxo.

Ao incorporar a The Very Group, a JD poderá não só fortalecer rapidamente seu poder de negociação na cadeia de moda europeia, mas também aproveitar os recursos locais de moda de médio e alto padrão para impulsionar o negócio de roupas e beleza em sua plataforma principal na China, promovendo sinergia entre os mercados internacional e doméstico.

Apesar de uma lógica estratégica bem definida, a aquisição e operação de ativos de varejo transnacionais ainda representam desafios importantes para a JD. A integração por meio de fusões transnacionais é reconhecidamente difícil.

A The Very Group é uma varejista tradicional britânica com mais de um século de história. Sua cultura empresarial, estrutura organizacional e modelo de negócio têm impeditivos naturais para o modelo chinês de “alta rotatividade e execução rigorosa”, e casos anteriores de falhas de integração devido a incompatibilidades culturais não são raros entre empresas que tentaram fusões internacionais.

Além disso, a The Very Group depende fortemente de serviços financeiros de consumo, e, sob a recente intensificação das regras regulatórias da Financial Conduct Authority britânica sobre o “compre agora, pague depois”, os riscos de conformidade e inadimplência estão aumentando silenciosamente.

Em resumo, a JD está avaliando uma aquisição de 2 bilhões de libras da The Very Group após repetidas tentativas no mercado britânico, representando mais um avanço estratégico. Isso reflete plenamente a urgência e a determinação da JD em buscar uma segunda curva de crescimento internacional, diante da feroz competição nacional do setor de e-commerce.

No amadurecido e competitivo mercado europeu, adquirir um ativo pesado é apenas garantir o ingresso. O verdadeiro desafio para a JD será integrar o robusto sistema varejista local com sua cadeia de suprimentos digital, fator decisivo para determinar se a empresa será capaz de prosperar nessa incursão internacional.