Warum fehlt dem Markt immer noch Geld, obwohl die Fed so viel Liquidität bereitgestellt hat? [Cheng Tan Masterclass 3.5]

Viele Menschen glauben, dass Banken bei riesigen Reserven keine Liquiditätsprobleme bekommen.

Die Realität ist jedoch, dass Banken zwar genug Geld haben, aber dennoch lieber zuschauen, wie die Repo-Sätze in die Höhe schnellen, anstatt Geld zu verleihen.

Warum?

Wegen regulatorischer Prüfungen, Kapitalvorschriften und dem „Discount Window“, das keiner anfassen will.

Nach Auslaufen der SLR-Ausnahme wurden Banken gezwungen, ihre Reserven abzubauen;

Die LCR-Anforderungen zwingen Banken dazu, genügend sichere Vermögenswerte zu halten;

Das Living Will verpflichtet Banken, auch in Zeiten des höchsten Liquiditätsbedarfs zu bestehen;

Und durch den „Stigma-Effekt“ des Discount Windows sind Banken bereit, teurer zu leihen, nur um nicht ins Visier des Marktes zu geraten.

In diesem Kurs wird Cheng Tan, Gründer von Tantu Macro, systematisch erklären:

Warum nach der Abschaffung der SLR-Ausnahme das ON RRP-Volumen explodierte und SOFR sogar unter die Untergrenze fiel;

Wie das LCR unter Basel III, das Living Will gemäß Dodd-Frank und das interne Risikomanagement der Banken die Anforderungen an Reserven nach und nach erhöhen;

Und warum das Discount Window als „Lender of Last Resort“ so gefürchtet ist, dass Banken es praktisch nicht nutzen.