Cổ phiếu Booking Holdings là gì?

Giới Thiệu Kinh Doanh Cổ Phiếu Thường Của Booking Holdings Inc.

Booking Holdings Inc. (NASDAQ: BKNG) là nhà cung cấp hàng đầu thế giới về dịch vụ du lịch trực tuyến và các dịch vụ liên quan, hoạt động tại hơn 220 quốc gia và vùng lãnh thổ. Trụ sở chính đặt tại Norwalk, Connecticut, công ty vận hành một hệ sinh thái khổng lồ kết nối hàng triệu khách du lịch với các nhà cung cấp dịch vụ từ khách sạn, nhà ở đến hãng hàng không và các công ty cho thuê xe.

Các Mô-đun Kinh Doanh Chi Tiết

1. Booking.com: Thương hiệu chủ lực và nguồn doanh thu chính của công ty. Đây là nền tảng hàng đầu thế giới cho việc đặt chỗ đa dạng các loại hình lưu trú, bao gồm khách sạn, căn hộ, nhà nghỉ dưỡng và các chỗ ở độc đáo. Tính đến năm 2024, Booking.com đã mở rộng đáng kể chiến lược "Chuyến Đi Kết Nối", tích hợp các dịch vụ bay, điểm tham quan và taxi vào một giao diện duy nhất.

2. Priceline: Tập trung chủ yếu vào thị trường Bắc Mỹ, Priceline nổi tiếng với các ưu đãi du lịch giảm giá. Nó cung cấp một bộ dịch vụ toàn diện bao gồm khách sạn, chuyến bay, thuê xe và các gói kỳ nghỉ, thường sử dụng "Mạng lưới Đối tác Priceline" độc quyền của mình.

3. Agoda: Một đại lý du lịch trực tuyến (OTA) hàng đầu chuyên về khu vực Châu Á - Thái Bình Dương. Agoda cung cấp cho khách du lịch quyền truy cập vào mạng lưới rộng lớn các khách sạn và các loại hình lưu trú thay thế trên khắp châu Á, tận dụng kiến thức địa phương sâu sắc và nguồn cung dồi dào.

4. KAYAK: Một công cụ tìm kiếm meta quét hàng trăm trang web du lịch cùng lúc để cung cấp cho người dùng mức giá tốt nhất cho chuyến bay, khách sạn và thuê xe. KAYAK cũng vận hành các thương hiệu chuyên biệt như Swoodoo, checkfelix và Momondo.

5. OpenTable: Nhà cung cấp hàng đầu thế giới về đặt chỗ nhà hàng trực tuyến. Bằng cách tích hợp dịch vụ ăn uống vào trải nghiệm du lịch, Booking Holdings mở rộng chi tiêu của người tiêu dùng vượt ra ngoài chỉ lưu trú và vận chuyển.

6. Rentalcars.com: Một trong những dịch vụ đặt thuê xe trực tuyến lớn nhất thế giới, hỗ trợ đặt chỗ tại hàng nghìn địa điểm trên toàn cầu.

Đặc Điểm Mô Hình Kinh Doanh

Mô Hình Đại Lý: Nguồn doanh thu chủ đạo, trong đó Booking đóng vai trò trung gian, nhận hoa hồng từ nhà cung cấp dịch vụ sau khi khách lưu trú. Mô hình này ít vốn và có khả năng mở rộng cao.

Mô Hình Thương Mại: Công ty đóng vai trò là người bán chính thức, xử lý thanh toán trực tiếp từ khách du lịch. Mô hình này phát triển mạnh khi Booking mở rộng sáng kiến "Thanh Toán bởi Booking" nhằm cung cấp nhiều sự linh hoạt hơn.

Quảng Cáo & Khác: Doanh thu sinh ra từ quảng cáo tìm kiếm meta của KAYAK và phí đặt chỗ cũng như dịch vụ đăng ký của OpenTable.

Hào Kiếm Cạnh Tranh Cốt Lõi

Hiệu Ứng Mạng Lưới: Với hơn 2,9 triệu bất động sản tổng cộng (bao gồm hơn 450.000 khách sạn và 2,4 triệu chỗ ở thay thế), nền tảng thu hút nhiều người dùng hơn, từ đó thu hút thêm nhà cung cấp, tạo thành chu trình tự củng cố.

