Los datos de futuros de Solana muestran toros en pánico: ¿Se mantendrá SOL en $80?

Puntos clave:

• SOL lucha por mantener los $80 mientras una caída del 75% en el interés abierto de futuros muestra que los traders están saliendo en lugar de abrir nuevas posiciones.

• Solana sigue dependiendo en gran medida de la actividad minorista y de memecoins, mientras que Ethereum mantiene su liderazgo en las finanzas descentralizadas de alto valor.

El token nativo de Solana, SOL (SOL), se ha encontrado con una barrera, fallando repetidamente en superar los $89 durante las últimas dos semanas. Esta acción de precio lenta llega después de un rechazo en el nivel de $145 a mediados de enero y una caída brusca hasta $67,60 durante el desplome del 6 de febrero. La demanda de apalancamiento alcista se ha evaporado prácticamente, ya que los traders se preparan para más caídas.

Tasa de financiamiento anualizada de futuros SOL. Fuente: Laevitas.ch

Quienes apuestan en contra de SOL actualmente están pagando una tasa anual del 20% solo para mantener abiertas sus posiciones en corto, un movimiento poco común y agresivo. Cuando las tasas de financiamiento se mantienen negativas así durante más de una semana, indica que los bajistas tienen mucha convicción. En contraste, la tasa de financiamiento anualizada de ETH se situó en 1% el miércoles. Aunque esto está por debajo del 6% habitual considerado como neutral, no se acerca a los niveles tan desbalanceados observados en SOL.

La frustración aumenta ya que SOL ha tenido un rendimiento inferior al resto del mercado cripto en un 11% durante los últimos 30 días.

SOL/USD vs. capitalización total del mercado cripto, USD. Fuente: TradingView

Aunque SOL todavía mantiene su lugar entre las siete principales criptomonedas por capitalización de mercado, la caída del 67% desde su máximo de $253 en septiembre de 2025 ha dejado huella tanto en la actividad onchain como en los derivados. De hecho, el interés abierto de futuros de SOL ha caído un 75% desde su máximo de $13,5 mil millones registrado hace solo cinco meses.

Precios más bajos de SOL reducen incentivos y desincentivan la tenencia a largo plazo

Esta caída de precios también está perjudicando a las aplicaciones descentralizadas (dApps) construidas sobre Solana. Los ingresos han disminuido en todos los ámbitos, desde el staking y los exchanges descentralizados hasta las launchpads y las plataformas de préstamos. Los inversores empiezan a preocuparse por una "espiral de la muerte", donde la caída de precios lleva a menos incentivos, dificultando que la gente justifique mantener SOL a largo plazo.

Ingresos semanales de dApps en la red Solana, USD. Fuente: DefiLlama

Los ingresos semanales de las dApps en Solana cayeron a $22,8 millones, el nivel más bajo desde octubre de 2024. Curiosamente, la launchpad de memecoins Pump generó $9,1 millones en ingresos durante esos siete días, representando el 40% de toda la red. En comparación, los ingresos semanales de las dApps en Ethereum alcanzaron los $16 millones, un aumento del 2% respecto al mes anterior.

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A diferencia de Solana, las principales dApps generadoras de ingresos en Ethereum son Sky, Flashbots y Aave, actores clave en la infraestructura de las finanzas descentralizadas. En esencia, Solana depende en gran medida de la incorporación de minoristas y del sector de memecoins, mientras que Ethereum ha asegurado su liderazgo en valor total bloqueado (TVL) y casos de uso que requieren mayor descentralización.

Esta débil demanda institucional es visible en los fondos cotizados en bolsa (ETF) de SOL. El alto volumen de transacciones de Solana y su segundo lugar en TVL no han sido suficientes para convencer a los inversores tradicionales de invertir en los ETF de SOL ofrecidos por Bitwise, Fidelity, Grayscale, 21Shares, Coinshares y REX-Osprey.

Flujos de productos cotizados en bolsa de criptomonedas, USD millones. Fuente: Coinshares

Aunque relevante, los $2,1 mil millones de activos bajo gestión en ETF de Solana todavía están un 86% por detrás de los $15,8 mil millones de Ethereum. Muchos inversores han perdido la confianza en que la demanda de dApps de Solana aumente en el corto plazo, probablemente como efecto secundario del gran entusiasmo por las memecoins y launchpads.

Para que SOL recupere su impulso alcista, probablemente necesitará un impulso de sectores como la infraestructura de inteligencia artificial y los mercados de predicción. Estas áreas muestran potencial, pero la competencia es feroz.

Actualmente, los débiles derivados de SOL y los indicadores onchain de Solana son una señal de advertencia. Cualquier decepción adicional podría desencadenar otra caída de precio, poniendo en grave riesgo el ya inestable nivel de soporte de $78.