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Según el monitoreo de 动察 Beating, para hacer frente a un gasto de capital en IA que se espera que se dispare hasta los 725 mil millones de dólares, los gigantes de Silicon Valley están lanzando una ola global de emisión de deuda. Ante los enormes gastos en poder de cómputo, la emisión de deuda en múltiples monedas se está convirtiendo en la estrategia central de las empresas tecnológicas para aprovechar los préstamos de bajo interés.Amazon y la empresa matriz de Google, Alphabet, son los principales actores en esta operación de arbitraje internacional. Tras establecer un récord de emisión de bonos en euros en marzo, Amazon ahora se prepara para emitir por primera vez bonos en francos suizos con plazos de 3 a 25 años. Por su parte, Alphabet, cuya inversión de capital este año ya ha aumentado a 190 mil millones de dólares, después de emitir bonos en euros, dólares canadienses y francos suizos, planea ahora ingresar por primera vez al mercado de bonos en yenes. Analistas de Bloomberg señalan que, al aprovechar las tasas de interés ultrabajas de mercados como Japón y Europa, estos dos gigantes pueden recaudar enormes sumas de dinero a un coste muy bajo, manteniendo la flexibilidad financiera local mientras continúan invirtiendo masivamente en poder de cálculo.En la misma línea de “endeudarse para comprar poder de computo”, Meta enfrenta dificultades. Aunque acaba de completar una emisión de deuda de grado de inversión por 25 mil millones de dólares, el hecho de que Zuckerberg admitiera en el informe financiero que carecen de un “plan preciso para monetizar la IA” llevó a Wall Street a aplicar una prima de riesgo más alta a esta emisión de deuda de Meta, reduciendo drásticamente el tamaño de la suscripción. Como contraste, Microsoft se convierte en la única de las cuatro grandes que afronta los enormes gastos en IA únicamente con su fuerte flujo de caja operativo, esquivando por completo esta ola de emisión de deuda.

⑴ El miembro del Comité de Política Monetaria de Polonia, Wnorowski, declaró que, aunque la inflación se está acelerando hacia la parte alta del rango objetivo del banco central, actualmente no es necesario apresurarse a subir los tipos de interés. La tasa anualizada de inflación en Polonia en abril subió al 3,2%, por encima del 2,9% esperado, principalmente impulsada por el aumento de los precios del combustible, mientras que el rango objetivo del banco central está entre el 1,5% y el 3,5%.⑵ Según Wnorowski, aunque el nivel actual de inflación es preocupante, no es suficiente para ser un argumento a favor de una subida precipitada de los tipos. En general, la restricción de la actual política monetaria es adecuada y se encuentra en una posición favorable para reaccionar en cualquier dirección. Debido a la incertidumbre derivada del conflicto geopolítico y sus impactos económicos, el banco central de Polonia mantuvo el miércoles el tipo de interés principal en el 3,75% sin cambios.⑶ Wnorowski añadió que la postura del comité se ha vuelto más agresiva, aumentando la posibilidad de una subida de tipos, mientras que la probabilidad de una bajada es mucho menor. Actualmente, el choque de oferta en la economía polaca se limita principalmente al sector del petróleo crudo, pero esto claramente lastrará el crecimiento. Anteriormente había pronosticado que el crecimiento económico de este año podría superar el 4%, pero ahora considera que esas previsiones deben descartarse y acostumbrarse a estimaciones de poco más del 3%.⑷ Wnorowski confía en que la inflación no superará permanentemente el 3,5%, aunque actualmente queda un pequeño margen de amortiguación hasta el límite superior. Sin embargo, si ese límite se superara, aunque no se produzca una subida inmediata de tipos, sin duda llevaría a debates más profundos. Está esperando las nuevas previsiones del banco central que se publicarán en julio; el escenario base sigue siendo mantener una postura de espera, pero preparado para actuar en cualquier momento.

⑴ El último pronóstico económico del banco central de Chequia incluye escenarios alternativos en los que el precio de la energía es superior o inferior a las perspectivas de referencia, y señala que la trayectoria correspondiente de las tasas de interés también aumentará o disminuirá en consecuencia. En el escenario de precios energéticos más altos, la tasa PRIBOR será de aproximadamente 4,5% para finales de 2026, mientras que precios energéticos más bajos llevarán a una ligera disminución de la tasa alrededor de finales de 2026.⑵ Además, el banco central de Chequia también simuló un escenario de recesión económica, en el cual la tasa PRIBOR caerá por debajo del 3% en 2027. Al mismo tiempo, el banco ha preparado un escenario de impacto mayor basado en el cierre del Estrecho de Ormuz por aumentos de precios energéticos, lo que provocaría una disminución más significativa de la tasa interbancaria a tres meses.⑶ La vicepresidenta del banco central de Chequia, Zamrazilova, afirmó que gracias a que la inflación se mantiene a largo plazo en el nivel objetivo, la situación actual es bastante cómoda y la tasa real está en terreno positivo.