Quy Mô Dữ Liệu & Cá Nhân Hóa: Ứng dụng AI và học máy trên dữ liệu du lịch hàng thập kỷ cho phép đề xuất siêu cá nhân hóa, tăng tỷ lệ chuyển đổi và hiệu quả marketing.

Ưu Thế Marketing: Là một trong những nhà chi tiêu lớn nhất cho Google Ads và marketing hiệu suất, Booking duy trì lợi thế đầu phễu mà các đối thủ khó có thể sánh kịp về khối lượng và tối ưu hóa ROI.

Bố Trí Chiến Lược Mới Nhất

"Chuyến Đi Kết Nối": Chiến lược dài hạn cốt lõi nhằm quản lý mọi khía cạnh hành trình của khách du lịch (chuyến bay, lưu trú, vận chuyển mặt đất và ăn uống) qua trải nghiệm di động liền mạch, được điều khiển bởi AI. Điều này tăng cường sự trung thành của khách hàng và giảm sự phụ thuộc vào lưu lượng tìm kiếm trả phí.

Tích Hợp AI: Triển khai các công cụ "AI Trip Planner" và AI tạo sinh để xử lý dịch vụ khách hàng và xây dựng hành trình, nâng cao tương tác người dùng và hiệu quả vận hành.

Lịch Sử Phát Triển Cổ Phiếu Thường Của Booking Holdings Inc.

Các Giai Đoạn Tiến Hóa

Giai Đoạn 1: Khởi Đầu và Kỷ Nguyên "Đặt Giá Theo Ý Bạn" (1997 - 2002): Được thành lập bởi Jay Walker dưới tên Priceline.com, công ty nổi tiếng với mô hình đấu giá "Đặt Giá Theo Ý Bạn" độc đáo. Công ty lên sàn năm 1999 trong thời kỳ bùng nổ dot-com nhưng gặp nhiều khó khăn khi bong bóng vỡ, dẫn đến sự sụt giảm giá trị lớn.

Giai Đoạn 2: Chuyển Hướng Chiến Lược và Mở Rộng Châu Âu (2003 - 2010): Dưới sự lãnh đạo của Jeffery Boyd, công ty quyết định vượt ra khỏi mô hình đấu giá và mua lại các công ty châu Âu. Việc mua lại Booking.com năm 2005 (khi đó là một startup nhỏ của Hà Lan) với giá khoảng 133 triệu USD được xem là một trong những thương vụ mua lại xuất sắc nhất trong lịch sử doanh nghiệp.

Giai Đoạn 3: Hợp Nhất Toàn Cầu và Đa Dạng Hóa (2011 - 2019): Công ty đổi tên từ The Priceline Group thành Booking Holdings vào năm 2018 để phản ánh thương hiệu thành công nhất. Trong giai đoạn này, công ty mua lại Agoda (Châu Á), KAYAK (Meta-search) và OpenTable (Dịch vụ ăn uống), phát triển thành tập đoàn du lịch đa thương hiệu.

Giai Đoạn 4: Sức Bền và Hiện Đại Hóa (2020 - Nay): Sau khi vượt qua sự gián đoạn chưa từng có của ngành du lịch toàn cầu năm 2020, công ty trở nên tinh gọn hơn và tập trung vào đặt chỗ ưu tiên di động và "Chuyến Đi Kết Nối". Sau đại dịch, công ty đạt doanh thu và tổng đặt chỗ kỷ lục trong năm 2023 và 2024.

Yếu Tố Thành Công

1. M&A Kỷ Luật: Khác với nhiều tập đoàn công nghệ, Booking tích hợp các thương vụ mua lại bằng cách cho phép các công ty đó duy trì văn hóa riêng biệt trong khi cung cấp quy mô hạ tầng lớn mạnh.

2. Tập Trung Vào Mô Hình Đại Lý: Bằng cách ưu tiên mô hình hoa hồng từ sớm, họ thu hút các đối tác khách sạn toàn cầu không muốn mất quyền kiểm soát tồn kho, cho phép tăng trưởng tồn kho nhanh hơn Expedia.

