Cổ phiếu Goldman Sachs là gì?

Tổng quan Kinh doanh của Goldman Sachs Group, Inc. (The)

Tóm tắt Kinh doanh

Goldman Sachs Group, Inc. (GS) là một tổ chức tài chính toàn cầu hàng đầu cung cấp đa dạng các dịch vụ tài chính cho một cơ sở khách hàng lớn và đa dạng bao gồm các tập đoàn, tổ chức tài chính, chính phủ và cá nhân. Được thành lập năm 1869, công ty có trụ sở chính tại New York và duy trì văn phòng tại tất cả các trung tâm tài chính lớn trên thế giới. Tính đến năm 2024, Goldman Sachs đã thành công trong việc quay trở lại các thế mạnh cốt lõi — ngân hàng đầu tư và thị trường — đồng thời tinh gọn các tham vọng ngân hàng tiêu dùng để tập trung vào quản lý tài sản và quản lý tài sản bền vững với biên lợi nhuận cao.

Các phân khúc Kinh doanh Chi tiết

Tính đến báo cáo tài chính năm 2024, Goldman Sachs hoạt động thông qua ba phân khúc kinh doanh chính:

1. Ngân hàng & Thị trường Toàn cầu: Đây là phân khúc chủ lực của công ty, chiếm phần lớn doanh thu. Bao gồm:
- Ngân hàng Đầu tư: Cung cấp dịch vụ tư vấn cho các thương vụ sáp nhập và mua lại (M&A), phát hành cổ phiếu và trái phiếu, và cho vay doanh nghiệp. Goldman liên tục đứng đầu toàn cầu về số lượng M&A được công bố.
- FICC & Cổ phiếu: Cung cấp dịch vụ thực thi cho khách hàng trong các lĩnh vực Thu nhập cố định, Ngoại hối và Hàng hóa (FICC) và Cổ phiếu. Bao gồm hoạt động tạo lập thị trường, tài trợ và thanh toán bù trừ cho khách hàng tổ chức.

2. Quản lý Tài sản & Tài sản Cá nhân: Phân khúc này quản lý tài sản trên tất cả các loại tài sản chính (cổ phiếu, thu nhập cố định và đầu tư thay thế).
- Quản lý Tài sản: Phục vụ các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân. Goldman là một trong những nhà quản lý tài sản chủ động lớn nhất thế giới, tập trung đáng kể vào cổ phần tư nhân, bất động sản và tín dụng tư nhân.
- Quản lý Tài sản Cá nhân: Cung cấp kế hoạch tài chính cá nhân hóa, quản lý đầu tư và dịch vụ ngân hàng cho các cá nhân và gia đình có giá trị tài sản ròng cao (bao gồm vai trò phát triển của thương hiệu "Marcus" và các bộ phận "Ayco" và Quản lý Tài sản Cá nhân dành cho khách hàng siêu giàu).

3. Giải pháp Nền tảng: Phân khúc này bao gồm các nền tảng chuyên biệt dựa trên đám mây của công ty, như Ngân hàng Giao dịch và các hoạt động hợp tác khác (ví dụ: hợp tác thẻ tín dụng). Phân khúc này phản ánh nỗ lực số hóa dịch vụ tài chính doanh nghiệp của công ty.

Đặc điểm Mô hình Kinh doanh

- Doanh thu Dựa trên Phí và Hoa hồng: Phần lớn thu nhập đến từ phí tư vấn và phí quản lý, tạo đệm vững chắc trong thời kỳ biến động thị trường.
- Xuất sắc trong Quản lý Rủi ro: Khác với các ngân hàng bán lẻ truyền thống, mô hình của Goldman dựa trên trung gian rủi ro tinh vi và triển khai vốn hiệu quả.
- Tập trung vào Khách hàng Tổ chức: Mô hình ưu tiên xây dựng mối quan hệ sâu sắc với "vốn toàn cầu", tập trung vào các giao dịch quy mô lớn và nhu cầu phức tạp của khách hàng tổ chức.

