Vigilancia de Estrategias #2

Bienvenido a Strategy Watch #2

Strategy Watch fue creado para satisfacer una demanda clara de análisis imparcial y de alto nivel sobre el rendimiento de fondos y tendencias de asignación en activos digitales.

La edición inaugural confirmó esta demanda, llegando a una amplia audiencia de responsables clave de toma de decisiones, incluyendo gestores globales de activos líderes, fondos de cobertura, principales bancos de inversión, fondos cripto nativos de primer nivel y Fund of Funds.

Aprovechando este ímpetu inicial, nuestro objetivo es sencillo: convertir a Strategy Watch en una publicación mensual imprescindible para la comunidad de inversión en activos digitales.

Esta publicación se fortalece mediante la participación directa de los actores del mercado. Los fondos y asignadores que contribuyen con datos e ideas ayudan a formar una visión más completa y valiosa del panorama.

Si tienes información, datos o actualizaciones de asignación que valgan la pena compartir, te invitamos a contribuir.

Dentro del último Strategy Watch

El informe está estructurado en seis secciones principales, cada una enfocada en una dimensión distinta de la actividad institucional en activos digitales:

01 Monitor de Flujos Institucionales |

02 Rendimiento de Fondos y SMA | Febrero fue una masacre; revisa esta sección para ver el único tipo de estrategia que devolvió resultados positivos el mes pasado.

03 Profundización Estratégica: Estrategias Macro | Escucha de primera mano a un gestor de portafolio macro cómo navega los desafíos geopolíticos actuales. 

04 Rendimiento de Vaults On-Chain | ¿Los curadores de ETH están obteniendo rendimientos inferiores a los de staking en ETH?

05 Monitor de Gestores | Descubre cómo más de 300 managers esperan que se comporte el mercado cripto en los próximos tres meses.

06 Actualizaciones de Asignación | Un nuevo Fund of Funds de USD 750 millones está lanzando. Consulta esta sección para obtener más información.

Monitor de Flujos Institucionales

• Los flujos de capital hacia BTC y ETH permanecieron profundamente negativos durante febrero y principios de marzo, mientras que los stablecoins se tornaron netamente positivos a principios de marzo cuando los inversionistas rotaron hacia posiciones de menor riesgo.

Bitcoin y Ethereum siguieron experimentando salidas netas sostenidas, con flujos de capital de BTC y ETH registrando -$9.6B y -$3.2B respectivamente. Sin embargo, los stablecoins rompieron la tendencia negativa general, pasando a +$6.2B en entradas netas. Más que indicar un retorno general al apetito por riesgo, esta rotación probablemente refleja un reposicionamiento defensivo, con el capital migrando hacia instrumentos on-chain denominados en dólares, mientras la convicción en los activos cripto spot permanece bajo presión de cara a mediados del primer trimestre de 2026.

Flujos Netos ETF & DAT

• Tras salidas sostenidas en febrero, los flujos de BTC ETF y DAT volvieron a ser positivos, mientras los flujos institucionales de ETH mostraron señales tempranas de estabilización.

Luego de salidas sostenidas en febrero, los flujos de Bitcoin ETF y DAT volvieron a territorio positivo, recuperándose a +28k BTC y +46.8k BTC respectivamente. Los flujos de Ethereum fueron más moderados, con los ETF cerca de la neutralidad en +46.5k ETH y los DAT estabilizándose en +295.8k ETH. Si bien el cambio de dirección es alentador, la recuperación sigue siendo incipiente y desigual, por lo que sería prematuro caracterizar esto como una reanudación amplia de la convicción institucional.

DeFi TVL & Stablecoin Cap

• El TVL DeFi en Ethereum experimentó una fuerte contracción durante febrero antes de mostrar señales tempranas de estabilización en marzo, aunque la tendencia descendente general iniciada desde agosto de 2025 sigue vigente.

El valor total bloqueado en Ethereum registró salidas máximas de -$23.7B mensuales en febrero, lo que implica una retirada sostenida de los grandes asignadores de actividades on-chain como provisión de liquidez y estrategias de rentabilidad. Esta desaceleración por sí sola no es suficiente para indicar un giro, y la convicción disminuida en los retornos ajustados al riesgo DeFi continúa apuntando a una menor profundidad de liquidez en todo el ecosistema.

Rendimiento Base CME

• El rendimiento base de CME se comprimió aún más en febrero, reforzando el debilitamiento de los incentivos para estrategias neutrales en el mercado en comparación con enero.

El valor mensual en dólares capturado por instituciones a través de operaciones de cash-and-carry disminuyó notablemente tanto para Bitcoin como para Ethereum, sumándose a la fuerte compresión observada desde agosto de 2025. Esta base más ajustada refleja una menor utilización de apalancamiento, una demanda de futuros más débil y una retirada sostenida del compromiso en balance general en medio de condiciones de liquidez más estrictas que han persistido desde enero hasta principios de marzo de 2026.