3. Thử Nghiệm A/B Không Ngừng: Công ty nổi tiếng với văn hóa dựa trên dữ liệu, thực hiện hàng nghìn thử nghiệm đồng thời trên giao diện để tối ưu hóa từng cú nhấp chuột.

Giới Thiệu Ngành

Ngành Đại Lý Du Lịch Trực Tuyến Toàn Cầu (OTA) là một lĩnh vực trị giá hàng tỷ đô la, đặc trưng bởi mức độ thâm nhập kỹ thuật số cao và cạnh tranh gay gắt. Theo dữ liệu ngành, thị trường du lịch toàn cầu đã phục hồi hoàn toàn về mức trước năm 2019, với sự chuyển dịch đáng kể sang đặt chỗ qua di động và các loại hình lưu trú "thay thế".

Xu Hướng và Động Lực Ngành

Du Lịch Ưu Tiên Di Động: Hơn 50% số đêm phòng hiện được đặt qua ứng dụng di động. Booking Holdings báo cáo rằng ứng dụng di động chiếm phần lớn tổng số đêm phòng của họ.

Lưu Trú Thay Thế: Sự phát triển của "thuê ngắn hạn" (do Airbnb tiên phong) đã trở thành một phần không thể thiếu. Booking.com đã mở rộng mạnh mẽ phân khúc "nhà và căn hộ" để cạnh tranh trực tiếp trong lĩnh vực này.

Hành Trình Dựa Trên AI: GenAI đang chuyển đổi ngành từ mô hình "tìm kiếm và lọc" sang mô hình "khám phá qua đối thoại".

Cảnh Quan Cạnh Tranh

Trạng Thái Ngành và Điểm Nổi Bật Tài Chính

Theo báo cáo tài chính năm 2023 và quý 3/quý 4 năm 2024, Booking Holdings duy trì vị thế thống trị:

1. Tổng Đặt Chỗ Kỷ Lục: Năm 2023, công ty đạt 150,6 tỷ USD tổng đặt chỗ du lịch, tăng 24% so với cùng kỳ năm trước.

2. Lợi Nhuận Cao: Công ty duy trì biên lợi nhuận EBITDA điều chỉnh khoảng trên 30%, cao hơn đáng kể so với nhiều đối thủ nhờ hiệu quả vận hành vượt trội.

3. Thị Phần: Booking vẫn là OTA số 1 toàn cầu về doanh thu, hưởng lợi từ dòng doanh thu địa lý cân bằng (khoảng 40-50% từ châu Âu, với tỷ trọng ngày càng tăng ở châu Á và châu Mỹ).

Kết Luận: Booking Holdings Inc. là "Goliath" của ngành du lịch. Sự chuyển đổi từ một trang đấu giá sang hệ sinh thái du lịch toàn cầu được hỗ trợ bởi AI, cùng với bảng cân đối kế toán vững chắc và vị thế thống trị tại các thị trường châu Âu và châu Á tăng trưởng cao, khiến công ty trở thành chuẩn mực hàng đầu cho ngành du lịch toàn cầu.

Đánh Giá Sức Khỏe Tài Chính Cổ Phiếu Thường Của Booking Holdings Inc.

Booking Holdings Inc. (BKNG) duy trì hồ sơ tài chính vững mạnh, nổi bật với biên lợi nhuận hàng đầu ngành và khả năng tạo dòng tiền mặt xuất sắc. Theo dữ liệu gần đây từ InvestingPro và Nasdaq, công ty tiếp tục thể hiện hiệu quả vận hành cao. Tính đến kết quả cả năm 2025, Booking Holdings đã tạo ra dòng tiền tự do ấn tượng lên tới 9,1 tỷ USD và báo cáo biên EBITDA điều chỉnh đạt 36,9%.

Tóm Tắt Dữ Liệu (Năm Tài Chính 2025):
- Tổng Doanh Thu: 26,9 tỷ USD (tăng 13% so với cùng kỳ năm trước).
- EBITDA Điều Chỉnh: 9,9 tỷ USD (tăng 20% so với cùng kỳ năm trước).
- Tổng Đặt Chỗ: 186,1 tỷ USD.
- Số Đêm Phòng: 1,2 tỷ lượt đặt phòng.

Tiềm Năng Phát Triển Cổ Phiếu Thường Của Booking Holdings Inc.