Hào quang Cạnh tranh Cốt lõi

- Vốn Trí tuệ: "Văn hóa Goldman" thu hút nhân tài hàng đầu toàn cầu, tạo nên chu trình hiệu suất cao và mạng lưới tinh hoa.
- Mạng lưới Khách hàng Vô song: Tiếp cận CEO, nguyên thủ quốc gia và các nhà quyết định tổ chức mang lại lợi thế "xem trước" các dòng giao dịch toàn cầu.
- Tích hợp Công nghệ: Các nền tảng như "Marquee" cung cấp cho khách hàng tổ chức dữ liệu và phân tích độc quyền, giữ chân họ trong hệ sinh thái Goldman.

Chiến lược Mới nhất

Dưới sự lãnh đạo của CEO David Solomon, công ty đã thực hiện chiến lược "Quay về Cơ bản" trong giai đoạn 2023-2024. Chiến lược này bao gồm thu hẹp phạm vi kinh doanh tiêu dùng (bán các phân khúc như GreenSky), tăng trưởng phí quản lý trong Quản lý Tài sản & Tài sản Cá nhân để đạt được thu nhập bền vững hơn, và tận dụng vị thế thống lĩnh trong Tín dụng Tư nhân, vốn đã trở thành động lực tăng trưởng chính của công ty trong năm 2024.

Lịch sử Phát triển của Goldman Sachs Group, Inc. (The)

Đặc điểm Phát triển

Lịch sử của Goldman Sachs được định hình bởi sự chuyển đổi từ một công ty thương phiếu nhỏ thành một công ty hợp danh tư nhân, và cuối cùng trở thành một tập đoàn toàn cầu niêm yết. Đặc trưng bởi khả năng thích ứng với các quy định thay đổi và danh tiếng về "tham vọng dài hạn" — ưu tiên mối quan hệ khách hàng lâu dài hơn lợi ích ngắn hạn.

Các Giai đoạn Phát triển Chi tiết

1. Thành lập và Tăng trưởng ban đầu (1869 - những năm 1920): Được thành lập bởi Marcus Goldman, công ty tiên phong sử dụng thương phiếu cho các doanh nghiệp nhỏ. Con rể ông, Samuel Sachs, gia nhập sau đó, hình thành Goldman Sachs. Họ là những người dẫn đầu sớm trên thị trường IPO, đưa các công ty như Sears lên sàn năm 1906.

2. Mở rộng sau Chiến tranh và Thời kỳ Gus Levy (1930 - 1970): Sau khi vượt qua Đại khủng hoảng, công ty được xây dựng lại dưới sự lãnh đạo của Sidney Weinberg. Trong những năm 1960, Gus Levy tiên phong trong "giao dịch khối lượng lớn", cho phép công ty xử lý các giao dịch lớn cho nhà đầu tư tổ chức, củng cố vị thế dẫn đầu thị trường.

3. Đỉnh cao Hợp danh và IPO (1980 - 1999): Công ty mở rộng toàn cầu và vào các lĩnh vực mới như hàng hóa (mua lại J. Aron & Co.). Năm 1999, Goldman Sachs lên sàn NYSE, đánh dấu kết thúc thời kỳ là một trong những hợp danh tư nhân lớn cuối cùng trên Phố Wall.

4. Khủng hoảng Tài chính và Chuyển đổi (2000 - 2018): Công ty vượt qua khủng hoảng tài chính 2008 tốt hơn phần lớn, dù đã chuyển đổi thành Công ty mẹ Ngân hàng để tiếp cận thanh khoản từ Fed. Dưới thời Lloyd Blankfein, công ty tập trung mạnh vào DNA giao dịch của mình.

5. Đa dạng hóa Hiện đại và Tái tập trung (2019 - Nay): Dưới sự lãnh đạo của David Solomon, công ty ban đầu cố gắng xây dựng một ngân hàng tiêu dùng kỹ thuật số lớn (Marcus). Đến năm 2023, chiến lược chuyển sang mở rộng các bộ phận Quản lý Tài sản và Tài sản Cá nhân để tạo ra các dòng thu nhập ổn định và bền vững hơn bên cạnh các đơn vị giao dịch và ngân hàng biến động.