1. Tầm Nhìn "Chuyến Đi Kết Nối" & Mở Rộng Đa Ngành

Động lực tăng trưởng chính của Booking là chiến lược "Chuyến Đi Kết Nối", nhằm mang lại trải nghiệm liền mạch trên các dịch vụ bay, khách sạn, điểm tham quan và thuê xe. Năm 2025, các giao dịch đa ngành tăng trưởng trong khoảng cao 20%. Đặt vé máy bay, điểm tiếp cận quan trọng với khách hàng mới, tăng vọt 37% trong năm 2025, đạt 16,8 tỷ USD tổng đặt chỗ. Việc khóa chặt hệ sinh thái này gia tăng giá trị vòng đời khách hàng và giảm sự phụ thuộc vào lưu lượng tìm kiếm trả phí.

2. Tích Hợp AI Tạo Sinh

Công ty đang tích cực triển khai các khả năng Agentic AI. Trong năm 2025 và 2026, Booking đã tích hợp các trợ lý và lập kế hoạch chuyến đi AI để xử lý truy vấn ngôn ngữ tự nhiên và tự động hóa hỗ trợ khách hàng. Các công cụ này đã cải thiện thời gian giải quyết dịch vụ khách hàng và dự kiến sẽ thúc đẩy tỷ lệ chuyển đổi cao hơn bằng cách cung cấp các đề xuất du lịch siêu cá nhân hóa.

3. Tăng Trưởng Chiến Lược Tại Châu Á và Phân Khúc B2B

Châu Á vẫn là một trong những khu vực tăng trưởng hấp dẫn nhất, đạt mức tăng trưởng số đêm phòng hai con số thấp trong năm 2025. Ngoài ra, mảng kinh doanh B2B của công ty và sự mở rộng chương trình Genius loyalty (với thành viên hạng cao chiếm hơn 50% số đêm phòng) cung cấp nền tảng ổn định để giành thị phần trước các đối thủ như Expedia và Airbnb.

4. Phân Bổ Vốn và Trả Lợi Nhuận Cho Cổ Đông

Đầu năm 2026, Hội đồng quản trị đã phê duyệt chia tách cổ phiếu tỷ lệ 25:1 và tăng cổ tức, thể hiện sự tự tin dài hạn. Công ty cũng đã phê duyệt chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 20 tỷ USD vào năm 2025, tiếp tục tạo động lực mạnh mẽ cho tăng trưởng EPS điều chỉnh.

Ưu Điểm & Rủi Ro Cổ Phiếu Thường Của Booking Holdings Inc.

Ưu Điểm Công Ty (Lợi Thế)

- Thống Lĩnh Thị Trường: Là đại lý du lịch trực tuyến (OTA) lớn nhất thế giới, Booking.com hưởng lợi từ hiệu ứng mạng lưới khổng lồ với hơn 29 triệu danh sách được báo cáo.
- Biên Lợi Nhuận Ưu Việt: Duy trì biên EBITDA gần 37%, cao hơn đáng kể so với hầu hết các đối thủ trong ngành.
- Chương Trình Khách Hàng Thân Thiết Mạnh Mẽ: Chương trình Genius thúc đẩy tỷ lệ đặt lại cao, giảm chi phí thu hút khách hàng theo thời gian.
- Kỷ Luật Tài Chính: Chương trình "Transformation Program" khởi động cuối năm 2024 đã đạt được 550 triệu USD tiết kiệm chi phí hàng năm, cho phép tái đầu tư vào AI và marketing.

Rủi Ro Công Ty (Thách Thức)

- Biến Động Địa Chính Trị: Xung đột kéo dài ở Trung Đông và sự bất ổn kinh tế vĩ mô tại châu Âu có thể gây biến động đột ngột về nhu cầu du lịch. Ban lãnh đạo đã đề cập đến tác động tiêu cực 2-3 điểm phần trăm từ các yếu tố này vào đầu năm 2026.
- Giám Sát Quy Định: Công ty đang chịu áp lực ngày càng tăng từ các cơ quan quản lý châu Âu (DMA/DSA) và các cuộc điều tra chống độc quyền tại các quốc gia như Ý liên quan đến chương trình đối tác và xếp hạng "Preferred Plus".
- Cạnh Tranh Khốc Liệt: Sự cạnh tranh từ Google Travel, các startup du lịch tích hợp AI và các đợt thúc đẩy đặt phòng trực tiếp từ chuỗi khách sạn là mối đe dọa liên tục đối với thị phần và tỷ lệ hoa hồng.
- Nhạy Cảm Với Chi Tiêu Người Tiêu Dùng: Là cổ phiếu chu kỳ, BKNG rất dễ bị ảnh hưởng bởi suy thoái kinh tế toàn cầu, khi người tiêu dùng có thể chuyển sang lựa chọn lưu trú chi phí thấp hơn.

Các nhà phân tích nhìn nhận Booking Holdings Inc. và cổ phiếu BKNG như thế nào?

Đầu năm 2024 và hướng tới năm 2025, các nhà phân tích trên Phố Wall duy trì quan điểm chủ yếu lạc quan về Booking Holdings Inc. (BKNG). Là công ty dẫn đầu toàn cầu trong lĩnh vực đại lý du lịch trực tuyến (OTA), công ty được xem là một “compounder” chất lượng cao đã thành công trong việc vượt qua giai đoạn phục hồi hậu đại dịch và hiện đang tận dụng AI cùng tích hợp nền tảng chiến lược để thúc đẩy tăng trưởng dài hạn.

1. Quan điểm cốt lõi của các tổ chức về công ty

Vị thế thị trường vượt trội và khả năng thực thi: Hầu hết các nhà phân tích, bao gồm cả từ J.P. Morgan và Goldman Sachs, đánh giá cao khả năng thực thi vượt trội của Booking và vị thế thống lĩnh thị trường lưu trú châu Âu. Các nhà phân tích nhấn mạnh biên lợi nhuận dẫn đầu ngành và khả năng vượt trội đối thủ về hiệu quả tiếp thị.
Chiến lược "Chuyến đi kết nối": Một trụ cột quan trọng trong kịch bản tăng giá là sự phát triển của Booking từ một trang web chỉ đặt phòng khách sạn thành nền tảng du lịch toàn diện (bao gồm vé máy bay, điểm tham quan và thuê xe). Morgan Stanley lưu ý chiến lược này giúp tăng sự gắn bó của khách hàng và giảm chi phí thu hút khách hàng theo thời gian.
Tích hợp AI: Các nhà phân tích đang theo dõi sát sao "AI Trip Planner". Evercore ISI cho rằng Booking có vị thế tốt hơn các đối thủ trong việc ứng dụng Generative AI nhờ bộ dữ liệu độc quyền khổng lồ, giúp cá nhân hóa đề xuất du lịch và cải thiện tỷ lệ chuyển đổi.

2. Đánh giá cổ phiếu và mục tiêu giá

Tính đến giữa năm 2024, sự đồng thuận của các nhà phân tích theo dõi BKNG là "Mua vừa phải" hoặc "Mua":
Phân bổ đánh giá: Trong khoảng 35 nhà phân tích theo dõi cổ phiếu, hơn 70% duy trì đánh giá "Mua" hoặc "Mua mạnh", trong khi khoảng 25% giữ đánh giá "Giữ". Đánh giá bán rất hiếm.
Dự báo giá mục tiêu:
Giá mục tiêu trung bình: Các nhà phân tích đặt mục tiêu giá trung bình trong khoảng $3,900 đến $4,100, thể hiện tiềm năng tăng ổn định so với mức hiện tại.
Triển vọng lạc quan: Các công ty lạc quan như Argus Research và Wells Fargo đã đẩy mục tiêu lên trên $4,300, dựa trên dòng tiền tự do mạnh mẽ và chương trình mua lại cổ phiếu tích cực (Booking đã mua lại hàng tỷ cổ phiếu trong năm 2023 và quý 1 năm 2024).
Triển vọng thận trọng: Một số công ty giữ đánh giá "Giữ" với mục tiêu gần $3,500, lo ngại về khả năng tiêu dùng của người châu Âu có thể chậm lại.