Thành công và Thách thức

- Yếu tố Thành công: Tuyển dụng nhân tài xuất sắc, văn hóa hợp danh tồn tại qua IPO, và khả năng dự đoán biến động thị trường một cách đáng kinh ngạc.
- Thách thức: Công ty đã đối mặt với sự giám sát quy định nghiêm ngặt và các thách thức về uy tín (ví dụ: vai trò trong khủng hoảng tín dụng dưới chuẩn 2008 và vụ bê bối 1MDB), dẫn đến các khoản dàn xếp hàng tỷ đô la nhưng cuối cùng tạo ra một khuôn khổ tuân thủ vững chắc hơn.

Giới thiệu Ngành

Tổng quan Ngành

Goldman Sachs hoạt động trong ngành Ngân hàng Đầu tư và Thị trường Vốn Toàn cầu. Ngành này đặc trưng bởi rào cản gia nhập cao do yêu cầu quy định, cường độ vốn và nhu cầu mạng lưới toàn cầu. Ngành hiện đang trải qua giai đoạn lãi suất cao kéo dài, ảnh hưởng đến khối lượng giao dịch nhưng thúc đẩy thu nhập lãi ròng cho các nhà cung cấp dịch vụ đa dạng.

Xu hướng và Động lực Ngành

- Hợp nhất Tín dụng Tư nhân: Cho vay phi ngân hàng đang bùng nổ. Goldman cạnh tranh mạnh mẽ với các công ty cổ phần tư nhân để cung cấp cho vay trực tiếp.
- AI trong Tài chính: Các mô hình ngôn ngữ lớn được tích hợp để tự động hóa nghiên cứu, lập trình và các chức năng hậu cần. Goldman là một trong những người tiên phong áp dụng AI sinh tạo để nâng cao năng suất phát triển.
- Sự phục hồi của M&A: Sau giai đoạn trầm lắng 2022-2023, năm 2024 chứng kiến sự hồi sinh của các thương vụ M&A chiến lược khi bảng cân đối kế toán doanh nghiệp điều chỉnh theo môi trường lãi suất mới.

Cạnh tranh trong Ngành

Ngành được thống trị bởi các ngân hàng "Bulge Bracket". Bảng dưới đây minh họa vị thế cạnh tranh dựa trên các chỉ số dữ liệu gần đây 2023-2024:

Trạng thái và Đặc điểm Ngành

Goldman Sachs vẫn là "Tiêu chuẩn Vàng" trong ngân hàng đầu tư. Theo dữ liệu Dealogic cho năm 2023 và nửa đầu năm 2024, Goldman Sachs giữ vị trí số 1 toàn cầu về tư vấn M&A theo khối lượng. Mặc dù không có cơ sở tiền gửi bán lẻ khổng lồ như J.P. Morgan, tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) trong mảng ngân hàng và thị trường cốt lõi của Goldman vẫn thuộc hàng cao nhất trong ngành, phản ánh hiệu quả sử dụng vốn vượt trội và vị thế thương hiệu tinh hoa.

Đánh Giá Sức Khỏe Tài Chính của Goldman Sachs Group, Inc. (The)

Dựa trên báo cáo thường niên năm tài chính 2025 và khởi đầu mạnh mẽ của quý 1 năm 2026, Goldman Sachs (GS) thể hiện sức khỏe tài chính xuất sắc. Công ty đã thành công trong việc quay trở lại các thế mạnh cốt lõi trong ngân hàng đầu tư và giao dịch, đồng thời mở rộng bộ phận quản lý tài sản để tạo ra doanh thu bền vững hơn dựa trên phí dịch vụ.

Nguồn Dữ Liệu: Form 10-K năm 2025 của Goldman Sachs, Báo cáo Kết quả Quý 1 năm 2026 và hồ sơ SEC.

Tiềm Năng Phát Triển của Goldman Sachs Group, Inc. (The)

1. Tập Trung Chiến Lược Vào Hoạt Động "Flywheel" Cốt Lõi

Sau khi rút lui chiến lược khỏi quan hệ đối tác Apple Card và mảng ngân hàng bán lẻ tiêu dùng rộng lớn hơn (Platform Solutions), Goldman Sachs đã tái kích hoạt "flywheel cốt lõi" của mình. Điều này bao gồm việc tận dụng vị trí số 1 trong tư vấn M&A để kích thích hoạt động trên toàn bộ mảng Ngân hàng & Thị trường Toàn cầu. Năm 2025, công ty đã tư vấn cho hơn 1,6 nghìn tỷ USD giá trị M&A được công bố, duy trì khoảng cách lớn so với các đối thủ gần nhất.

2. Mở Rộng Mảng Đầu Tư Thay Thế và Quản Lý Tài Sản

Bộ phận Quản lý Tài sản & Tài sản (AWM) là động lực tăng trưởng chính. Năm 2025, huy động vốn đầu tư thay thế từ bên thứ ba đạt mức kỷ lục 115 tỷ USD. Trong năm 2026, Goldman dự kiến sẽ huy động từ 75 đến 100 tỷ USD hàng năm trên cơ sở bền vững, chuyển đổi mô hình kinh doanh sang phí quản lý ổn định, biên lợi nhuận cao thay vì đầu tư vốn chủ sở hữu biến động.

3. Đòn Bẩy Doanh Thu và Năng Suất Dựa Trên AI

Goldman Sachs Research xác định "Siêu chu kỳ đổi mới AI" là một xu hướng thuận lợi lớn. Công ty vừa là cố vấn cho dự kiến 670 tỷ USD chi tiêu vốn đám mây AI năm 2026, vừa là người sử dụng "agentic AI" để cải thiện biên lợi nhuận vận hành nội bộ. Ban lãnh đạo kỳ vọng việc thương mại hóa AI sẽ chuyển từ "lời hứa sang bằng chứng" trong nửa cuối năm 2026, mang lại lợi ích cho cơ sở khách hàng công nghệ cao của họ.

4. Trả Vốn và Tăng Giá Trị Cổ Đông

Với việc giảm các khoản vay tiêu dùng đòi hỏi vốn lớn, Goldman đã cải thiện đáng kể hiệu quả sử dụng vốn. Chỉ riêng quý 1 năm 2026, công ty đã tăng cổ tức hàng quý lên 4,50 USD/cổ phiếu và tiếp tục chương trình mua lại cổ phiếu trị giá hàng tỷ đô la (mua lại 5,4 triệu cổ phiếu đầu năm 2026), thể hiện sự tự tin cao vào dòng tiền tương lai.

Ưu Điểm và Rủi Ro của Goldman Sachs Group, Inc. (The)

Ưu Điểm (Yếu Tố Tăng Trưởng)

Vị Thế Thị Trường Chiếm Ưu: Lãnh đạo không đối thủ trong lĩnh vực M&A toàn cầu và phát hành cổ phiếu cung cấp lợi thế "xem trước" các giao dịch doanh nghiệp lớn.
Đòn Bẩy Hoạt Động: Khi hoạt động giao dịch phục hồi (phí tư vấn tăng 41% cuối năm 2025), cơ sở chi phí cố định cho phép mở rộng EPS nhanh chóng.
Thu Nhập Tài Chính Ổn Định: Doanh thu kỷ lục từ tài chính FICC và cổ phiếu (11,4 tỷ USD) tạo đệm vững chắc trước biến động thị trường.
Môi Trường Quy Định Cải Thiện: Sự chuyển dịch sang chế độ quy định cân bằng hơn trong năm 2026 có thể giảm bớt gánh nặng vốn liên quan đến tuân thủ.

Rủi Ro (Yếu Tố Giảm Giá)

Nhạy Cảm Với Thị Trường Vốn: Mặc dù đa dạng hóa, lợi nhuận vẫn mang tính chu kỳ cao. Sự đóng băng đột ngột của thị trường IPO hoặc M&A do sốc vĩ mô sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến doanh thu.
Biến Động Địa Chính Trị: Căng thẳng quốc tế kéo dài có thể trì hoãn M&A xuyên biên giới và gây tăng đột biến biến động giao dịch FICC, đã giảm 10% trong quý 1 năm 2026.
Rủi Ro Huy Động Quỹ Quản Lý Tài Sản: Nếu hiệu suất thị trường suy yếu, khả năng đạt mục tiêu huy động 100 tỷ USD hàng năm cho đầu tư thay thế có thể bị ảnh hưởng.
Rủi Ro Tập Trung: Phần lớn danh mục giao dịch năm 2026 tập trung vào lĩnh vực công nghệ/phần mềm, khiến công ty dễ bị tổn thương trước giai đoạn "thất vọng AI" tiềm tàng.