3. Các yếu tố rủi ro được các nhà phân tích chỉ ra (Kịch bản giảm giá)

Dù có tâm lý tích cực, các nhà phân tích cũng nhấn mạnh một số thách thức có thể ảnh hưởng đến hiệu quả của BKNG:
Bình thường hóa nhu cầu du lịch: Sau đợt bùng nổ "du lịch trả thù" năm 2022-2023, có dấu hiệu tăng trưởng đang trở lại mức bình thường. Các nhà phân tích tại Mizuho lưu ý rằng so sánh theo năm trở nên khó khăn hơn, có thể dẫn đến tăng trưởng số đêm phòng chậm lại trong các quý tới.
Áp lực quy định: Đạo luật Thị trường Kỹ thuật số (DMA) tại Liên minh châu Âu vẫn là điểm trọng tâm. Các nhà phân tích lo ngại các quy định mới nhắm vào các nền tảng "người gác cổng" có thể buộc Booking thay đổi mô hình kinh doanh hoặc các điều khoản về tính công bằng, ảnh hưởng đến tỷ lệ hoa hồng.
Nhạy cảm với kinh tế vĩ mô: Là nhà cung cấp dịch vụ du lịch cao cấp, Booking nhạy cảm với chi tiêu tùy ý. Lạm phát kéo dài hoặc suy thoái tại các thị trường châu Âu trọng điểm có thể khiến khách du lịch chuyển sang lựa chọn lưu trú rẻ hơn hoặc giảm tần suất đi lại.

Tóm tắt

Sự đồng thuận trên Phố Wall là Booking Holdings vẫn là "tiêu chuẩn vàng" của các cổ phiếu du lịch. Mặc dù các nhà phân tích thừa nhận giai đoạn tăng trưởng bùng nổ hậu đại dịch đang chuyển sang giai đoạn trưởng thành hơn, quy mô khổng lồ của công ty, chương trình mua lại cổ phiếu mạnh mẽ và các khoản đầu tư công nghệ khiến công ty trở thành lựa chọn ưa thích của các nhà đầu tư tổ chức. Trong năm 2024 và 2025, các nhà phân tích kỳ vọng cổ phiếu sẽ được thúc đẩy bởi mở rộng biên lợi nhuận và thành công liên tục của ứng dụng di động, hiện chiếm phần lớn tổng số đêm phòng đặt được.

Cổ phiếu phổ thông của Booking Holdings Inc. (BKNG) - Các câu hỏi thường gặp

Điểm nổi bật chính trong đầu tư vào Booking Holdings Inc. (BKNG) là gì và ai là đối thủ cạnh tranh chính của công ty?

Booking Holdings Inc. là công ty hàng đầu toàn cầu trong lĩnh vực du lịch trực tuyến và các dịch vụ liên quan, vận hành các thương hiệu biểu tượng như Booking.com, Priceline, Agoda, Kayak và OpenTable. Những điểm nổi bật trong đầu tư bao gồm thị phần áp đảo tại thị trường khách sạn châu Âu, mô hình kinh doanh đại lý có khả năng mở rộng cao, và sự tăng trưởng đáng kể trong chiến lược "Chuyến đi kết nối" (Connected Trip), tích hợp các dịch vụ bay, điểm tham quan và thanh toán trên một nền tảng duy nhất.
Các đối thủ cạnh tranh chính của công ty bao gồm Expedia Group (EXPE), Airbnb (ABNB), Trip.com Group (TCOM) cùng với các công cụ tìm kiếm như Google (Alphabet), vốn ngày càng cạnh tranh trong việc thu hút lưu lượng du lịch.

Kết quả tài chính mới nhất của BKNG có khỏe mạnh không? Doanh thu, lợi nhuận ròng và mức nợ ra sao?

Dựa trên báo cáo tài chính mới nhất cho năm tài chính 2023 và báo cáo kết quả quý 1 năm 2024, Booking Holdings thể hiện sức khỏe tài chính vững mạnh. Năm 2023, công ty báo cáo tổng doanh thu đạt 21,4 tỷ USD, tăng 25% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận ròng cả năm 2023 đạt 4,3 tỷ USD.
Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2024, công ty duy trì vị thế thanh khoản mạnh với tiền mặt và đầu tư khoảng 15,5 tỷ USD. Mặc dù công ty có mức nợ đáng kể (nợ dài hạn tổng cộng khoảng 14 tỷ USD), dòng tiền tự do cao và tỷ lệ bao phủ lãi suất được các nhà phân tích đánh giá là có thể quản lý được, hỗ trợ cho các chương trình mua lại cổ phiếu mạnh mẽ của công ty.