Các nhà phân tích nhìn nhận như thế nào về Goldman Sachs Group, Inc. (The) và cổ phiếu GS?

Đến giữa năm 2026, tâm lý thị trường đối với Goldman Sachs (GS) vẫn duy trì tích cực mạnh mẽ. Các nhà phân tích đánh giá công ty đã thành công trong việc quay trở lại với các thế mạnh cốt lõi — ngân hàng đầu tư và quản lý tài sản — sau khi thu hẹp tham vọng trong lĩnh vực ngân hàng bán lẻ. Khi môi trường giao dịch toàn cầu phục hồi, Phố Wall xem Goldman Sachs là người hưởng lợi chính từ một “siêu chu kỳ” mới trong thị trường vốn. Dưới đây là phân tích chi tiết về cách các nhà phân tích hàng đầu nhìn nhận công ty:

1. Góc nhìn tổ chức về chiến lược cốt lõi

Thống lĩnh trong ngân hàng đầu tư: Phần lớn các nhà phân tích nhấn mạnh vị thế dẫn đầu không thể tranh cãi của Goldman trong lĩnh vực Mua bán & Sáp nhập (M&A) và Thị trường Vốn Cổ phần (ECM). Nghiên cứu của J.P. Morgan cho thấy Goldman đã giữ vị trí số 1 toàn cầu về số lượng M&A hoàn tất trong nhiều năm liên tiếp. Với sự ổn định của lãi suất vào đầu năm 2026, các nhà phân tích kỳ vọng sự bùng nổ trong tái cấu trúc doanh nghiệp và các đợt IPO, trực tiếp thúc đẩy phí tư vấn biên lợi nhuận cao của Goldman.

Chuyển hướng sang Quản lý Tài sản & Tài sản giàu có (AWM): Một trụ cột quan trọng trong chiến lược “Goldman mới” là tập trung vào nguồn thu nhập dự đoán được và dựa trên phí. Các nhà phân tích của Morgan Stanley đánh giá cao tiến trình của công ty trong việc phát triển nền tảng đầu tư thay thế. Tính đến quý 1 năm 2026, Tổng tài sản được giám sát (AUS) của Goldman đã đạt mức cao kỷ lục, tạo ra một “đáy” định giá mà trước đây không có khi công ty chỉ dựa vào doanh thu giao dịch biến động.

Hiệu quả vận hành: Các nhà phân tích đánh giá cao các biện pháp cắt giảm chi phí nghiêm ngặt và việc thoái vốn các nền tảng cho vay tiêu dùng (như việc bán GreenSky và chuyển đổi quan hệ đối tác Apple Card). Cách tiếp cận “trở về cơ bản” này đã cải thiện Tỷ suất lợi nhuận trên Vốn Cổ phần Cổ đông Hữu hình (ROTCE), một chỉ số quan trọng được các nhà phân tích Bank of America theo dõi sát sao.

2. Đánh giá cổ phiếu và giá mục tiêu

Tính đến tháng 5 năm 2026, sự đồng thuận của các nhà phân tích Phố Wall đối với cổ phiếu GS là “Mua vừa phải” đến “Mua mạnh”:

Phân bố đánh giá: Trong khoảng 25 nhà phân tích theo dõi cổ phiếu, khoảng 75% (18 nhà phân tích) duy trì đánh giá “Mua” hoặc “Ưu tiên Mua”, trong khi 20% đề xuất “Nắm giữ”. Đánh giá bán rất hiếm.

Dự báo giá mục tiêu:
Giá mục tiêu trung bình: Hiện dao động quanh mức 565,00 USD (tăng trưởng ổn định hai chữ số so với mức giao dịch gần đây khoảng 490 USD).
Triển vọng lạc quan: Các nhà đầu tư hàng đầu, bao gồm Wells Fargo, đặt giá mục tiêu lên tới 620,00 USD, cho rằng đây là “cơn bão hoàn hảo” của phí tư vấn tăng và hệ số định giá mở rộng trong lĩnh vực quản lý tài sản.
Triển vọng thận trọng: Các công ty thận trọng hơn, như KBW (Keefe, Bruyette & Woods), định giá hợp lý gần 510,00 USD, lưu ý các rủi ro pháp lý liên quan đến yêu cầu vốn.

3. Các yếu tố rủi ro chính được các nhà phân tích xác định

Dù có sự đồng thuận tích cực, các nhà phân tích khuyên nhà đầu tư nên lưu ý một số kịch bản “bear case”:

Yêu cầu vốn theo quy định (Giai đoạn cuối Basel III): Các nhà phân tích tiếp tục theo dõi việc triển khai cuối cùng các quy định vốn nghiêm ngặt hơn. Nếu Goldman phải duy trì vốn nhiều hơn đáng kể cho danh mục giao dịch, điều này có thể hạn chế mua lại cổ phiếu và làm giảm Tỷ suất lợi nhuận trên Vốn chủ sở hữu (ROE).

Biến động địa chính trị và vĩ mô: Mặc dù Goldman tận dụng được mức độ biến động nhất định, nghiên cứu của Goldman Sachs (và các đối thủ) thừa nhận rằng các cú sốc địa chính trị đột ngột có thể làm đóng băng dòng M&A, dẫn đến “mệt mỏi giao dịch” trong khách hàng doanh nghiệp.

Chi phí giữ chân nhân tài: Trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt, chi phí giữ chân các ngân hàng đầu tư hàng đầu vẫn cao. Các nhà phân tích theo dõi tỷ lệ “chi trả trên doanh thu” để đảm bảo rằng tiền thưởng tăng không làm xói mòn lợi nhuận từ hoạt động giao dịch tăng lên.

Tóm tắt

Quan điểm chủ đạo trên Phố Wall là Goldman Sachs đã lấy lại vị thế “Tiêu chuẩn Vàng” bằng cách từ bỏ các mảng bán lẻ không thành công và tập trung mạnh vào DNA tổ chức của mình. Với danh mục M&A khổng lồ và dòng doanh thu định kỳ ngày càng tăng từ Quản lý Tài sản, các nhà phân tích tin rằng GS đang ở vị thế tốt để vượt trội so với ngành tài chính rộng lớn hơn trong phần còn lại của năm 2026.

Goldman Sachs Group, Inc. (The) (GS) Các Câu Hỏi Thường Gặp

Điểm nổi bật đầu tư chính của Goldman Sachs (GS) là gì, và ai là đối thủ cạnh tranh chính của họ?

Goldman Sachs là nhà lãnh đạo toàn cầu trong lĩnh vực Ngân hàng Đầu tư và Quản lý Tài sản & Tài sản cá nhân. Những điểm nổi bật đầu tư chính bao gồm vị thế thống lĩnh trong tư vấn M&A (Sáp nhập và Mua lại), nơi họ liên tục đứng đầu toàn cầu, cùng với chiến lược chuyển hướng sang nguồn thu ổn định hơn dựa trên phí thông qua bộ phận Quản lý Tài sản & Tài sản cá nhân.
Đối thủ chính bao gồm JPMorgan Chase & Co. (JPM), Morgan Stanley (MS), Bank of America (BAC) và Citigroup (C). Khác với một số đối thủ tập trung nhiều vào khách hàng bán lẻ, Goldman Sachs tập trung hơn vào khách hàng tổ chức và cá nhân có giá trị tài sản ròng cao.

Kết quả tài chính mới nhất của Goldman Sachs có khỏe mạnh không? Xu hướng doanh thu và lợi nhuận ròng ra sao?