Giá trị định giá cổ phiếu BKNG hiện tại có cao không? Tỷ lệ P/E và P/B so với ngành như thế nào?

Tính đến giữa năm 2024, BKNG thường giao dịch với tỷ lệ P/E dự phóng trong khoảng 18x đến 22x, được xem là mức định giá cao so với các công ty du lịch truyền thống nhưng cạnh tranh so với các nền tảng công nghệ tăng trưởng nhanh.
Tỷ lệ Giá trên Sổ sách (P/B) thường bị lệch hoặc rất cao do công ty tích cực mua lại cổ phiếu, làm giảm vốn chủ sở hữu của cổ đông. So với đối thủ Expedia, Booking thường có mức định giá cao hơn nhờ biên lợi nhuận hoạt động vượt trội (thường trên 30%) và vị thế thống lĩnh trong thị trường lưu trú quốc tế có biên lợi nhuận cao.

Giá cổ phiếu BKNG đã diễn biến thế nào trong năm qua so với các đối thủ?

Trong 12 tháng qua (kết thúc quý 2 năm 2024), cổ phiếu Booking Holdings đã thể hiện hiệu suất mạnh mẽ, thường vượt trội so với chỉ số S&P 500 và nhiều đối thủ trực tiếp như Expedia. Cổ phiếu đạt mức cao kỷ lục vào đầu năm 2024, được thúc đẩy bởi nhu cầu du lịch kỷ lục và sự mở rộng thành công vào lĩnh vực lưu trú thay thế (cho thuê ngắn hạn), nơi công ty cạnh tranh trực tiếp hơn với Airbnb. Trong khi Airbnb có biến động giá cổ phiếu lớn hơn, BKNG được các nhà đầu tư tổ chức ưa chuộng nhờ kết quả lợi nhuận ổn định và chương trình hoàn trả vốn lớn.

Có những xu hướng thuận lợi hay thách thức nào gần đây ảnh hưởng đến BKNG không?

Xu hướng thuận lợi: Ngành du lịch tiếp tục hưởng lợi từ xu hướng "du lịch trả thù" (revenge travel) và sự chuyển dịch cấu trúc trong chi tiêu của người tiêu dùng từ hàng hóa sang trải nghiệm. Thêm vào đó, việc tích hợp AI tạo sinh (Generative AI) vào ứng dụng di động của Booking dự kiến sẽ cải thiện tỷ lệ chuyển đổi và hiệu quả dịch vụ khách hàng.
Thách thức: Rủi ro tiềm ẩn bao gồm sự giám sát quy định tại Liên minh châu Âu theo Đạo luật Thị trường Kỹ thuật số (DMA), trong đó Booking.com được chỉ định là "người kiểm soát cổng" (gatekeeper). Các lo ngại về kinh tế vĩ mô như lạm phát kéo dài ảnh hưởng đến chi tiêu tùy ý và căng thẳng địa chính trị ở các khu vực như Trung Đông cũng là những điểm cần theo dõi đối với nhà đầu tư.

Các nhà đầu tư tổ chức lớn gần đây có mua hay bán cổ phiếu BKNG không?

Booking Holdings vẫn là lựa chọn ưa thích của các nhà đầu tư tổ chức lớn nhờ tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư (ROIC) cao. Theo các báo cáo 13F gần đây, các nhà quản lý tài sản lớn như The Vanguard Group, BlackRock và State Street Corp vẫn duy trì vị thế đáng kể.
Một xu hướng đáng chú ý trong các quý gần đây là chương trình mua lại cổ phiếu tích cực của công ty; chỉ riêng năm 2023, công ty đã hoàn trả hơn 10 tỷ USD cho cổ đông thông qua mua lại cổ phiếu. Thêm vào đó, đầu năm 2024, Booking Holdings đã khởi động cổ tức tiền mặt hàng quý đầu tiên, đánh dấu bước chuyển sang chiến lược phân bổ vốn tập trung vào tổng lợi nhuận, thu hút thêm nhóm nhà đầu tư tổ chức hướng đến thu nhập.