Dựa trên kết quả Quý 4 năm 2023 và cả năm 2023, Goldman Sachs báo cáo doanh thu ròng cả năm đạt 46,25 tỷ USD và lợi nhuận ròng đạt 8,52 tỷ USD. Mặc dù doanh thu duy trì sự bền vững, lợi nhuận ròng giảm so với năm trước do các khoản ghi giảm liên quan đến mảng kinh doanh tiêu dùng (Marcus và GreenSky) và sự chậm lại trong hoạt động ngân hàng đầu tư.
Tuy nhiên, tỷ lệ Vốn Chủ sở hữu Cơ bản Loại 1 (CET1) đạt mức vững chắc 14,5% tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2023, cho thấy vị thế vốn mạnh và bảng cân đối kế toán lành mạnh đủ sức chống chịu biến động kinh tế.

Định giá cổ phiếu GS hiện tại có cao không? Tỷ lệ P/E và P/B của nó so với ngành như thế nào?

Tính đến đầu năm 2024, Goldman Sachs thường giao dịch với hệ số Giá trên Thu nhập (P/E) trong khoảng 11x đến 13x thu nhập dự phóng, tương đương với ngành ngân hàng rộng lớn hơn. Hệ số Giá trên Sổ sách (P/B) thường dao động quanh mức 1,0x đến 1,2x.
So với Morgan Stanley, vốn thường được định giá cao hơn do cơ sở quản lý tài sản lớn hơn, định giá của Goldman Sachs thường nhạy cảm hơn với chu kỳ thị trường vốn. Các nhà phân tích thường xem tỷ lệ P/B gần 1,0x là điểm vào giá trị cho cổ phiếu này.

Cổ phiếu GS đã hoạt động thế nào trong ba tháng qua và một năm qua so với các đối thủ?

Trong vòng một năm qua (2023 đến đầu 2024), Goldman Sachs đã phục hồi giá cổ phiếu khi thị trường kỳ vọng sự hồi phục trong hoạt động giao dịch và IPO. Mặc dù cổ phiếu này tụt lại so với S&P 500 trong đỉnh điểm khủng hoảng ngân hàng khu vực đầu năm 2023, nhưng về cơ bản đã theo kịp Chỉ số Ngân hàng KBW.
Trong ngắn hạn (ba tháng qua), cổ phiếu thể hiện sức mạnh nhờ doanh thu giao dịch cổ phiếu tốt hơn kỳ vọng và dấu hiệu về một "hạ cánh mềm" cho nền kinh tế Mỹ, điều này có lợi cho mảng ngân hàng đầu tư cốt lõi của họ.

Có những thuận lợi hay khó khăn ngành nào gần đây ảnh hưởng đến Goldman Sachs không?

Thuận lợi: Khả năng Cục Dự trữ Liên bang tạm dừng hoặc cắt giảm lãi suất trong năm 2024 là một thuận lợi lớn, vì lãi suất thấp thường kích thích hoạt động M&A và phát hành nợ. Thêm vào đó, việc công ty tập trung thu hẹp vào các thế mạnh cốt lõi sau khi giảm bớt tham vọng ngân hàng bán lẻ được các nhà đầu tư đánh giá tích cực.
Khó khăn: Sự giám sát quy định liên quan đến yêu cầu vốn (giai đoạn cuối Basel III) vẫn là mối quan ngại đối với các ngân hàng hệ thống lớn. Hơn nữa, căng thẳng địa chính trị có thể gây ra biến động thị trường, ảnh hưởng đến các khoản đầu tư chính và bộ phận giao dịch của công ty.

Các nhà đầu tư tổ chức lớn gần đây có mua hay bán cổ phiếu GS không?

Goldman Sachs duy trì tỷ lệ sở hữu tổ chức cao, vượt 70%. Theo các hồ sơ 13F gần đây, các nhà quản lý tài sản lớn như Vanguard Group, BlackRock và State Street vẫn là những cổ đông lớn nhất.
Trong các quý gần đây, có xu hướng "tích lũy thận trọng" từ các quỹ giá trị tổ chức, đặt cược vào sự phục hồi của thị trường vốn toàn cầu. Tuy nhiên, một số quỹ tăng trưởng đã giảm bớt vị thế khi công ty chuyển hướng khỏi các dự án công nghệ tiêu dùng tăng trưởng cao nhưng thua lỗ.